SDR临近人民币看空呼声再起 策略师小心翼翼防人行突袭

本周多家外资投行策略师发表看空离岸人民币的交易策略

此次人民币空头更为谨慎，提前部署防止人行再次干预

在IMF即将决定人民币能否纳入特别提款权（SDR）货币篮子之际，离岸市场重新掀起了一股看空人民币的热潮。但与上轮贬值时不同的是，这次分析师们推荐的策略同8月份时比似乎更加谨慎。

包括巴克莱、法兴和马来亚银行在内的外资投行策略师在本周发表的人民币交易策略中均给出了做多美元/离岸人民币（USD/CNH) 的策略。

离岸市场人民币看空情绪再度升温

巴克莱策略师Andreas Kolbe等人在报告中建议，本周通过六个月远汇做多美元/离岸人民币；Kolbe表示人民币纳入SDR后可能会预示着另一轮贬值态势的开始，中国经济增速下行以及资本外流都是他看空人民币的主要因素。

但与“8.11汇改”后掀起的那一轮人民币贬值期间的策略相比，本次策略师们推荐的手法显得更为谨慎和小心。汇改后人行曾在离岸人民币大幅下行的时候入市干预，令不少人民币空头爆仓。

法兴银行驻新加坡亚洲外汇策略主管Jason Daw在本周的报告中称，近期策略的最大风险来自中国人行，人行或许先默许人民币空头建立头寸，然后在12月的头两个星期入市干预来清洗投机者。他建议运用他认为性价比较高的交易策略-- 买入USD/CNH看涨价差期权-- 来应对人民币走弱。

马来亚银行驻新加坡外汇分析师Fiona Lim亦持有类似的交易策略。“我们没有选择直接增加美元/离岸人民币长仓，就是考虑到了中国央行干预的可能性，而通过买权价差策略交易则是一个零成本的方式，保护我们不会在人民币走强时输钱，” 她表示。

北京时间12：39，1个月期离岸人民币远期点数为265点，比14天移动平均值高59点；6个月期离岸人民币远期点数为1161点，比14天移动平均值高101点。