反弹面临“两道坎” 开扒明年春季行情

中国经济网北京12月25日讯　今日两市双双高开，开盘后权重股一度拉升，指数震荡上行，但上行中，创业板冲高回落，盘中跳水，沪指高开低走。午后指数探底回升，金融股盘中发力，但持续性不强，此后再次回落，全天上演大震荡。

截至收盘，沪指报3627.91点，涨15.43点，涨0.43%；深指报12980.57点，涨48.19点，涨0.37%；创业板报2794.73点，跌1.05点，跌0.04%。

盘面上看，酒店餐饮、日用化工、绿色照明、水利建设、智能穿戴、电信运营等涨幅居前，猪肉、保险、券商、煤炭等跌幅居前。个股方面，两市包括20只上市新股在内逾60只个股涨停，无跌停个股。182只个股涨超5%，23只个股跌超5%。

万亿养老金吹响入市集结号，无疑让众多投资者对周五市场充满了期待。不过今日A股表现却差强人意，这主要是由于大盘在当前反弹中仍面临两道关卡，市场情绪依然不稳，多方反击力度有限，短期股指难改震荡调整之势。

当前压制股指反弹的两道坎分别为：一是保监会连发六道风险金牌，彻查险资入市资金，这对近期吐火如荼的险资举牌概念股形成了遏制，举牌热情短期急剧降温，如南玻A、合肥百货、大商股份、金风科技等一批举牌概念股皆走下了连续涨停的神坛；二是“减持禁令”大限将至，届时A股减持压力陡然增大。据统计，明年1月8日5%以上股东限售解禁后的减持金额高达数千亿，已经积累半年的减持动能不可小觑。更何况，不少受限股东已经急不可耐地预告了减持计划。

操作指南

广州万隆认为，监管层连续出手压制杠杠，银行资金大规模入场可能性低，叠加注册制加速、明年初解禁、上海科创板28号开板、量能萎缩等制约因素，市场短期暂不具备大幅上攻的基础。整体来看，在明年1月份减持禁令解除前，指数依然维持弱势局面。

总之，投资者应不过分悲观也不过分乐观。操作上，要积极的跟随主力步伐调仓换股，优化自己的持仓结构，减少大股东一窝蜂减持带来的冲击，以免延误战机。要避开目前股价较前期减持均价溢价程度较高的股票，毕竟其前期减持的股东继续减持动力相对更大，谨防出现大股东套现冲击股价。

另外，机会方面，可重点关注新兴产业新颖题材，如虚拟现实、智能车联网、电子发票等标的，特别是其中有利好刺激、资本运作尚未结束的相关个股，也可适当配置年报绩优成长股，同时参与有题材刺激板块的波段机会。

预测风向

明年A股的走势如何？对十多家券商研究报告的统计显示，国泰君安、中信证券、上海证券、国元证券、华融证券预计上证高点有望见到4500点，申万宏源最为乐观，预计有望见到4750点。

华泰证券认为，2016年A股市场将呈现宽幅震荡，上证区间在3250点到4500点之间，创业板区间在2550点到4050点之间。另外，上半年行情优于下半年，上半年成长股优于蓝筹股，下半年蓝筹股优于成长股。中信证券也认为，结合盈利预测和无风险利率下降的判断，预计2016年上证指数波动区间为3000点至4500点。

国泰君安首席策略分析师乔永远认为，旧常态下，市场往往在施工旺季之前博弈低估值股票的上涨空间；而新常态市场，则需要微观数据的逐步确认，才能够形成明显的风格方向。在其看来，外部资金价格在今年下半年已快速下降，这将成为春季大切换的重要催化剂。

“我们对股票市场的机会仍然乐观，2016年全年市场的波动空间将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。”乔永远特别指出，个别性的信用风险将在2016年出现上升，可能带来股市低估与好的买点；在2013年7月、2014年4月和2015年8月底，都曾出现类似买点。