花旗：万达商业私有化拟议价折价近五成 股价看涨75%

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分析师Oscar Choi在31日的报告中指出，万达每股48港元的价格较2016年预期可实现资产净值(RNAV)89港元折价46%，对控股股东而言，在该价位拟议私有化肯定有吸引力。

地产行业来看，股价较资产净值(NAV)平均折价36%。私有化不单是因为价值被低估，可能也是为A股上市铺路。H股价格和估值低迷会拖累其A股IPO定价，为了提升A股定价，H股价格有必要更高。

国内融资渠道的放开能降低海外上市平台融资的必要性，万达商业基本面依然稳健，估值有吸引力，万达商业租赁业务有望稳步增长，预计将在2017年成为全球最大的房东。

随着市场对其销售和盈利增长放慢的担忧逐步缓解，即便没有私有化提议，该股也仍有长期投资价值，A股上市亦是其股价的催化剂之一，维持买入评级，目标价80.1港元，较其最新价格仍有75%的上涨空间。

注：万达商业最新涨18%，创2014年12月上市以来最大涨幅，股价升至2015年12月以来最高

注：万达集团考虑以至少313亿港元私有化万达商业，每股价格不低于48港元，较其30日收盘价高约24%

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