凤凰专访胡祖六：改革若延误 会比崩盘的短期后果严重

春华资本集团主席胡祖六

6月13日上海陆家嘴金融论坛期间，春华资本集团主席胡祖六博士在接受凤凰财经记者专访时表示对于中国股市中长期的发展乐观，呼吁酝酿已久的重大改革举措出台以及促进信息披露。他还表示希望深化改革能够减少跨境投资的行政审批，减少中企海外投资过程中的不确定性。

有着海外留学背景、高盛研究工作经验和国际投资操作实战带来的深刻视野与见解，胡祖六是包括陆家嘴金融论坛在内的各大经济、金融论坛的常客。雨季的上海现晴，临窗是黄浦江景，凤凰财经记者对胡祖六进行专访。

酝酿已久的重大改革举措该出台了

在中国股灾一周年之际，胡祖六表示还是不应该对中国股市的中长期前景过于的悲观，中国的股市发展还是有很大的空间；并呼吁管当局各方面改革应该继续大刀阔斧推进，不能因为发生去年的事情，就变得过分小心翼翼。

“其实已经有一些重大的改革举措，已经酝酿了很久也该出台了。不能因为发生了股灾，就无限期往后拖延。这比股市崩盘所造成的短期结果还可能更为严重。”胡祖六说。

提到股市动荡后的去杠杆，暂停股指期货等工具。胡祖六表示，一个成熟的资本市场应该有丰富的产品，不同风险偏好的投资者能够有不同的投资选择；而去年股灾的原因，也不能简单归咎为杠杆，杠杆有推波助澜的作用，但不是股市崩盘的原因。

胡祖六还表示，以散户为主的中国股市结构不成熟，培养更多的机构投资者非常重要。对于国内市场机构并没有很好立足价值投资，而操作表现散户化的现状，胡祖六表示整体上中国的机构特别是公募基金规模还非常狭小，交易量占据市场可能不到20%，因此不能引导市场趋势。

而监管者对于基金募集发行的审批过于苛刻、时间又长，导致基金不能规模化发展。监管部门要跟上市场，而且要给基金管理公司产品发行的自主权。

审批的不确定性使中企跨境投资优势下降

作为海派经济学家与投资人士，胡祖六所创立与管理的春华资本，旗下既有美元基金又有人民币基金，从事业务主要包括收购，控股型投资和增长型投资，所做项目也多是全球性项目。曾参与安邦竞购喜达屋、及菜鸟网络对外融资等。

在胡祖六看来，在贸易顺差与全球化背景下，中国企业走出去是一个根本趋势。中资投资或收购国外公司越来越活跃，但若与中国GDP或股市投资比较，对外投资规模还比较狭小。

“不能由于近期中企频频出手，就产生中企一窝峰涌向海外的错觉”，胡祖六说，“无论从收购案例的数目还是完成的金额，与美国、英国、日本等发达经济体和韩国、巴西等新兴市场经济体相比，我们都还有很大的差距和空间。”

胡祖六还指出，由于目前各方对资本外流的担心，中企海外并购并没有前两年有优势。监管部门对于资本的管制，以及多重审批的不确定性，使得中企到海外投资竞标常处于被动地位。

“我希望通过改革的深化，可以真正减少不必要的行政审批，让企业成为投资主体，不要白白延误时机。”胡祖六呼吁。

呼吁信息披露与透明

采访过程中，胡祖六反复提及监管部门要做好“信息披露”，促进上市公司的信息披露，和监管部门对于市场数据的披露。

以股灾为例，而1987年美国在股灾之后就成立了一个向国会负责的调查委员会，独立于美国证券交易委员会等监管局之外，并向社会发布调查报告，引起社会讨论与反思。但是，对去年的股灾，官方至今没有给出公开的研究报告，导致各种说法满天飞，这是非常不健康的。

简评近期国际大事

近期国际上将迎来三件大事：A股纳入MSCI指数投票、美联储议息、以及英国退欧公投。记者问及这些事对中国市场的可能影响，胡祖六分别表示：

希望A股纳入MSCI指数能早日实现，但客观上A股市场还不够成熟与开放，A股发展成为成熟市场时，纳入MSCI是水到渠成，不必呼吁。

美国经济复苏非常强劲，时机到了美联储一定会加息，但不一定是6月份或者几月份，我们不用太去揣摩。

从市场角度来讲，希望英国留在欧洲。但是英国退欧的话题被炒得太热，事实上对中国市场影响没那么大。中国投资者还是要聚焦中国本身的改革进程和经济基本面。(凤凰财经讯记者/龚奕洁)

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