MSCI答凤凰：为何没纳入A股 纳入了巴基斯坦股市

MSCI Inc.宣布，延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，因该公司此前指出的四个主要障碍中有三个仍然有待得到克服。此举对中国为提升形象和人民币国际化付出的努力是一个打击。

MSCI的董事总经理和全球研究主管Remy Briand表示：“国际机构投资者希望在中国A股被纳入MSCI新兴市场指数之前看到A股市场准入情况得到更进一步的切实改善。MSCI将履行我们的标准惯例，密切关注近期所公布新政的执行进展并收集市场参与者的反馈。”

MSCI在公告中指出，国际机构投资者需要更多的时间与相关监管机构合作，在囊括提升资本流动性制度改良的QFII新政实施之后获取相关操作经验。在QFII新规下积级正面的操作经验，包括QFII额度的申请及按日资本赎回制度的无缝连贯执行，是国际投资者支持中国A股纳入MSCI新兴市场指数的关键考量。

在A股再次同MSCI擦肩而过之际，MSCI今日公布将MSCI巴基斯坦指数于2017年5月半年度指数评审时纳入成为新兴市场。

上述决定公布后MSCI举行了全球电话会议。

凤凰财经记者采访到Remy Briand，问及中国可以从巴基斯坦身上学到什么样的成功经验。

Briand答道：“我认为没有必要一项项拿中国同巴基斯坦进行对比，因为两个国家都有各自特殊地方。但是最重要的，我们在同巴基斯坦谈判期间发现该国政府解决了大部分我们之前顾虑的问题，所以达到了我们理想的要求。这是我们最终将其纳入的原因。我认为这也是中国政府下一步政策改善的过程中需要借鉴和注意的。”(凤凰财经驻北美记者/朱易)

中国改革进度

相关背景

从2013年起，A股连番敲门，接连被MSCI拒之门外。

2015年6月，MSCI宣布将A股继续保持在审核名单，暂不纳入。同时，提出三类市场改进要求，其中包括QFII和RQFII额度分配程序、资本流动性管制、投资收益权分配等。

2016年4月，MSCI在A股评估过程中提出，在上一年度提出的三类市场改进要求之外，需解决A股上市公司任意停牌及在境外设立A股衍生产品限制等问题。

中国对纳入MSCI可谓百依百顺。若MSCI明晟此次将A股纳入其指数，那将被视为在中国引入几项市场改革举措后对中国股市发展投下的信心票。这些改革举措是在去年夏季的股市崩盘之后推出的。

今年三月底，MSCI发表声明指出，A股可否纳入，取决于四要素：

1、外资须肯定中国对QFII的政策；

2、解决投资收益所有权问题；

3、防止大量停牌乱象；

4、任何与A股指数相关金融产品(包括ETF)若要在国际市场上市，必须事先取得中国政府批准，此“反竞争条款”是否解禁”。

MSCI发布声明后，中国旋即针对前三项要素推动改革，包括取消QFII额度机制，并允许开放武基金按日汇入、汇出资金；认可“投资权益拥有人”观念，支持资产管理者与客户之间订立明确的权利义务关系：以及涉及重大资产重组停牌的上市公司，停牌时间不得超过三个月。

在分析人士看来，在某一个时点纳入中国股票依然是不可避免的。沪深两市均比它们在2015年6月的顶峰低逾40%，但二者加起来依然是世界总市值第二大的股市——仅次于纽约，位列东京之前。

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