英国公投来袭 中国股民别怕！

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6月23日的英国退欧公投成为本周最重磅事件，虽然目前留欧预期占据上风，但退欧阴影并未远去。从纽约华尔街到英国金融城，全球市场屏息以待，中国A股也不例外。

近两个月以来，全球市场可谓“一波三折”。6月8日至14日，因民调显示脱欧阵营优势扩大，英镑兑美元即期汇率爆跌2.35%；同期，有“恐慌指数”之称的CBOE波动率指数（VIX）跳涨50%，创四个月来新高。但随着上周亲欧议员遇袭身亡，留欧派发力赶超，随后四个交易日英镑迅速反弹近3.8%，VIX应声跌逾5%。

与海外的跌宕起伏不同，A股近两个月一直“波澜不惊”。从5月至今的33个交易日，上证指数累计跌1.68%。这与去年同期单日振幅动辄5%以上形成鲜明对比。

有观点甚至认为，无论退欧还是留欧，只要有催化剂能够搅动A股这“一池春水”，也是好的。

中金公司认为，英国如果退欧，意味着全球极端主义、分离主义倾向加强，欧洲接下来的连锁反应可能使得欧洲重新面临分离和各自为政的风险，这对曾受益于经济全球化的中国经济在中长期是偏利空的。

但从对中国各类资产价格的影响而言，退欧对中国资产价格的影响较为间接，整体上偏负面，对港股的影响更直接、对A股相对间接。退欧导致的避险情绪上升，可能在短期对包括A股和港股在内的股票类资产都是不利的，再结合近期中国市场自身面临的压力，退欧可能会加速A股和港股调整压力释放。

中金公司指出，如果最终结果是留欧，则对中国经济影响不大，并可能会提振中国市场的风险偏好。目前A股市场已经连续下跌了较长时间，市场正处于蠢蠢欲动的状态。如果公投结果是留欧，也将代表着短期风险的解除，将有助于提振中国本地市场情绪。

事实上，无论是前年的苏格兰退英公投，还是去年的希腊脱欧闹剧，A股对欧洲的政治事件普遍不敏感。

兴业全球基金黄鼎钧表示，从宏观经济层面来看，英国如果退欧会提升全球系统性风险，会给中国的稳增长和(0001.HK)供给侧改革进程带来间接影响，对A股市场的影响可能更加有限。短期间A股市场的风险偏好可能下降，但由于中国本身资本管制、A股市场外资参与比例较小等因素，影响很小。

长期来说，英国的发展、欧元贬值所衍生的汇率变化，乃至未来欧盟经济的变化，才是投资人观察A股风险偏好、企业盈利及货币环境需要关注的重点，但其发生变化的时间较长、影响途径也非常迂回，以投资的角度来看，投资人需要关注此事件的发展动态，但短期来看还是无需过度恐慌。

华泰证券分析师薛鹤翔也有类似观点，英国脱欧对A股来说未必是一件坏事，与A股关系更直接的是美联储加息问题。日前，美联储已宣布不加息的态度，所以就消息面而言，能对A股造成的影响就非常之小了。因此投资者不必过度担心英国脱欧对A股市场的影响。

在资产配置方面，贵金属依然是避险首选。如果脱欧成功，黄金价格势必再涨，投资者可关注黄金ETE。就板块个股而言，华泰证券陈雳分析师推荐贵金属板块，可重点关注山东黄金、中金黄金、南山铝业、天齐锂业和银邦股份。除此之外，英国脱欧或将打击欧元利好美元，可由此适当调整手中外汇配置。

大陆股市受英国公投影响可能较小，但香港股市就不一定了。

杰富瑞首席全球股票策略师Sean Darby近期表示，思捷环球(0330.HK)、汇丰控股(0005.HK)和中远太平洋(1199.HK)等在香港上市的股票，其股价与英镑汇率的关联度最高。

但他预计， 6月23日举行的英国公投结果将是留在欧盟。在投票结果出炉后，香港市场周五可能出现实质性的反弹。

杰富瑞表示，公投结果要到6月24日才会揭晓，预计在中国时间11点左右。

其他与英镑汇率关联度较高的香港股票：IGG(0799.HK)，电能实业(0006.HK)，长和(0001.HK)，华荣能源(1101.HK)，伟易达集团(0303.HK)，新确科技(1063.HK)，恒腾网络(0136.HK)。

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