港股疯涨原因找到了 现在还能买什么

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日前，有一个段子在互联网上流传甚广，人生最重要的方向，你去了西，我去了北。

这个段子基本也适用于今年的A股和港股。年初，上证指数3103.64点，截至今日收盘报收3303.04；年初，恒生指数22000.56，截至今日收盘报收29222.10。

今日，在银行、石油、航空等带领下，恒指大涨1.49%，重新站上29000点。港股为何牛气冲天？能牛多久？能涨多高？去买什么？券商中国记者采访了相关专业人士进行了一一解答。

除了资金拉动效应，今天大摩的观点市场上流传甚广。

大摩认为目前中国实际利率达到多年来低点，已逼近央行的加息“底线”，维持人民银行会在2018年三季度和2019年一季度分别加息一次的预期；加息可以阻止存款流向影子银行，配合“有效控制宏观杆杆率”的政策方针。

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今天表现？恒指重新站上29000点

今日开盘，恒生指数高开0.22%，随后走势反复，在28840点上下震荡，午后不断上涨。截至收盘，恒生指数涨1.49%，报29222.10点；国企指数涨1.83%，报11519.79点；红筹指数涨0.63%，报4278.14点。

值得注意的是，今天港股银行板块继续震荡攀升，临近收盘，涨幅进一步扩大，建设银行和工商银行大涨逾4%，中国银行、盛京银行和中银香港涨3%，农业银行、招商银行和恒生银行等多只银行股涨逾2%。

此外，石油股和航空股上涨。石油股中，中国石油股份涨3.84%，报5.41港元；中国油田服务涨1.11%，报7.31港元；中国海洋石油涨1.09%，报11.1港元。航空股中，中国国航涨8.19%，报8.72港元，一度涨逾12%，创9年来最大单日涨幅；北京首都机场涨5.98%，报12.4港元；中国东方航空涨3.23%，报4.79港元。

12月13日港股通十大成交活跃股

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为何上涨？南下资金助力上攻

2017年港股市场可谓是大牛市，从年初的21884 点，到11月底的30199点，恒生指数有了将近38%的涨幅。

究竟是什么原因导致了此轮港股的上涨呢？今日下午，海通国际宏观研究部董事总经理黄少明在“2018年全球宏观经济测及市场展望”发布会上表示有以下几方面：

1、全球经济复苏为港股走势创造良好周边环境。

港股一直以来深受周边因素的影响，尤其是A股与美股的走势直接影响着港股市场的氛围。2017年全球经济增长罕见同步加速的趋势，特别是中国和美国经济明显的复苏增长趋势，为港股市场创造了一个良好的周边环境。

2、南下资金为港股市场注入新活力。

继2014年11月17日沪港通之后，深港通也于2015年12月7日正式开通，令香港和内地股票市场进一步互联互通。前三个季度港股一路走高，一个很重要的推动因素是源自沪港通与深港通南下资金的稳定流入。

尤其深港通开通之后，南下资金不断涌入，成为了前三个季度推动港股市场屡创新高的重要动力。港股通占香港主板交易量的比重逐月提高，目前已超过12%。沪深两市的累计资金淨流入也呈现出逐月上涨的趋势，为前三个季度的港股市场注入了大量流动性。

港股通占香港主板交易量的比重

3、港股目前仍处于估值洼地。

一直以来，港股在全球各大股市中长期处于价值洼地，具备长线投资价值。经过2017年的这一轮牛市之后，港股的估值水准已经有所提升，创下了五年以来的新高。但是从横向比较来看，与其他经济体股市相比仍然处于较低水准，仍有进一步补涨空间。

2012-2017全球各大股指市盈率对比

平安证券认为，港股年初以来的上涨主要受几个主要原因带动：

第一，全球经济复苏为港股走势创造良好外围环境；

第二，港股估值偏低，吸引资金持续流入；

第三，中国经济基本面向好，企业盈利超预期，优质企业受资本追捧；

第四，互联互通以来南下资金不断流入进行资产配置，成为推动港股上升的一大动力。

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能涨多高？最高看涨至35000点左右

接下来港股走势会如何呢？

黄少明认为，从现在开始到年末，港股可能会处在一个继续稳步上行的状态。 但也不能忽视一些潜在的压力因素：一来随着美国第三次加息的落实与缩表的展开，美元有望趋于走强， 已在年初至今获利颇丰的外来资金可能会从港股市场套现，为港股造成资金面的压力；另一方面，年初至今的涨幅已达38%，目前港股在30000点附近做窄幅修整，港股在此轮修整后仍有动力上行，但是在2007年的高位，也就是在32000点附近面临一定阻力。

对于2018年的港股，黄少明仍然保持谨慎乐观的态度。黄少明认为，2018年的港股股市可能难以再有如2017年一样的涨幅，但是由于周边环境的继续好转以及南下资金的进一步推动，港股的表现依然可期，有望以缓慢的进程继续上攻。如果能够在年内站稳三万点的话，2018年初有望进一步挑战2007年的32000点的高位，全年有望升至35000点左右，后续将会进入休整阶段。

建银国际在最新2018年投资策略报告中表示，香港市场2017年的强劲涨势将延续至2018年上半年，同时波动性和成交量会增强。以债券市场为代表的流动性注入，将在未来数月把恒生指数推升至新的高点，恒生指数有可能在2018年上半年达到大约34500点的高位。

交银国际董事总经理、研究部主管洪灝在2018年投资展望中表示，海外市场还有新高。洪灝认为，明年一季度前后很可能是市场风格转变的时间点：在中国有条不紊地去杠杆的同时，全球央行准备开始加息。目前，市场认为这是对当前周期强势的确认。尽管增长周期能否延续仍未盖棺定论，但除中国A股以外的海外主要股市的价格运行出现看涨的技术格局，暗示着未来海外主要市场还将出现新高。短期内，因交易情绪极端高涨，市场将面临下行风险。2018年第一季度之前的市场很可能与之后截然不同。在此之前和之后，市场的风格很可能南辕北辙。

高盛中国首席策略分析师刘劲津表示，今年恒指表现强劲，MSCI中国指数连续11个月获得正回报，他预计，明年MSCI中国企业盈利增长达14%，将继续支持股市，预测明年底恒指或可挑战32000点。

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去买什么？中小型股票，金融、消费和TMT

2017年初至今港股各行业股票涨幅对比

从年初至今，涨幅最大的行业主要集中在资讯科技、原材料及地产建筑业。那么，2018年的港股市场，应当把握哪些机会呢？

黄少明表示，资讯科技主要是受到龙头带动的影响；原材料则是由于大宗商品整体复苏回暖的推动作用；而内房股的亮眼表现也推升了地产建筑业整体出现较大涨幅。

黄少明预测，未来这三个板块中后两者的涨幅可能会相对放缓，而相对看好金融类、消费类和TMT类在2018年股市中的成长性。金融类中尤其可期待保险股与银行股的表现，而受益于消费升级与人工智慧的大主题，消费类和TMT行业的股票也应有不俗的表现。

再从大中小型企业的表现来看，和今年A股情况类似，港股市场大型股票整体表现明显优于中小型股票，许多行业的龙头股都有较为出色的表现，涨幅高达30%~50%之间。

2017年初至今大中小型股票涨幅对比

黄少明认为，随着大型蓝筹股与白马股的涨幅已接近高位，更多机会开始向中小型股票倾斜。2018年可以将投资重心逐渐向中小型股票倾斜，挖掘更多结构性机会。