复盘定增市场：增发家数及募资额双降 半数公司遭破发

去年A股市场定增募资金额达1.32万亿元，完成定增上市公司数量及金额均出现下降。

定增募资额同比下降22%

2017年2月份，证监会发布再融资新规，监管意在从时间上防止密集增发、从规模上防止大额增发，同时以防止解禁到期后大规模减持的冲击。在年初再融资新规出台的背景下，A股定增市场降温明显。数据宝统计显示，去年A股定增市场融资规模达1.32万亿元，与2016年相比，融资规模减少3795亿元，同比下降22%，这是继2015年之后定增规模连续万亿元上的首次下滑。

从2017年月度募资金额来看，1月份定增募资金额3531.64亿元，为年内峰值，随后8个月，定增募资金额缩窄至1000亿元以内，5月份定增募资金额创年内低点，仅有337.59亿元。10月份、12月份定增募资金额渐渐回升至1000亿元以上，分别达到1547.91亿元、1483.66亿元。

从去年各月完成定增上市公司数量来看，5月份16家上市公司完成定增，在12个月份中排名垫底。12月份完成定增上市公司最多，有71家，其次是11月份和1月份，定增完成上市公司数量均达到40家以上。

从行业来看，2017年上市公司定增完成的主要集中在机械设备、化工、计算机、电气设备、电子等行业，其中机械设备行业最多，有46家公司。不过机械设备指数2017年全年下跌10.19%，同期沪指上涨6.56%，跑输沪指。

机械设备行业2017年定增募资金额最大的三家公司分别是中油资本、中国中车、东方精工，定增募资金额分别为880.11亿元、120亿元、58.45亿元。

与2016年相比，2017年完成增发的上市公司数量锐减逾200家，降幅高达34.27%。2017年仅5个行业定增完成上市公司数量出现增加，分别是钢铁、通信、采掘、轻工制造、银行。

大部分行业完成定增上市公司数量出现大幅减少。电气设备、房地产、传媒、化工、医药生物等5个行业减少逾20家以上。近年来，互联网金融、游戏、影视、VR这四大行业，一直是上市公司热门跨界的对象，涉及到这些行业的公司股价屡屡在市场上受到追捧。2016年，游戏、影视行业跨界并购从严审核，但没有被全面叫停，具体可能是“一事一议”，对于没有盈利基础仅靠“讲故事”的标的将被禁止。以游戏公司、影视公司集中的传媒行业为例，2017年，传媒行业定增完成上市公司数量锐减至20家以下，较2016年减少幅度为52.50%。

两大央企募资金额夺取冠亚军

作为2017年最大规模资产重组案例，中油资本定增金额高达880.11亿元。中油资本的增发获得了多家央企“朋友圈”力挺。中信、中建、中车、中国航发、中海集运等多家央企现身其定增名单中，名单中还有国有资本风险投资基金等。通过本次重大资产重组，中石油集团实现金融板块整体上市。

除中油资本外，还有22家上市公司2017年定增募资金额超过百亿元。如中国联通，作为2017年混改热门之一，联通的增发吸引来了互联网行业排名居前的BATJ联袂参股，617.25亿元的定增金额也排在了2017年定增募资榜第二位。

物流业巨头顺丰控股的上市，被业内称为这一轮民营快递上市潮的收官之作。2017年，顺丰借壳鼎泰新材顺利完成，此次定增募集资金规模达到505.04亿元，创造了该年度民营企业上市公司定增募资金额的最高纪录，同时在2017年定增募资榜单排名第三位。

国企上市公司募资额占半壁江山

数据显示，包括顺丰控股在内，2017年民营上市公司共计227家完成定增，较2016年减少逾180家，占总数比例仍然过半，但是与2016年相比，所占比例下降逾10%。国企上市公司有136家完成定增，占总数比例达到32.08%，为近三年新高，同时较去年增长逾9%。

从不同企业类型募资金额来看，民营企业上市公司2017年完成定增募资金额合计4160亿元，占总数比例为31.61%，募资金额较2016年下降4806亿元。国有企业上市公司2017年完成定增募资金额合计7579.89亿元，占总数比例为57.59%，与2016年相比，募资金额增长1912亿元。

2017年完成定增的上市公司折溢价数量不相上下。具体到上市公司方面，2017年末收盘价与增发价相比，有18次溢价率超100%，其中溢价比例最高的是顺丰控股，该股发行股份购买资产的定增价格为10.76元/股，2017年末收盘价为50.36元，溢价率高达368.93%。溢价率较高的还有中航黑豹、中际旭创、光启技术、贝瑞基因等。

有6次定增价格出现折价率在50%以上，分别是三维丝、蓝色光标、方直科技、万润科技、汉邦高科、浙江众成。三维丝折价率最高，该股募集配套资金的定增价格为17.71元/股，2017年末收盘价为7.43元，折价率高达58.05%。