A股、港股“股王”携手再创新高 顶级投行看涨A股

A股、港股“股王”携手再创新高！全球顶级投行持续看涨A股，推荐四大领域

A股股王贵州茅台、港股股王腾讯控股昨日均刷新历史新高。

782.52元！1月9日，A股“股王”贵州茅台再上台阶，股价大涨4.04%，总市值达9830亿元，盘中最高价783元，再度刷新历史新高。港股股王腾讯控股上涨1.19%，盘中最高价446.4港元，亦刷新历史新高。

无独有偶，德意志银行（Deutsche Bank）中国股票策略首席分析师佟江桥近日发布2018中国股票市场展望报告显示，中国经济进入更高质量增长模式，全球资金料将增持中国股票。2018年投资关注G.A.R.P四大主题：绿化环保、先进制造、国企改革、消费升级。

贵州茅台万亿市值咫尺之遥

贵州茅台1月9日再度刷新历史高点，最高创下783元，总市值达9830亿元，离万亿大关咫尺之遥。

茅台时隔五年再度提价，成为大涨推动因素之一，平均上调幅度达18%左右，如53度500ml飞天茅台官方零售价格正式上调，从原来的1299元/瓶，上涨到1499元/瓶。

根据贵州茅台公告：贵州茅台各级子公司、茅台集团各级子公司，必须按照1499元/瓶的标价销售飞天53度500ml茅台酒，不助推价格，以保持零售价格的稳定。建议销售商酌情参照，不囤货捂售，不捆绑搭售。

对于提价的理由，茅台表示，公司此次产品价格调整，是为了统筹兼顾各种因素，充分尊重市场规律，推动企业可持续发展，保障国有资产增值，维护股东权益。在对茅台酒产品价格进行调整后，公司积极采取措施，坚决稳定好茅台酒产品市场，全力维护好茅台酒产品市场价格，更好地兼顾消费者、企业和经销商的利益。

伴随茅台涨价，各大券商机构也纷纷上调其目标股价，多家机构已经看高至800+。

按照推算，贵州茅台股价站上800元时，其市值将突破万亿元，按照9日收盘价计算，茅台市值已经突破9830亿元，也就是说股价涨不到2%就能顺利挤进万亿俱乐部。

腾讯控股总市值突破4.2万亿港元

1月9日，腾讯控股股价再度拉升，截至收盘，涨幅1.19%，盘中最高价446.4港元，亦刷新历史新高，总市值已经超过4.2万亿港元。

从最近机构对腾讯控股的评级来看，众多机构纷纷上调公司评级，最高股价已经看至500+港元，从腾讯最近走势来看，也是不负众望，从去年11月以来，股价涨幅超过25%。

安信国际在对公司的研报中表示：手游业务保持强劲增长，未来将开发手游版大逃杀。公司3Q17端游收入同比增长27%至146亿元人民币，主要受益于《地下城与勇士》及《英雄联盟》贡献。

公司包括应用宝分发在内的手游收入同比大增84%至182亿元人民币，目前公司于中国手游市场份额已达51.7%，旗下主打手游《王者荣耀》磁吸效应明显，根据QuestMobile数据，2017年9月其DAU/MAU分别达5，524万/1.78亿。由韩国Bluehole（蓝洞）公司开发的《绝地求生：大逃杀》自2017年3月发行以来，销量屡创新高，成为2017年最瞩目的现像级游戏。

据《韩国经济新闻》报道，公司已斥资700亿韩元（约4.05亿元人民币）入股蓝洞公司约5%股份，未来亦有望取得《绝地求生》国服代理。同时，公司及巨人合作推出的“吃鸡”手游-《光荣使命：使命行动》已经于11月8日开始预约，截至11日上午已有超过380万玩家预约；而公司的另一款手游《穿越火线》也即将上线全新模式《荒岛特训》。相信未来“吃鸡”手游包括游戏皮肤、礼包、广告植入、举办各种比赛、直播的赞助等商业化变现将为公司创造新增长动力。

“AIinall”为长期重点战略。公司将于AI领域进行长期布局，实践“AIinall”理念，让AI技术与各行各业结合。公司整体AI战略将以“基础研究–场景共建–AI开放”为三层架构；在基础研究方面，公司着重于语音识别、自然语言处理（NLP）、计算器视觉、机器学习四大领域；应用场景则包括社交、内容、游戏、医疗、零售、金融、安防、翻译八大场景。另一方面，公司的智能平台目前已打造一款虚拟智能助手–腾讯叮当，能够为不同的智能设备提供语音交互能力；其应用场景将涵盖娱乐、社交、购物、家具、旅行、健康、咨询、教育，提供智能音箱、智能电视、智能手机、智能穿戴、智能机器人、智能车载解决方案。

重申“买入”评级。看好公司短期手游，中期金融科技，长期泛娱乐及AI的战略布局。以SOTP估值法，提升目标价至520.80港元，重申“买入”评级。

2018年MSCI中国指数/国企指数延续涨势

当然除了股王走出漂亮的K线外，2018年来，A股表现依旧可圈可点。1月9日，上证综指收盘涨0.13%报3413.9点，连涨8日，两市成交4825亿元，上日为5586亿。A股喜迎开门红，全球各大投行也纷纷表达了对于A股的信心。

近日，德意志银行（Deutsche Bank）中国股票策略首席分析师佟江桥发布2018中国股票市场展望报告显示，中国经济进入更高质量增长模式，全球资金料将增持中国股票。2018年投资关注G.A.R.P四大主题：绿化环保、先进制造、国企改革、消费升级。

德意志银行预计，MSCI中国指数、国企指数于2018年将延续涨势，主要原因在于，首先，长远和周期性因素迭加驱动的良好盈利增长；第二，风险降低带来的估值乘数扩张，即缩小与成熟市场的折价；第三，有利的资金流动性状况。虽然国内生产总值增长可能会放缓，但经济发展仍将保持韧性，并显示更高质量的增长模式。

德意志银行预计MSCI中国2018、2019年的每股收益增长分别为17.0%和15.5%。对于非金融公司，基于销售增长（+14.0%/11.0%）和利润率扩张（+0.7%/0.6%）的双重驱动，预计2018、19年利润增长率分别为23.4%和18.3%；对于金融公司，预计2018、19年利润增长率或将分别为9.5%和12.0%。

德意志银行指数目标表明MSCI中国、国企指数在2018年将上涨23％及19％。其中MSCI中国23%的增长率由预期的12个月每股收益增长率16%和市盈率扩张7%构成。MSCI中国的预期12个月市盈率将在2018年底达到14.3倍，相对16%的2018-19每股收益复合增长率合理。

货币环境中性偏紧，全球资金料会增持中国股票

报告还显示，中国经济正在进入一个更高质量的增长阶段，具有更高的消费贡献以及通过去库存和去杠杆带来的风险降低。许多MSCI中国指数中的公司正在巩固行业龙头地位。经过表现强劲的2017年之后，指数的估值相对于成熟市场和一些新兴市场仍有大幅折价，但收益增长率确更强。德意志银行认为政府正在将发展重心转移到质量方面的增长，有利于减少为单纯刺激增长率带来的风险。

消费为2016年GDP增长贡献了三分之二，已经成为经济增长的重要支柱。同时，2018 年全球经济前景仍具有建设性。虽然德意志银行分析师认为国内货币环境在去杠杆和影子银行规管背景下会中性偏紧， 但南下港股通资金流入仍是长期趋势。同时，保险资金会增加对股票的配置，尤其是股息收益率相对更高和修改规则吸引更多新经济公司上市的港股。全球资金也可能会增持被长期低配的中国股票。

2018投资主题: 高质量增长的G.A.R.P

德意志银行建议投资者2018年关注G.A.R.P四大投资主题，即绿色环保，先进制造，国企改革以及消费升级。

绿化环保： 污染防治已经被选为政策制定者的前三大攻坚战之一，主要的潜在受益行业包括生物质发电/危险废物处理，综合环境治理，天然气，风能/太阳能以及新能源汽车。

先进制造：在“中国制造2025”战略中，先进制造业正在通过技术创新加快升级步伐。德意志银行认为智能制造，5G电信，物联网（IOT），云计算，半导体和自动驾驶将迎来一个巨大的飞跃。

国企改革： 国企改革在2017年中央经济工作会议上被重申为优先任务。

消费升级： 消费升级是一个长期的主题，因为可支配收入的增加，人口结构变化以及更强的消费倾向。主要的潜在受益行业包括教育，医疗，休闲，娱乐以及传统产品的升级。

行业偏好推荐，佟江桥在研究报告中推荐高配与G.A.R.P主题相关的行业，包括软件/互联网，非必需消费品，保险，医疗保健，水务/可再生能源，以及估值和基本面吸引的银行，券商和资产管理；低配固定资产投资增长的相关行业，包括材料，房地产，资本设备和传统防御性行业（通信/必须消费品）。