谁成就港股新高：买股思路大揭秘 这招在A股也适用

作者：王彭

继2017年坐上全球股市涨幅第一的宝座后，恒指继昨日创出历史新高后，今日再度刷新记录，成功站上32000点关口。港股再度登顶的背后，少不了内地资金的推波助澜。据统计，自沪港通、深港通开通以来，内地资金累计净流入港股市场的总额已超过9300亿港元。

伴随港股的高歌猛进，沪港深基金继续水涨船高，多只基金年内收益率超过6%。在业内人士看来，即便经过2017年大涨，港股估值仍处于历史低位，在内地资金继续“北水南下”以及外资“西水东来”的共同作用下，港股牛市行情仍有望延续。

南下资金助港股登顶

2017年港股上涨35.99%，在全球主要股市中排名首位。今年以来，恒生指数继续高歌猛进，并以一浪高过一浪的走势超越了2008年金融危机前的牛市巅峰，创下历史新高。

回顾港股的两次历史高点，内地资金都起到了推波助澜的作用。2007年，首批QDII基金获得火爆认购，内地资金通过QDII基金大举投资港股。2016年11月和2016年12月，沪港通和深港通相继开通，内地资金开始通过港股通渠道“挥军南下”。据统计，内地资金累计净流入港股市场的总额已超过9300亿港元。

据Wind数据显示，近一个月以来，通过沪股通和深股通南下的资金量还在稳步增加。2018年1月17日，沪股通南下资金成交净买入23.25亿港元，深股通南下资金成交净买入11.71亿港元，均处在近期高位。

而在今日，借助港股通南下资金再度创下新纪录，全日成交金额达240.1亿港元，创下深港通开通以来单日成交总高金额；净买入61.32亿港元，系深港通开通来次新高，并保持连续18个交易日净买入。

据了解，相较于去年，今年以来南向资金买入的标的仍集中于金融、地产、科技、汽车等板块的龙头股。

数据显示，截至1月18日，在沪港股通十大活跃成交股排行榜上，汇丰控股以33.4亿港元的净买入额居首，腾讯控股、农业银行、工商银行、融创中国分列二至五位；深港股通十大活跃成交股排行榜净买入额的前两位，则分别是腾讯控股和中信银行。

伴随港股的节节攀升，去年赚得“盆满钵满”的沪港深基金继续表现亮眼。Wind资讯数据显示，今年以来截至1月17日，在全市场79只沪港深基金中，有68只取得了正收益，占比超过85%。其中，排名居前的海富通沪港深混合、前海开源沪港深新机遇混合、华安沪港深通精选灵活配置混合的收益率均超过6%。

公募淘金港股结构性机会

在港股创下历史新高之后，其后市走向引起了广泛关注。据记者了解，多家机构认为，无论从基本面、资金面上来看，港股牛市行情仍有望延续。其中，港股估值仍有提升是一个重要原因。

中海沪港深价值优选混合基金经理林翠萍表示，横向来看，据Wind统计，截至1月16日，港股的TTM市盈率仅为13.8倍，和美股的TTM市盈率22.5倍、A股的TTM市盈率16.3倍相比，仍然处于偏低水平。纵向来比，港股在2007年的3万点时期估值为22.6倍，而当前恒指的上涨更多是靠盈利驱动，未来估值仍然有提升空间。

在兴业证券分析师张忆东看来，港股作为全球估值洼地，不论是分红率高的价值股还是业绩确定的成长股都受益于新一年内地资金和海外机构资金的重新布局。一方面，内地的保险资金、港股通基金和银行资管等资金都将增加对港股的配置；另一方面，外资“西水东来”，随着中国内地经济企稳和转型升级，中国内地具有核心竞争力的优秀公司正逐步被海外投资者重估。

另有基金经理认为，未来港股市场将呈现分化格局，需淡化对指数关注，从中挖掘结构性机会。“我们预计2018年港股将延续2017年牛市的走势，既有绝对收益又有相对收益。相对收益是指港股能继续跑赢A股市场，但今年我们将淡化对港股市场指数的关注。结构分化会持续存在，我们认为会有很多结构性机会。”汇丰晋信沪港深基金经理程彧表示。

从行业配置角度来看，林翠萍认为，利率上行和通胀预期仍可能是未来半年市场关心的热点，大金融（保险、银行）、医药和必需消费品仍然是未来的重点方向。此外，由于中国内地经济已经进入到稳定阶段，各个行业逐步进入优胜劣汰的阶段，持续各行业龙头核心资产或仍然是最佳投资策略。

编辑：于勇史文超

制作：何永欣┃ 图编：比由