达沃斯观察(五)：美国重商主义会不会重伤自己？

【院长观察】

达沃斯观察(一)：特朗普突然决定参加达沃斯论坛，背后另有深意

达沃斯观察(二)：世界会不会落入“金德尔博格陷阱”

达沃斯观察(三)：拥抱一个可以流动的世界，是数据时代的选择

达沃斯观察(四)：刘鹤释放信号，以市场开放方式让世界分享中国红利

凤凰财经研究院院长刘杉

达沃斯的大雪几十年不遇，当地政府一度发出雪崩警告。

好在达沃斯的雪山是友善的，雪崩终没有发生。不过，美国财长在达沃斯的一番话却导致美元汇率雪崩。周三，在努钦表示“美元走软有利于”美国贸易之后，美元创出了去年3月份以来的最大跌幅。

口头干预汇率的效果并没有持续力。外电评论道，努钦此番讲话可能为美元汇率进一步下滑做铺垫，但它并不是美元疲软的关键。国际资产管理机构认为，美元下跌至三年低点，更重要的因素是市场对美国货币政策和海外经济增长的看法发生了改变。

弱美元已经成为美国政府的政策选择，在重商主义思想推动下，促进出口，减少贸易逆差，要求弱美元政策做支撑。

美国商务部长罗斯同日在达沃斯被记者问及关于美国宣布课征太阳能板和洗衣机关税的决定时，罗斯承认还会祭出更多的关税措施，“引发许多贸易措施的是我们的贸易伙伴有不当行为”，“就美国祭出的这些行动而言，贸易议程会非常多”。

此前，美国贸易代表办公室刚刚宣布了极具保护主义色彩的“201调查”结果，并对进口洗衣机和光伏产品征收保障性关税。此举被舆论普遍认为是打响了“世界贸易战的第一枪”。

美国财长和商务部长分别对美元汇率和贸易政策的表态，加深了市场对美国重启重商主义的忧虑。美国单边主义政策不仅影响与贸易伙伴的关系，也给世界经济带来明显的负外部性。

重商主义（Mercantilism）产生于16世纪中叶，盛行于17—18世纪中叶。该理论认为，在货币金属本位制度下，一国的富强可以通过贸易顺差获得，即一国积累的金银越多，就越富强。该理论政策主张是国家干预贸易活动，禁止金银输出，增加金银输入。

很显然，重商主义的理论基础是国家可以通过贸易获得财富。但随着货币金属本位制度的衰落，人们对国际贸易的认识也在发生变化。贸易并不是一国获取财富的手段，而是增加双边福利的市场交易方式。

美国在商人出身的特朗普当选总统后，开始重视贸易平衡，期望透过减少进口来增加本国就业机会。然而，无论是人为让美元贬值，还是主动提高贸易壁垒，都不会让基于国际分工导致的衰落的美国制造业在短时间内获得振兴。关税壁垒是一柄双刃剑，在刺伤对手同时，也会自伤本国消费者。进口品价格上升必然导致消费者要支付更多的银两，同时也不可能带来本国制造业的复苏，因为成本更低的新的出口商很可能成为替代者。

而出口国外汇收入的减少，更可能减少从美国的进口，美国出口部门同样会受到影响。

贸易战不仅带来贸易伙伴之间的互相伤害，也会损伤美国主导的战后美元体制。尽管布雷顿森林体系已经不复存在，但历史形成的美元结算和储备制度依然保留至今，美国提高关税减少贸易逆差同时，也会因美元对世界市场的供给减少，而减弱世界经济增长动力。

一个不负责任的大国，自然无法胜任全球经济“稳定者”角色，世界领袖地位必会遭到质疑。

重商主义一定会重伤美国和世界经济。