这些白马股又创新高，北上资金怎么踏准的？

作者：林荣华

3月19日创业板50和创业板指涨幅分别为1.31%和1.19%，走势再次强于上证50和上证综指。自2月12日大盘反弹以来，创业板指累计上涨15.72%，同期上证综指的涨幅仅为4.77%。不过，仍有部分强势白马股在近期创出新高，其中不乏北上资金逆势加仓、一路增持的股票。业内人士认为，龙头股整体ROE较高，同时估值低于平均水平，后期有望表现更好。

这些大盘白马股创新高

据wind数据统计，剔除2016年11月之后上市的新股，去年涨幅超过30%的267只个股中，有36只个股在2月12日以来的反弹中股价创出新高。其中不乏片仔癀、爱尔眼科、恒瑞医药等自去年初即进入上涨趋势的股票，恒瑞医药更是强势上涨5.37%，股价创新高。值得注意的是，在这36只个股中，有25只个股的流通市值超过200亿元，占比近70%，仅有5只个股流通市值在100亿元以内。

近期部分创新高的个股

数据来源：wind  截至3月19日收盘

同时，在267只个股中也有约7成的个股涨幅超过上证综指4.77%的同期涨幅，显示出去年在白马龙头主导的行情中表现强势的大多数个股，在本轮反弹中走势依然强于大盘。但是，这些去年受到追捧的个股中也有33只股票在本轮反弹中股价出现下跌，其中跌幅最大的是华仁药业，跌幅达43.26%。

某公募基金研究员表示，在美股的长期牛市中，确认了最优秀的公司才能享受估值溢价。虽然A股很多大盘蓝筹在去年单边行情中收获不小的涨幅，但由于这些股票的估值中枢较为稳定，一旦业绩增速不达预期，便有可能削弱估值溢价。某私募研究员表示，在市场出现剧烈调整时，机构投资者出于风控等原因常常需要减仓，对于追求长期价值投资的普通投资者而言，这反而是一个加仓低估值优质股票的契机。

北上资金逆市加仓部分个股

虽然一个多月来市场出现调整，但北上资金依旧持续流入。据东方财富网上周五（3月16日）的数据，北上资金近一个月净流入144.40亿元，其中沪股通净流入87.22亿元，深股通净流入57.17亿元，但持股情况有所变化。

北上资金持股市值超百亿个股

数据来源：wind  截至3月16日收盘

值得注意的是，部分股票遭到北上资金减持，例如伊利股份和青岛海尔。

北上资金持股伊利股份情况

数据来源：wind  截至3月16日收盘

北上资金持股青岛海尔情况

数据来源：wind  截至3月16日收盘

虽然有所减持，但截至上周五，北上资金对这两只股票的持股比例占流通股的比例都在7%以上。也有一些股票虽然在市场调整中被减持，但在随后的反弹中北上资金的持股数量继续增加，贵州茅台便是如此： 

北上资金持有贵州茅台情况

数据来源：wind  截至3月16日收盘

值得一提的是，部分个股被北上资金逆市加仓、一路增持，比如海康威视和恒瑞医药。

北上资金持有海康威视情况

数据来源：wind  截至3月16日收盘

北上资金持有恒瑞医药情况

数据来源：wind  截至3月16日收盘

对业绩不及预期的老板电器，北上资金则是一路减持，近期减持数量超过1000万股。

北上资金持有老板电器情况

数据来源：wind  截至3月16日收盘

大盘龙头股策略受关注

2017年以上证50为代表的大盘蓝筹走出了单边行情，去年年初市值在2000亿元以上的股票平均年涨幅超过30%，近期创业板走强，市值大小是否还是选股因素？

中原证券建议继续坚守布局大市值龙头股策略，目前各行业龙头股组合的ROE(TTM)自2017 年起高于全部A股，而PE(TTM)至今仍低于全部A股，估值优势明显，龙头股股价仍具上涨空间。风格方面建议有所淡化，不论是大盘蓝筹还是新兴成长，选股的基准策略都是低估值+业绩预期向好。

龙头股ROE自2017年开始高于全部A股

数据来源：wind、中原证券

天风证券则表示，2018年创业板业绩边际改善可能好于主板与中小板，但是由业绩驱动的整体行情可能较难看到，市场分化或将继续。从结构上看，成长行业的大市值龙头股增速和趋势都更好，在行业整体可能转好的趋势下，成长龙头具备增配价值。