国家队调仓路径曝光 为什么逆势增持这些股票？

2018年买什么？经历了4个月的波动，相信你还是不知所措。既然如此，不妨看看国家队在首个季度的操作，增减仓中的风格变化值得你注意。

截至4月25日晚间，国家队（证金、汇金、外汇局、证金资管及证金定制基金）在408家公司的一季报中现身，增持公司约60家，减持公司约37家，总计持股市值超过1900亿元。

在具体个股的操作上，国家队“高抛低吸”技法娴熟：增持从高位回落的有色、电子板块，减持明显上涨的银行、地产板块，一定程度上反映出国家队对这些板块估值合理与否的理解。

有色、电子、非银金融

梳理国家队的增持公司名单，有色、电子、非银金融无疑是最明显的板块。

在有色板块，国家队增持厦门钨业、中国铝业、天齐锂业等个股，增持股份数从数百万股至数亿股不等。

例如，今年一季度末，证金新进入厦门钨业股东榜，持股数量为2157.66万股，占总股本的1.98%。汇金依然保持1367.72万股的持仓量，当期未有变动。

与去年三季度大幅攀升、四季度震荡下行相比，厦门钨业今年一季度的走势明显属于低位震荡，单季区间涨幅仅为2.64%，而去年三、四季度，该股票涨跌幅分别为49.51%和-19.89%。

厦门钨业走势图

国家队对中国铝业的操作也是如此。今年一季度末，证金持有中国铝业4.96亿股，占总股本的3.33%，较2017年末增持2.41亿股，占总股本的1.62%。同期，汇金保持1.37亿股的持股数量未变。

中国铝业2月26日复牌后，股票连续三日跌停，此后一直震荡走低，复牌至今的股价跌幅已经达到42.03%。在此情况下，国家队大笔建仓颇具深意。

中国铝业走势图

在电子板块，国家队增持比例较大的则是立讯精密、歌尔股份、大族激光等。

例如，今年一季度，证金新进入立讯精密股东榜，持股数量为3526.45万股，占总股本的1.11%。汇金期末依然保持4396.28万股的持仓量，当期未有变动。

今年一季度，立讯精密股价明显高位震荡，当期上涨3.16%，远低于此前四个季度的涨幅。另外，立讯精密4月份以来回调明显，不到一个月的时间跌幅已达到10.22%。

立讯精密走势图

对于歌尔股份，国家队更像是抄底。截至今年一季度末，证金持有歌尔股份6821.59万股，占总股本的2.1%，较2017年末增持2147.66万股，占总股本的0.66%。同期，汇金保持3157.38万股的持股数量未变。

一季度，歌尔股份跌幅为22.65%，换手率亦保持高位。4月份，歌尔股份股价持续下跌，4月至今的跌幅已经达到15.13%。

歌尔股份走势图

在非银金融方面，国家队增持较多的个股是东北证券、安信信托、中航资本。

截至一季度末，证金持有东北证券5875.43万股，较上期末增持2245.89万股，增持股份数量占总股本的0.96%。由此，证金超过汇金，成为该公司的第三大股东。

东北证券走势图

对于安信信托，证金截至一季度末的持股数量为2.01亿股，占总股本的4.41%，而在2017年末，证金对其持股数量为1.68亿股，期间增持数量为3331.18万股，占总股本的0.73%。

安信信托走势图

减持银行、地产

对于一季度上涨明显的银行、地产板块，国家队减持痕迹明显。

截至一季度末，国家队持有兴业银行13.2亿股，较上期16.06亿股下降2.86亿股，减持股份数量占总股本的1.38%，考虑到兴业银行的总市值，该减持金额约为数十亿元。

受行业波动影响，今年1月，兴业银行股价上涨明显，1月10日单日上涨高达5.82%，2月7日甚至创下历史新高。整个一季度，兴业银行下跌1.77%，区间振幅则为20.13%。

兴业银行走势图

一季度，国家队还大笔减持了平安银行。当期末，证金持有平安银行3.66亿股股份，较上期末减持1.24亿股，减持股份数量占总股本的0.72%。

与兴业银行类似，平安银行一季度走势亦是冲高回落。1月份上涨5.64%，成交量创下近期新高。2月份、3月份连续回调，期间跌幅分别为14.23%和9.54%。

平安银行走势图

在地产板块，国家队大幅减持了绿地控股。截至一季度末，证金持有绿地控股9618.02万股，较上期2.03亿股下降1.07亿股，减持股份数量占总股本的0.88%。

一季度，绿地控股股价明显冲高回落，1月份上涨26.58%，换手率达到199.58%，2至4月则分别下跌17.1%、3.26%、3.1%，此前上涨幅度几乎全部回吐。

绿地控股走势图