克强经济学：不靠M2靠MY

再多发票子必定加剧通胀

多发票子不是可能导致通胀，而是必定加剧通胀。等市民发出感叹“人民币对不起中国人”，这一轮的通胀实际上也就不得不结束了。就像你在公交车上睡着的时候，小偷已经下手了，等你醒来发现手机没了，他的窃取过程实际上已经结束了。

财知道：李克强的经济公开课近日在社会上引发很大反响，被称为“克强经济学的万言书”。他在讲话中提到：“我们的广义货币供应量M2的余额3月末超过了100万亿元，已经是GDP的两倍了。换句话说，就是‘池子’里的货币已经很多了，再多发票子就有可能导致通货膨胀。大家都知道，恶性通货膨胀，不仅干扰或者说破坏市场，而且会给人民生活带来巨大的副作用和压力，甚至造成人心惶惶。”你怎么看通胀问题？

胡释之：通货就是票子，多发票子就是让票子膨胀，也就是通货膨胀。所以再多发票子不是可能导致通胀，而是必定加剧通胀，以至最迟钝的民众都能在生活中清楚感觉出来。但在你没感觉出来之前，通胀已经开始了。不会因为你还没感觉到，通胀就不存在。等你感觉到，等市民又发出感叹“人民币对不起中国人啊”，这一轮的通胀实际上也就不得不结束了。就像你在公交车上睡着的时候，小偷已经下手了，等你醒来发现手机没了，他的窃取过程实际上已经结束了，他这时不敢再继续偷你身上别的东西了，要再挑你睡着的时机。就是这样一轮加一轮，中国的M2在10年间从2003年9月的21万亿增加到现在的107万亿，算算是多少倍？整体膨胀了多少？人民币对不起人民。

称职的经济学家要在增发票子那一刻就提醒民众，通胀已经开始了，要看住自己的钱包。但就像乘客会嫌售票员啰嗦一样，民众这时候会认为经济学家只会危言耸听，再加上有些伪经济学家麻木了民众的思维，所以民众通常要在纸包不住火的时候才发现通胀真来了，但已经晚了，这时候当然人心惶惶。要早一点人心惶惶，早一点意识到神秘大盗进小区了，就能早一点结束通胀，早一点安心。

而且通胀不只是转移财富，因为是更为隐蔽更大面积地侵犯产权，就会像李克强所言，会破坏市场。也就是说，最后结果不只是零和，而且是负和，不只是转移财富，还破坏财富。你的实际工资不但会因为被悄悄转走而越来越缩水，而且你还很可能因此失业，连这点工资都不会有。市场被破坏，萧条必来临，但却常常被认为是市场本身有周期。

一定要记住，通胀不能促进就业，只能促进失业。哈耶克讲过一个事，1977年5月8日，由英国首相主持，有美国总统、西德总理、法国总统、日本首相和意大利总理参加，在唐宁街举行的首脑会议最后发表的联合公报的开头几段，引人注目地承认了这一基本事实。开头几行是这样写的：“通货膨胀不是治疗失业的药方，而是其重要根源之一。”这句话迫切需要重新成为共识。

印钞机印不出来粮食

靠发票子是不能发展经济的，不然这世上就不会有穷国，也不会有穷人。假设津巴布韦的央行行长流放孤岛，只有两样东西他可以挑一样带去，一是印钞机，二是大铲子，你说他会带哪样？答案很显然。印钞机印不出来粮食。

财知道：但多发票子有时候看起来也能立竿见影地刺激经济。

胡释之：这个很好理解，半夜突然来了几个提着几麻袋钱的土豪进你店里买东西，一买而空，你的生意当然立刻变得前所未有的兴旺，但只有在你试图把收到的钱花出去的时候，你才发现原来这些人是假土豪，给的全是假钞，而你却被结结实实地掏空了。所以通胀只能刺激虚假繁荣，而制造随后的真实萧条，只会掏空经济，而不是拯救经济。

必须重申一个简单的事实，靠发票子是不能发展经济的，不然这世上就不会有穷国，也不会有穷人。相反，发票子只会让穷国的穷人更穷，让致富的努力付之东流。假设津巴布韦的央行行长流放孤岛，只有两样东西他可以挑一样带去，一是印钞机，二是大铲子，你说他会带哪样？答案很显然。印钞机印不出来粮食，只会印出饥荒。

财知道：李克强在公开课里也讲到，“面对经济下行的压力，怎么办？我们有两种选择。一种选择是扩大财政赤字，增加货币供应量。通过打赤字、发票子来带动投资，这样做，虽然当年可能能见效，但这种短期刺激政策难以持续。”你怎么看？

胡释之：我想李克强对这种选择的描述，大家听来会感觉历历在目。也幸好是不能持续，不然持续搞下去中国经济必完蛋。事实上我们今天所面临的很多问题很大程度上就是过去的错误选择所带来的必然后果。持续时间越短，越早被纠正，灾难就越小点。持续越久，虚假繁荣越久，真实萧条就将越久。

财知道：李克强在回忆六月“钱荒”时说，“如果当时我们放松银根，如果我们多发赤字，那就像古人讲的‘抱薪救火’。薪不尽，火不灭，抱着柴火去救火，柴火不用完，火是灭不了的。”

胡释之：这个表达是非常形象也非常贴切的，我们也庆幸决策层在巨大压力下还能有这么清醒的头脑。记得我当时第一时间提出“可怕的不是危机，而是救市”，怕的就是官方又匆匆忙忙慌慌张张地“抱着柴火去救火”。那你想想会是什么结果？不能再干这种傻事了，希望决策层始终保持清醒头脑。

发展经济不靠M2靠MY

什么是克强经济学？就是我过去总结的，克制发钞加强化市场，就是要认识到，发展经济要靠一个又一个的MY（马云），而不是一万亿又一万亿的M2（货币）。一句话，不靠M2靠MY。

财知道：李克强在公开课中重点阐述了第二种选择，就是努力释放改革的巨大红利，取消审批，鼓励创业。包括他近日请马云进中南海座谈，谈到自己被淘宝店主感动，明确表示要依靠民营企业家，为年轻人创业扫除法律障碍。这体现了一种什么思路转变？

胡释之：这就是认识到，要真正走出危机，要真正发展经济，实现真实繁荣，必须靠企业家。比如今天是双11，本是凄凉光棍节，却成了购物狂欢节，如李克强所言，是企业家创造的一个消费时点，这种繁荣才是真实繁荣。

需要有越来越多的马云，大大小小的马云，充分发挥聪明才智和创造力，中国经济才会真正有发展，人们的生活水平也才会越来越好。过去必须这样，未来也必须这样。而靠央行发票子，靠政府打赤字花钱，那样实际上是在扼杀企业家精神，扼杀人们的创造力，人人都不想自己挣钱，只想央行印钱花，政府给钱花，长此以往，老本自然被掏空。

所以什么是克强经济学？就是我过去总结的，克制发钞加强化市场，就是要认识到，发展经济要靠一个又一个的MY（马云），而不是一万亿又一万亿的M2（货币）。一句话，不靠M2靠MY。

企业家是创造财富的，而印钞机是转移、破坏财富的。政府要做的是管住印钞机，管住官员的权力之手，减少对市场的干扰，让有创造力的年轻人能够集中精力去创造市场，创造繁荣。想真正发展经济，想人民生活水平提高，就没有理由束缚大家的勤劳手脚和活跃大脑，因为这才是财富的源泉。

改革要争取创造者支持

能批条子的人你告诉他说以后不需要他批了，当然会失落。另外，那些习惯了政府保护的人，习惯了政府花钱的人，习惯了收新钱的人，当然会不习惯货币政策的改变和政府干预的减少。所以要顶住压力干正确的事，要最大程度地争取创造者的支持率，而不是寄生虫的支持率。

财知道：你怎么看克强经济学的前景？会不会面临很大阻力？

胡释之：我是很乐观的，因为他有一个最强大的盟友，就是客观规律。叫克强经济学，但其实不是一个拍脑袋的东西，而是普适的客观规律。按着客观规律做事，坚定走下去，必将越走越光明。

阻力当然有。能批条子的人你告诉他说以后不需要他批了，当然会失落。另外，那些习惯了政府保护的人，习惯了政府花钱的人，习惯了收新钱的人，当然会不习惯货币政策的改变和政府干预的减少。但正如李克强所言，“改革是要触动利益的，但是改革是为了人民的利益，没有什么比这个利益更大，为此必须义无反顾。” 所以要顶住压力干正确的事，要最大程度地争取创造者的支持率，而不是寄生虫的支持率。

创造者的支持率越高，说明创造财富的政策环境越好，经济也就会越有活力，是充满无限希望之地，能力差点的人的生活水平也会水涨船高。相反，寄生虫的支持率越高，说明对创造者的掠夺和束缚越多，创造者只好停止创造，或远走高飞，经济最终自然会死气沉沉，毫无希望。所以看起来同样都是民意，都是支持率，但此支持率和彼支持率是不一样的，是有天壤之别的，有远见的政治家要做出理智的选择。

大家也要认识到，政府好像不像以前那样慷慨了，这不是坏事，是好事。不是政府对你变吝啬了，而是政府在减少取之于民，在减税。因为政府不先拿就不能给，给的越多代表拿的更多，所以过去的慷慨实际上是在慷你自己之慨，慷你邻居之慨。何况术业有专攻，与职业寄生虫比起来，你只会是被拿走最多，而得到最少。所以还是乐见被少拿走点吧。

胡释之系宏观经济学者（您可以通过新浪微博与作者联系）