量化宽松是量化偷盗

相比假钞犯，央行投放规模大得多

个人私印钞票，向市场投放货币，会被大家当个笑话。相比假钞犯，央行实际只是投放的规模要大很多而已，人们却不会认为央行是罪犯，反倒成了救世主。

财知道：欧洲央行近日公布万众瞩目的欧版量化宽松（QE）计划，计划自今年3月起，每月购买600亿欧元政府与私人债券，预计将持续至2016年9月底，以应对区域内持续的通缩压力并促进经济复苏。你怎么看？

胡释之：要看清这些问题恐怕还是得回到生活常识来。量化宽松实际就是央行印新钱买资产，新钱也因此投放出去。

我们设想，有个人自己私印钞票，花出去，向市场投放货币，被抓后上法庭为自己喊冤，说自己只是刺激经济心切、缓解市场流动性紧张心切、应对通缩危险心切，定会被大家当个笑话。

但央行来干这事，用上一些高大上词汇，诸如量化宽松、乘数效应、逆周期操作、注入市场流动性等等，人们就不太明白这是怎么回事了。相比假钞犯，央行实际只是投放的规模要大很多而已，人们却不会认为央行是罪犯，反倒成了救世主。

量化宽松实质是量化偷盗

央行公开印钞也有个投放渠道，也会有人先得有人后得，进行悄然的财富转移。所以说，量化宽松实质是量化偷盗，货币的宽松对应的是道德的宽松，道德的堕落。这显然不是什么好事，而是大灾难。

财知道：增发货币能否刺激经济？

胡释之：有点生活常识的人应该都会知道，多往市场里投放货币是不可能促进经济的。货币本身不是财富，如果印钱就能变出面包，那大家也不用搞生产了。往市场里多投放货币的结果只能是让市场里的钱变多，东西价格上涨，钱贬值，但财富本身并没有因此变多或升值。它刺激的只是数字泡沫，价格泡沫，而不是实际的财富增长。

如果我们把这种数字泡沫和价格泡沫也等同于财富增长，等同于经济发展，那你真不能去惩罚那些私印钞票向市场投放货币的人。大家只要不去认真识别真假，他们一样会对数字和价格增长做出真实贡献，虽然贡献程度相比要小一些。但我这种说法显然是荒唐的，人们会清楚认识到投放假钞是犯罪，是在破坏市场规则，掠夺他人财富。

货币是一种信任的产物，道德的产物。你敢接受一种货币，是因为大家都把它当作稳靠的交易媒介。大家形成一种默契，我是生产东西换来的钱，你也是生产东西换来的钱，所以我敢收你的钱把东西卖给你，你敢收我的钱把东西卖给我，我们相信收来的钱是能继续花出去换来合适东西的，钱背后对应的是有价值的商品。但现在出来一个人，他不是自己生产东西卖出去换来钱，而是偷偷地直接用打印机打印钱，然后拿着去买东西。这时，他手中的钱背后可不对应其创造的价值，而是他凭空新造出来的。结果就是市场渗水，钱多了，但东西没有多。他不劳而获真东西，而你原有的自己好不容易劳动挣来的钱贬值，被稀释掏空。

央行自己增发货币也一样，它增发的是外表上的“真”币，但你手中旧钱的价值依然被稀释掏空。这和别人印假钞产生的实际效果是一样的。而且央行公开印，也不是说就会比私人偷印要公平，它也有个投放渠道，也是会有人先得有人后得，进行悄然的财富转移。所以说，量化宽松实质是量化偷盗，货币的宽松对应的是道德的宽松，道德的堕落。这显然不是什么好事，而是大灾难。

别用对付敌国的办法对付自己

大量增发一国货币从来都是对一国货币和经济的破坏摧毁，但按现在的流行理论，似乎反倒应该感谢他国主动帮助本国宽松货币刺激经济。用对付敌对国的办法在对付自己的国民。未免太荒诞，真是在肆意蹂躏常识。

财知道：不只是欧盟，在美国、英国、日本和瑞士等等国家，量化宽松也已经被视为主流的央行信条。也有人认为欧洲央行这次会掀起新一轮货币战争，你怎么看？

胡释之：其实真正的货币战争不是多印本国货币，摧毁本国货币，令本国货币贬值，而是多印别国货币，摧毁别国货币，令别国货币贬值。

有部根据真人真事改编的二战电影《伯纳德行动》讲的就是上世纪30年代纳粹分子命令集中营中的犯人大量伪造英镑美元，意图以此来破坏英美的货币及经济。推荐大家看看。

大家可能不知道，中国还有过三元面值的人民币，在收藏界被叫做苏三币，是50年代中国政府委托苏联代印的，中苏关系破裂后，苏联继续大量印制并通过边境投放，导致中国境内出现大量真伪钞，中国政府不得不回收废止这种钞票。

也就是说，大量增发一国货币从来都是对一国货币和经济的破坏摧毁，但按现在的流行理论，似乎反倒应该感谢他国主动帮助本国宽松货币刺激经济。今天很多国家用的都是当年对付敌对国的办法在对付自己的国民，自行破坏本国货币，让本国货币贬值，还说是为了提振国民经济，未免太荒诞，真是在肆意蹂躏常识。

中国当吸取这些教训，莫为歪理遮望眼，尊重常识。

胡释之系宏观经济学者（您可以关注他微博与其深入探讨）