降油价的发改委是好的发改委吗？

不是说官员无能，而是因为除了市场自己，我们谁也不知道合理价位在哪，换谁来调也不行。所以降油价的发改委也不一定是好的发改委，只有完全不管油价的发改委才是好的发改委

财知道：国家年内第三次降低成品油价格，您怎么看？降油价的发改委是好的发改委吗？

胡释之：这还是一种价格管制行为，就是由政府而不是自由市场来定价。虽然比起以前一成不变看似有点进步，但僵化的实质没有变化。如果自由市场价格已经降了，政府降价只不过是在合法化企业的降价行为。如果自由市场价格没降，强行降价就扭曲了市场价格，而且执行得越严格越有力就扭曲得越厉害，甚至导致根本加不到油。所以你说降油价的发改委是好发改委吗？我看不一定。

问题就在于其实无论政府怎么用心调都必然会有滞后，甚至完全调反，该涨时降，是加大而不是减少扭曲。这倒也不是说官员无能，而是因为除了市场自己，我们谁也不知道合理价位在哪，换谁来调也不行。所以降油价的发改委也不一定是好的发改委，只有完全不管油价的发改委才是好的发改委。

CPI同比创下新低是前期政策纠错过程

信贷开始收缩，错误投资被停止，整个是一个纠错过程，物价的调整也是其中一方面。而且生产资料价格要比消费品价格调整得更深，因为前期错误更大。这种调整进行得越顺畅，经济恢复正常就会越快，复苏就会越快

财知道：如果是企业自发的降油价，是不是个好现象呢？前天经济数据出来，6月份的CPI同比只上涨了2.2%，创下了近29个月来的新低，而PPI则是连续4个月同比负增长，您觉得是什么原因导致了这一状况？

胡释之：这是经济恢复正常过程中的一个正常现象。我们讲现在的经济下滑是前期盲目刺激的必然结果。我们前期刺激太猛，没有真实储蓄为基础的大力放贷，一方面增发货币，导致物价上涨，另一方面更严重的是误导企业，导致大量的错误投资，形成大量的不良贷款。这样显然不可持续，必然要调整回正常状态。信贷开始收缩，错误投资被停止，整个是一个纠错过程，物价的调整也是其中一方面。而且生产资料价格要比消费品价格调整得更深，因为前期错误更大。这种调整进行得越顺畅，经济恢复正常就会越快，复苏就会越快。

而且一个健康繁荣的经济本就应该是一个物价持续下跌的经济，不然我们生产力提高的意义何在？

财知道：不用担心物价下跌，企业会没有盈利吗？

胡释之：完全不用担心，因为生产能力的增加会使企业的单位成本降得更低。物价下跌只会把这种生产能力提高带来的成果分享到更多的人。就像我们现在在享受很多电子产品的物美价廉一样。在没有货币超发的情况下，这是经济增长本来应有的状况。生产力越来越高，生产成本越来越低，东西越来越多，物价越来越低，购买力越来越强，人民生活越来越幸福。

财知道：不用担心物价持续下跌，消费者持币观望吗？

胡释之：这个也不用担心。就像我们知道首映以后的电影，票价会降不少。但为何首映礼的观众有时还更满呢。观众为何不都得到首映礼过后去看呢？这就说明价格确实是决定消费的一方面，但时间也是，消费者通常会等不及。延迟消费通常是很痛苦的一件事。再比如这次降油价，发改委其实提前好几天就打招呼了，但我一个同事昨天听到消息还大叫一声，说我前晚刚加油了。他是想说明他如果早看到发改委的招呼，他就会选择等油价降了再加。但他又说了，可是我前晚车里没油了，一早又必须要开车去上班，不得不加啊。

通缩比通胀有害论是在怂恿犯罪

这种“理论的创新”，也就是通缩比通胀更有害论，会有什么后果呢？就是政府搞货币刺激会更理直气壮了，会说我搞刺激是为了防止通缩。树了通缩这么一个假想敌，通胀这种坏事就反倒成了好事了，大盗反倒成了义士了

财知道：这个数据会不会引起后期的一些反应，就是政府再出台一些刺激政策？

胡释之：这个不是现在才有，在去年年底物价涨幅稍有回落时就开始了。很多人早就已经按捺不住了，说又可以大力放手搞货币刺激了，因为CPI涨幅掉下来了，没有通胀危险了。这些人说严重一点都是在怂恿犯罪。而且怂恿很成功，我们确实又在大手搞货币刺激了。

在这些人的逻辑里，货币刺激是百利而只有一害的，一害就是说可能会导致物价上涨。所以他们觉得只要物价没涨，或者涨得不够多，那货币刺激就是可以抓住有利时机使劲搞的。也就是所谓通胀缓解为政策放松提供了空间。政府当然乐见这样的舆论。

我们讲通胀是税月神偷。他比直接征税神在哪呢？就是初期偷你时你感觉不到，你反倒是会感觉挺爽的。有的企业会发现东西好卖了，能卖出价了，有的工人则发现自己工资也涨了。一片欣欣向荣。企业以为是自己的产品受追捧了，工人则以为是自己更受老板赏识了。只有到了最后，企业发现不但竞争对手的东西也卖得挺好，而且几乎所有东西的价格都涨起来了，成本比收入涨得还更快。工人则发现不但同行的工资涨起来了，亲戚朋友的工资也涨了，而且都在抱怨怎么工资涨了却比以前更不够花了。这时大家才发现不是自己牛，而是央行牛。

这些人还算幸运的，在物价还没全面涨起来之前收入有了增长。还有些人了，物价全都涨起来了，自己的收入却还没怎么增加。典型就是那些拿固定收入的，领退休金的，钱存银行的，他们的购买力就完全被稀释转移掉了。你的购买力成了政府的购买力。这些人就成为被征税最狠者。通胀就真正实现了劫贫济富，扩大贫富差距。直到这时，小偷才被发现了。

哪怕是这时，政府也是会想方设法否认的。一方面是会调控CPI，你们自己说物价涨得厉害，可你看我统计出来的CPI涨得并不厉害啊。再有就是会说这是结构性通胀，让你群众斗群众，互相怪罪，市民怪农民涨价，农民怪化肥厂涨价，一环怪一环，反正就是别怪到我政府头上。我政府这时反倒是响应民众号召去当救世主，去打击投机商人，限制猪肉涨价等等。再有就是说这是输入性通胀，让你怪美国人去。所以怂恿CPI低的时候大手搞货币刺激，就好比怂恿小偷在户主还没睡醒时，迷魂药还没失效时，赶紧多偷点。

财知道：现在有种新声音是说通缩比通胀更可怕，您怎么看？

胡释之：这不是什么新东西。09年，也就是29个月前，CPI涨幅比现在还低的时候很流行的。那时叫“宁要通胀，不要通缩”。我记得当时张维迎和国家统计局一位副局长一起出席一个论坛。张维迎就说现在这么搞大规模的信贷扩张，下一步可能出现通货膨胀。而那位副局长则说“CPI仍是负数，通胀还早呢。”最后结果怎样？大家都看到了。

这种“理论的创新”，也就是通缩比通胀更有害论，会有什么后果呢？就是政府搞货币刺激会更理直气壮了，会说我搞刺激是为了防止通缩。树了通缩这么一个假想敌，通胀这种坏事就反倒成了好事了，大盗反倒成了义士了。这种舆论占了上风，而且如果民众也不幸地相信了，那我看他们不把所谓的通缩危险彻底消灭掉，不把CPI刺激回6%以上是不会罢手的。

另外我开头讲了，萧条期间物价涨幅回落是正常的一个修正过程。现在着急去应对什么通缩风险，重新开始搞货币刺激，也就是阻碍经济的正常恢复过程。虽然看似实现了所谓软着陆，但先前的病症也一并给留下来了。真正的复苏则前景黯淡。

胡释之为宏观经济学者