第27期：国资改革新方案释放三大信号

刘杉

刘杉，经济学博士，中华工商时报副总编辑，兼任南开大学国经所教授，北京工商大学经济学院教授，中国人民大学信托与基金研究所研究员，北京师范大学管理学院MBA导师，曾供职于中国人民银行深圳分行，著有《中国再平衡》，《聚焦生活中的经济学》。

国资改革备受关注，发展混合所有制已经成为共识，国资委最新透露的“四项改革”试点，显示国资委在建立现代企业治理同时，也并不想放弃党的领导。

坊间传说的国资改革试点方案终于揭晓，国资委在7月15日公布的国资改革方案共四点内容，包括，中央企业改组国有资本投资公司试点；中央企业发展混合所有制经济试点；中央企业董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点；向中央企业派驻纪检组试点。

国资委称，已选择6家中央企业作为改革试点企业：国家开发投资公司、中粮集团、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团有限公司、中国节能环保集团公司、新兴际华集团有限公司。此外，还要选择2到3家开展派驻纪检组试点。

国资委发布的“四项改革”实际包括了两个方面，前三个与国资改革与发展混合所有制相关，第四个是纪律检查试点，与党管企业有关，这两种改革试点不可能放在一家企业同时进行，因为可能带来公司治理矛盾。

前三个试点包含了三个层面，其中改组国有资本投资公司试点带有全局色彩，即解决国有资本存在形式的问题，也就是在国有资本管理方面，探索如何实现控制力问题；央企发展混合所有制试点是对具体国资控股企业的改革试点，关系到所有制改革，目的是提高效率；董事会职权试点，则探索建立现代企业公司治理，由党管干部过度到企业自行任命高管。

“四项改革”放到一起，勾画了国资改革的大体轮廓，反映出国资委小心翼翼的改革心态。

信号一，国有资本仍要保持控制力。

对国有投资公司的试点，体现出两方面想法，一是如何让国有资本保值增值，二是如何通过国有资本投资，来实现国家控制力。国资改革比较敏感，不仅存在利益调整问题，而且关乎国家制度基础。虽然民营经济发展迅速，但目前中国基本经济制度仍强调以公有制为基础，因此，国资改革在强调发展混合所有制同时，依然要考虑到政治控制力，这意味着国资改革并不是全面推广混合所有制，而是在保持国有资本对重要领域控制力同时，来提高国有企业运行效率。

这可能带来意想不到的效果，即国有资本投资公司从自身利润最大化出发，不断扩大投资范围，导致国有资本对民间资本带来“挤出效应”。因此，明确界定国有资本投资公司的资本投向，应该是改革重要内容。

信号二，混合所有制带有功利主义色彩。

由于没有全面的国资改革方案，对国有资本界限定义不清，这就使目前的混合所有制试点仅仅体现在提高央企运行效率上。由于私有化仍是禁区，混合所有制在理论上被赋予公有制的新形式，但在混合所有制的股权安排上尚无具体描述，这可能源于政治上没有形成统一认识。在没有明确所有制安排原则情况下，混合所有制试点能够达成的目的就是改善国企公司治理。如果民间资本没有控制权，混合所有制可能更多吸引财务投资者，而非实业资本进入。当然，试点就是要探索各种可能性，但对于这种试点，不要抱过高期望值。

信号三，党管企业要变换方式。

向央企派驻纪检组试点，不应该成为国资改革的一部分，因而作为“四项改革”之一的纪检改革，与舆论普遍关注的改革内容相矛盾。当然，这项改革是另起炉灶，在其他企业内试点，这倒可以看做是抑制央企腐败的一种做法。按照国资改革一般思路，在发展混合所有制同时，应该建立完善公司治理机制，股东大会、董事会和监事会要发挥各自作用，企业事情由企业自己决定，公司违法问题当由法律调整。在央企派驻纪检组，仍然是传统党管企业思路，这与建立现代公司治理理念不符，更容易导致以党的标准来干预企业运营问题，从而降低企业运行效率。

以目前试点方案看，并无明确国资改革原则和总体思路，仍处于摸索阶段，国资改革的理论和意识形态争论仍需要时间解决。

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