>>2010年下半年我国股市四大预言

预测一：宏观经济二次探底可能性很小
目前的经济增速放缓，是政府主动调控的结果，在这种背景下，相信我国不会出现经济二次探底的状况。未来宏观经济政策紧缩预期有望改善，流动性紧缩强度也将逐渐放缓，这些因素都将促进A股市场展开反弹或反转行情。

预测二：未来两个月左右大盘可能探底
资深分析师余海华认为：“大盘在未来两个月左右的时间有可能下探至2100-2200点甚至更低。之后可能会有80%以上的上涨空间，建议投资者仍保持两三成仓位静待机会来临。”

预测三：新兴产业将是未来炒作热点
目前股市处于低风险区域，是股票投资的较好时机。在股票投资中，汪晖建议，抓住“业绩驱动”的结构性行情和“政策主导的产业结构转型”这两条主线。

预测四：下半年债市应谨慎
有业内人士认为，下半年债市将面临一定的压力，目前政策已进入观望期，加息预期和人民币升值预期已经相对弱化，短期应对债市相对谨慎。

>>下半年中国资本市场悬念重重

悬念一：下半年资金面整体趋紧
判断股票市场走势，资金面的供给与需求至关重要。尤其在资金推动型的中国股市，如果不关心流动性的变化，则在股市无异于盲人摸象。第一，可关注货币政策和市场流动性变化；第二，可关注居民存款的变化；第三，关注热钱的流入数据；第四，关注IPO的圈钱速度；第五，关注限售股减持。

悬念二：全球经济形势不容乐观
希腊债务危机的爆发让全球各个国家开始意识到债务问题的严重性，全球各主要国家都是债台高筑，而且各国交叉持有，一旦出现像希腊债务危机这样的导火索，会不会呈现“火烧连营”之势目前还不得而知。

悬念三：中国宏观经济隐忧
从宏观经济的“三驾马车”来看，2010年下半年中国的出口形势很难大幅改善，有可能还会出现回落；下半年指望消费来拉动经济也是不太现实，启动内需还需要一个漫长的过程；而随着房地产的调控和地方融资平台的清理，固定资产投资的增幅在下半年很有可能会出现回落，对GDP的贡献率会有所减弱。

券商后市预判冷热相对悲观至1890点乐观到3000点

权威券商分析下半年赚钱机会

银河证券：下半年不乐观

大势判研：
　　对下半年市场走势的判断不太乐观。从市场估值来看，目前估值基本合理，没有太大泡沫，但也不便宜。
　　宏观经济：
　　2010年经济增速将呈现下台阶式的“M”头走势，我们认为今年全年可能不会加息。
　　操作策略：
　　人民币升值是个大趋势，会影响到一些出口部门，但有利于航空、造纸、石油化工等行业。[详细]

国金证券：3000点为轴反复震荡

大势判研：
　　保持中性乐观的态度。股市后市将以3000点为中轴，在正负10%的空间附近反复震荡整理。
　　宏观经济：
　　尽管我们不断重复说政策基调不变，其实我们的政策已经是稳中从紧。
　　操作策略：
　　人民币升值和升值预期是一个炒作。人民币在两年内没有升值的必要，也没有升值的压力。[详细]

安信证券：转型未必行云流水

大势判研：
　　今年下半年经济恢复的动量将明显减弱。上半年不乐观，下半年不悲观。
　　宏观经济：
　　政策从紧缩转向宽松的标志性事件将是信贷额度控制的放松、信贷的放量增长以及观察到民间利率下降。
　　操作策略：
　　普遍短缺和工资上升压力正在展现，对种植行业形成明显压力，并影响建筑、零售和服务等行业。[详细]

国泰君安：大盘将在三季度企稳

大势判研：
　　我们认为下半年大盘将会出现三季度平稳、四季度上升的情况。
　　宏观经济：
　　下半年的宏观经济仍可能表现出结构性问题，地方投资冲动带来的资金需求满足问题和结构性、局部性仍表现出价格上涨压力。
　　操作策略：
　现在的风格表现出大盘股低估值，小盘股高成长性高估值的特点。从行业配置看，下半年的行业仍将是分阶段的，整体表现为周期性行业的阶段性机会。 [详细]

湘财证券：调整仍未到位

大势判研：
　　下半年市场仍将维持低位反复震荡整理，夯实底部等待新的市场契机的状态。
　　宏观经济：
　　股市走熊是对宏观经济基本面向淡发展的一种提前反应。在没有基础设施投资跟进的情况下，下半年如果流动性再被收紧，经济走势可能会很快回落。
　　操作策略：
　　市场调整仍不充分，应该到30%左右比较合理，这只是空间上的调整。等到市场结构性分化到位之后，才可能在下半年找到切入点。[详细]

广发证券：谷渐近峰如川

大势判研：
　　市场风险仍未完全释放，底部区间预期下一小台阶的可能性更大，但向下空间有限。
　　宏观经济：
　　第四季度取决于政府挽救经济走入小衰退的政策力度、平衡短期增长与长期转型的政策取向、以及市场对政策的认可度。
　　操作策略：
　　建议超配：符合长期投资条件的零售、食品饮料、家用电器等板块；符合产业升级、消费升级的电子元器件、信息设备与服务、环保板块。[详细]

海通证券：在复苏与调整中摇摆

大势判研：
　　先升值后升息将是现实的政策路径，下半年大盘可能处于宽幅震荡状态。
　　宏观经济：
　　二季度开始经济增速将逐季回落，与之相似的是工业增加值增速。而经济政策的调整在二季度之后将更为深入而全面地展开。
　　操作策略：
　　代表经济增长新动力的新兴产业和代表确定性增长的消费相关行业公司，在经过阶段性歇息之后，将会再度活跃。[详细]

中信证券：政策面已左右不了市场

大势判研：
　　今年资本市场不会是熊市，主要还是一个平衡市，没有太好或者太坏的情况出现。
　　宏观经济：
　　高通胀水平会将经济增长的基础破坏掉，要维持高增长就比较困难，最后就必然陷入到滞涨中。
　　操作策略：
　　下半年大盘蓝筹股等权重板块的行情暂时还没有出现的迹象，而电子信息、节能减排等概念值得关注，消费中农业、零售值得看好。[详细]

西南证券：期指不是下跌元凶

大势判研：
　　A股大盘下半年的运行格局主要是看经济的运行状况，大盘蓝筹股行情存在极大不确定性。
　　宏观经济：
　　最大的不确定因素就是欧美复苏的稳定性。内部因素有两个：对房地产和高污染、高耗能行业的调控。
　　操作策略：
　　地产调控政策只剩下税收了，像物业税等。这些政策成为A股市场的影响因素。还关系到未来银行贷款的质量，这又将会对银行板块带来负面的影响。[详细]

各大行业2010年下半年策略

石油化工行业：转型加速能源需求升级

存在阶段性反弹行情，基本与大盘持平，建议关注“民营+油气细分市场”的公司。

房地产行业：反转仍需时日

可关注四类品种：①全国及区域龙头；②城投类兼保障住房受益股；③资产注入；④商业地产股。

通信行业：三条主线三个组合的演进与深化

行业整体将小幅跑赢大盘。但是要警惕行业投资拐点。后3G、超募公司、低估值蓝筹增长态势明确，成为板块内新热点。。

食品饮料行业：健康食品潮流到来

从两条主线看好人口结构性变化带来的投资机会，一是中低端消费升级，一条主线是健康食品与婴幼儿保健品。

证券行业：把握脉动适时出击

建议重点关注，估值相对便宜安全边际较高，以及创新业务受益程度较大的大型券商，如：华泰、光大和海通。

煤炭行业：业绩增长相对确定

煤炭股已经显露投资价值，建议逐步战略性布局。推荐估值低、业绩有望超预期的兖州煤业，资产注入相对确定的国阳新能。

电力行业：关注电价上调带来的交易性机会

随着行业盈利下滑和市场热点转移，我们认为电力行业的防守特征也正在减弱。短期我们建议关注电价上调带来的交易性机会。

医药行业：行业转暖业绩走强

下半年我们重点关注五大投资主线：1）量增价涨；2）工商一体区域龙头；3）产业升级；4）受益公卫；5）国企转折。

旅游行业:进入复苏中

下半年随着复苏进入中期，驱动股价超预期表现，将主要事件型刺激，包括政策变化、资产注入或并购、再融资等。

高速公路行业:进入稳定增长阶段

在宏观经济增长可能放慢及流动性收紧的背景下，公路行业的防御性特征尤为明显，因此我们建议配置盈利稳定，无分流风险的公司

汽车行业:挖掘具有成长性的公司

我们认为成长性主要来自三个方面：提升国内市场份额、开拓国外市场、通过并购整合等资本运作手段进入新的市场。

零售行业：关注扩张性好的行业龙头

零售行业增速将逐渐走平，全年呈现前高后低态势，但业绩增长依然较为确定，下半年收入分配改革方案出台值得期待。

化工行业：产业升级带来投资机会

下半年关注3类化工企业：1、具备承接中高端产业转的企业；2、随新兴产业的壮大而发展的附属产业；3、自身技术进步或是模式创新出现的新产业。

有色金属行业：小金属将受益行业整合

板块投资机会将主要集中在：1）拥有中国优势资源的行业龙头企业；2）盈利稳定增长的深加工企业；3）具有估值优势的品种。

计算机行业：轻估值重发展空间

下半年可能出现软件扶持政策的落实、核高基名单的发布，更重要的就是新兴战略性产业的公布，这些政策的传闻或出台都将刺激计算机板块出现阶段性行情。

银行行业：等待号角全面吹响

下半年盈利增长较优的银行板块仍将有相对收益，而在政策全面转暖后，银行板块将率先出现估值修复。看好高安全边际下的敏感型中小银行，推荐兴业、浦发。

钢铁行业：不断涌现特钢需求新动力

多个角度综合评估，钢铁板块估值已经进入底部区域。部分公司的估值开始具备吸引力。关注具备显著区域优势的新疆。

农林牧渔行业：未来整体改善空间有限

建议选择高增长、低估值的行业——养殖业、动物疫苗业进行合理配置。推荐的投资组合为：海大集团、正邦科技、圣农发展、新希望、通威股份、中牧股份。

近期机构股票池

机构	选股思路	推荐股票
申银万国	当前市场进入震荡筑底期，选股方面不一定是按超跌反弹思路，操作上可关注抗过了这一波下跌的强势品种，在其基本面的有力支持下，中线创新高及趋势向好的基调不会轻易改变。	保税科技、天通股份、飞乐音响
九鼎德盛	从后期看，我们认为市场反弹将非常艰难，如量能不能配合，可能出现调整行情。操作上，建议对于新能源延续的行业潜力品种可多加关注。	湖北金环、粤电力A、申能股份
国元证券	后期市场机会热点集中在低碳LED、电动车、生物医药、以及国家稀有金属资源保护等概念。	莱茵生物、云维股份、福建高速
天信投资	从技术上看大盘上方压力重重，而在基本面没有变坏情况下，超跌股具有一定的投资价值。	亨通光电、中牧股份、泰豪科技
国投创新	如果保持目前的增速，中国经济有过热的可能从而导致通货膨胀的压力加大，所以应减少了股票配置，同时减少了周期类行业的配置，而加大了医药，消费等防御性行业的配置。	凯迪电力、恒瑞医药、江苏国泰
诺德价值	考虑到外部经济的不确定性和内需刺激计划，故规避出口暴露度较高的行业和公司，重点在钢铁、水泥、化工、消费品等内需性行业精选个股，阶段性加大地产和金融行业的配置。	永新股份、潍柴动力、招商银行
盛利精选	经济基本面的持续增长和流动性的实际充裕确定了经济和股市二次探底的可能亦较低，故着力依据价值精选个股，寻找不确定性中的确定，同时加强对于区域板块的投资。	普利特、金山股份、国电南瑞
上投内需	A股市场整体上将难以延续过去一年的上涨趋势，但仍将有一定的结构性机会出现。故将持续关注国内终端消费领域的机会，特别是持续成长行业的机会。	中国宝安、康美药业、许继电气
制表：凤凰网财经

尽管目前经济环境十分复杂，但与2008年经济下行趋势所不同的是，现在全球经济处于恢复向好的过程中，国内政府投资虽然在主动收缩，但民间投资还是在缓慢恢复。[详情]

总体而言，下半年尤其是四季度机会大于风险，不过要获得正收益还在于选股。操作策略将延续成长故事主线，适度把握弱风格轮换。经济转型带来市场估值体系的变迁，重点受益经济转型细分行业板块。[详情]

下半年走势分析

操作策略

凤凰网调查

下半年全球及中国经济基本面分析