瑞银：A股目前估值吸引力称霸亚太股市 看好12只股票

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【瑞银观点】

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瑞银认为，虽然近期股市大跌，但中国政府有充足的能力调节流动性以确保金融稳定。投资者不应通过A股表现来推断实体经济健康度，本轮股市走弱源自估值回调，而非实体经济走弱的征兆。

瑞银周二发布的亚太股市规则报告称，前期A股艰难的去杠杆过程接近尾声，两融余额跌破万亿大关，促成此轮大跌的主因在于A股估值与杠杆过高，需要进行必要的挤泡沫与去杠杆。

瑞银指出，放眼亚太股市，无论从静待市盈率还是动态市盈率角度看，A股估值吸引力最高，称霸亚太股市，市净率仅略高于港股，韩国与新加坡股市。“黄金坑已经到来，投资者可以逢低版面明显低估的蓝筹股与成长价值兼备的12只金股。”

该行并指出，中国市场恐慌、美联储恐慌、增长和盈利恐慌并不意味着后市亚太股市将跌跌不休。从景气度和估值指标观察，亚太股市被超卖，但市场已经从简单的回调转变成对汇率脆弱性和增长的担忧、以及对危机爆发的恐慌。

瑞银指出，撇除恐慌性情绪因素，通过估值，能更好地判断市场底部。

Ibes Thomson Datastream发布的数据从年初至今表现，市盈率，市净率，EPS增速，股息收益率盘点了亚太股市目前的水位。

亚洲股市目前市净率为1.36倍，相比之下，1998年和2008年两次危机时的市净率低点平均为1.1倍、经济衰退时的市净率低点为1.3倍，正常时期的市净率平均为1.85倍。目前的市净率比危机低点高20%、比利润衰退低点高5%，比正常时期的市净率低35%。从市盈率角度看，a股静态市盈率仅为10.0倍，根据今年全年的业绩预期，动态市盈率仅为9.6倍，2016年的预期市盈率更是只有8.6倍，可以说，若从市盈率角度看，A股目前估值吸引力称霸亚太股市，除中国外，韩国股市与港股也颇具吸引力。

若从市净率角度看，A股目前市净率为1.34倍，低于亚太股市的平均水平，韩国位列亚太股市倒数第一，仅为0.93倍，整体股市处于破净状态，港股市净率水平也偏低，仅为1.17倍。

该行认为，在持续下跌之后，A股估值吸引力开始增强，政策形势有利于股市，地方政府举措降低了宏观风险，建议全球投资者超配a股，建议投资者逢低中长期版面成长价值兼备的股票，看好12股，分别是中青旅(600138,股吧)（600138），海天味业(603288,股吧)（603288），老板电器(002508,股吧)（002508），伊利股份(600887,股吧)（600887），上海机场(600009,股吧)（600009），深圳机场(000089,股吧)（000089），宋城演艺(300144,股吧)（300144），索菲亚(002572,股吧)（002572），环旭电子(601231,股吧)（601231），万华化学(600309,股吧)（600309），永辉超市(601933,股吧)（601933），阳光照明(600261,股吧)（600261）。

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