全球头条：做空中国的对冲基金盼望“索罗斯时刻”来临

1月27日全球头条

新闻有国，阅读无界。1月27日，世界在关注这些事：

No.1 彭博社：人民币套利交易在贬值中退潮，新的赚钱机会或在汇率风险对冲

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截至纽约时间1月26日，在岸人民币兑美元已较“8·11汇改”前一天贬值5.66%，离岸人民币的跌幅更是超过6%。与此同时，启动十年来首次加息的美联储与维持货币政策宽松的中国央行背道而驰，使得两国利差缩小，一度风风火火的套利业务开始退潮。

国际清算银行披露的数据显示，截至2015年第三季，中国对国外银行一年以内的债务额从2014年最高点时的8,577亿美元降到了6,255亿美元。法国巴黎银行首席策略师Mirza Baig对彭博表示，这个数据是衡量当前人民币境内外套利业务量的一个最好的指标。他说：“图表显示，自2014年以来，中国的套利交易正在不断平仓，预计之后还会下降。”

套利交易减少的同时，风险对冲业务呈现出了可喜的涨势。“以前对冲人民币风险并不是很多企业的一个优先考量，”汇丰银行驻纽约的北美地区人民币业务发展主管Lodge在接受彭博专访时表示，“去年8月人民币以来，考虑到人民币汇率的波动，有越来越多的企业打算在资产负债表和现金流中增加对冲人民币汇率风险的项目。”

No.2 路透社：做空中国的对冲基金盼望“索罗斯时刻”来临

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几家宏观对冲基金自去年末以来就带头做空人民币，其中以美国的基金为主。他们预测人民币贬值幅度高达20-50%。这种预言准确与否，未来几周有望见分晓。

至少从去年9月开始，美国德州的对冲基金Corriente Partners就一直增加“低delta”选择权，这实质是胜算很小的押注--预期人民币贬值幅度高达50%。

该公司估计，国内储户与企业纷纷从中国撤走资金，当局将无法抵挡和掌控，即便中国拥有3.3万亿(兆)美元的外汇储备。

伦敦的对冲基金Omni Macro Fund自2014年初开始就做空人民币。伦敦的几名交易商表示，美国的几家基金也转而支持这种做法，其中包括资产规模达46亿美元的Moore Capital Macro Fund。

与此同时花旗的数据显示，自从三周前离岸人民币汇率触及6.76之后，杠杆基金则了结获利。

许多人士表示，春节过后资金外流是否再度加剧，应该会证明基金对于人民币更急剧贬值的预期是否正确。今年中国春节在2月份的第二周。

No.3 华尔街日报：沙特阿美CEO预计油价将在年底前回升

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沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co.)首席执行长纳赛尔(Amin Nasser)周二称，随着高成本石油生产商退出市场，预计到年底前油价将出现回升。

纳赛尔在沙特首都利雅得的一个商业会议上表示，沙特阿美预计市场将出现一定程度的调整，但调整将在今年年底到来时发生。

他表示，鉴于油价低企，预计2016年日均石油需求增量将超过120万桶。

纳赛尔并未说明他预计油价到年底时将升至哪一水平，但表示，油价不会反弹至2014、2015年出现的100美元/桶的水平，但届时油价一定会高于当前水平。

No.4 金融时报：油价下跌对中国经济影响的另一面

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国际油价下跌仍在持续，纽交所（NYMEX）期油价格曾一度跌至每桶30美元以下。近期，国际上逐渐形成了一个“共识”：中国是大宗商品暴跌的大赢家，油价大跌每年能为中国节省数千亿美元。根据高盛的统计，大宗商品暴跌每年总计能为中国节省4600亿美元。其中，有3200亿美元是来自于低油价，剩下的则来自于其他能源、钢铁、煤炭和农产品。中国经济的方方面面都受益于大宗商品暴跌，降低或稳定了从家用供暖设备、汽油到工业所用原材料在内的价格，也有助于中国经济增长从依赖重工业和投资向消费和服务转变。

俄罗斯能源发展基金会经理谢尔盖-皮金也认为，在2015年油价下跌中，原油消费国较2014年节约了1.6万亿到1.7万亿美元，而中国是主要的原油进口国。中国每天进口量约为1000万桶，按100美元/每桶计算，每桶可节省70美元，一天就能省7亿美元。皮金还强调，中国不仅作为原油进口国获利，作为原油加工国也同样如此，因为石油制品价格上涨比石油本身要迅速，销售利差会扩大。外界还认为，除了帮助遏制通胀之外，大宗商品暴跌还给了中国政策制定者更多的空间去放松银根，以及刺激经济增长。

No.5 南华早报：美国20城房价涨幅达2014年7月来最高

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美国20个城市11月份房价同比上涨加快，凸显需求稳定情况下供应短缺的局面。

周二公布的报告显示，标普/凯斯-席勒20个城市房价指数同比上涨5.8%，为2014年7月来最大涨幅。彭博调查31位经济学家预测中值是上涨5.7%。从全国来看，11月份房价同比上涨5.3%。

低库存正在推动房地产价值上升，帮助支持房主的家庭财富并抵消股票价格下跌所引发的部分损失。尽管抵押贷款利率料将维持在低水平，但要让更多美国人能够承担得起购房负担，工资需要更快成长才行。

“鉴于库存有限，并且需求正在上升，我们可以预期价格上涨将继续，”富国证券高级经济学家Sam Bullard在数据公布前表示。

彭博调查经济学家的预估值介于上涨4.9%-6%之间。 10月份房价的同比涨幅为5.5%。 

No.6 俄罗斯卫星网：美国考虑如何保护本国不受中国制裁影响

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美国国务院前负责制裁政策的官员彼得•海雷尔撰文称，华盛顿将不得不接受新的现实：其不仅可以对他国实施制裁，也要防范来自别国的制裁。

他解释称：“不久前中国关于将制裁向台湾出售武器的美国国防公司的威胁不应使美国官员及企业领导感到惊讶：华盛顿就常年实施此类制裁。美国的竞争对手照搬其手段只是时间问题。”

现在美国公司将不得不在台湾和经济体量是其20倍的中国大陆之间做出选择。海雷尔指出，美国公司不向中国出售军事装备，但出售客机、航空配件和其他民用设备。北京可能剥夺他们在国内实施此类交易的机会。

海雷尔补充称，中国还是苹果、万事达卡、星巴克等一系列美国公司的最重要市场之一。这些公司至少有10%的业务来自中国。

据他称，中国的政治家明白，在国家经济和金融实力日益增强的背景下，他们的制裁威胁会被认真对待。而其他国家，比如俄罗斯，现在也在研究那些可以对美国及其盟友施加经济压力的领域。

No.7 共同社：日本涉金钱丑闻的阁僚甘利明或将暂时留任

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日本经济再生担当大臣甘利明将于28日召开记者会公布有关自身被疑收受现金问题的调查结果。首相官邸26日认为甘利能就事实情况尽到说明责任。甘利暂时留任的可能性增大。

包括对秘书的监督责任在内，预计将推后作出去留的最终决定。日本首相安倍晋三当天在众院全体会议上针对民主党追究其任命责任答辩称：“任命阁僚时做到人尽其才，强力推进国家政治的责任当然在我首相这里。”

安倍就政治资金问题指出：“不管是内阁还是执政党在野党，每个政治家都必须对自己的责任有清醒的认识，时刻端正态度，尽到说明责任，不让国民感到不信。”对于甘利，安倍要求“切实调查事实情况，对国民尽到说明责任”。安倍是在回答民主党党首冈田克也的质询时做出上述回答的。

官邸人士在采访中就甘利的去留明确表示：“将留任。”执政党打算让甘利出席2月4日举行的跨太平洋伙伴关系协定（TPP）签字仪式。不过为了不对夏季参院选举造成影响，预计将观察甘利作出说明后的舆论动向。

No.8 日本经济新闻：预测称中国2016年资金流出额将创次高

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由全球主要金融机构组成的国际金融协会（IIF）发表预测数据，2016年中国的资金净流出额将达5520亿美元，仅次于创历史最高纪录的2015年。国际金融协会认为，人民币的贬值压力持续存在，成为导致全球金融市场陷入混乱的主要原因。

其他新兴国家的资金将再次快速流入南美和中东，净流入额为1040亿美元，时隔3年再次转为净流入。但由于中国的资金流出额将超过南美的和中东的流入额，2016年新兴市场整体将出现4480亿美元的资金外流。

国际金融协会指出，“发达国家的货币政策将很大程度上影响新兴市场的资金流出情况”。如果美国的再次加息以超过市场预期的速度推进，可能导致超过想象的新兴市场资金外流。

2015年新兴市场的资金净流出额为7350亿美元，创有比较数据的1980年以来的最高纪录。在雷曼危机平息后的2010年，对新兴市场的投融资迅速增加，资金净流入额达到5500亿美元，但目前却不断有投融资退出撤离。2015年中国的资金净流出额高达6760亿美元，成为改变全球资金流向的主要原因。

No.9 CNBC：“末日博士”称有生之年不会再见牛市

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美国著名熊派麦嘉华（Marc Faber）当地时间周二表示，当再一次牛市到来时，新兴市场的表现将好过美国，只是——他相信自己的有生之年是看不到那一天了。

CNBC报道称，不过这位专家确实认为，一部分新兴经济体还是有望迎来复苏的，尤其是最近深受衰退折磨的俄国和巴西。

他周二在佛罗里达州好莱坞参加ETF.com的Inside ETFs论坛小组讨论时表示：“有些经济体正处于极端萧条当中，可能有巨大的反弹潜力。”

目前，全球股市可谓是哀鸿遍野，商品价格的低迷和全球增长迟缓让投资者忧心忡忡。那些高度依赖自然资源的经济体受打击尤其严重。巴西和俄罗斯曾经是新兴市场的明星，但都被原油和政治上的麻烦折磨得焦头烂额。

虽然麦嘉华素来以“末日博士”绰号闻名，但这并不妨碍他相信新兴市场依然存在少数潜在的增长亮点，比如亚洲的越南和柬埔寨。

“我不会全面看空新兴市场。”

No.10 纽约时报：新兴市场疲软引发基金投资者大逃亡

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中国货币汇率动荡，再加上对全球经济放缓的多种担忧，导致投资者成群结队地放弃新兴市场，使大型资产管理公司陷入不安，因为他们在不断追求更高投资回报的过程中，一直在推动对此类市场的投资。

过去十多年，富兰克林-邓普顿(Franklin Templeton)、太平洋投资管理公司(Pimco)、安本资产管理公司(Aberdeen)和奥本海默基金公司(Oppenheimer)的明星经理看起来似乎更像马可波罗，而非沃伦·巴菲特(Warren Buffett)，他们想尽办法投资中国的互联网企业、巴西的石油巨头和南非的金矿。

现在，随着投资者匆忙撤离，资产管理公司正在艰难止血。

据追踪基金动向的EPFR统计，去年共有1050亿美元资金从全球各类共同基金退出，创下历史最高纪录，其中有26%出自总部在美国的资产管理公司。

EPFR研究部负责人卡梅隆·勃兰特(Cameron Brandt)表示，2015年是连续第三个债券和证券资金外流的年份，这一年出现的资金撤退规模只有1990年代末亚洲金融危机的情况堪与之相比。

“这已经成为一种持续的常态，而非突然冒出来的状况，”勃兰特说。“此时此刻，几乎没有什么是可以确定的。”

除了这样的资金外流，一些大型基金管理的资产还出现大量流失。对它们而言，情况发生了剧烈的变化，而且大体上变得更糟。

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