声音之二流动性过剩已到相当严重的地步

今年年初，有着明星经济学家之称的前摩根士坦利首席经济学家谢国忠，也将一盆冷冰冰的水泼向了中国股市。

谢国忠表示，香港和上海股市可能已经出现了泡沫的苗头。内地股市出现泡沫，其原因在于由中国银行系统低存贷比所反映出来的流动性过剩。但在未来，中国股市可能会经历一次痛苦的调整，如同2001年后所发生的那样。他认为，中国股市之所以存在这种“繁荣——崩盘”周期，是由于中国经济和货币体系的刚性，解决这样的问题需要很长一段时间。政府已采取了行政干预措施来控制资产泡沫，但这种干预并不能去除周期的成因。只有当中国经济变得完全具有弹性的时候，资产市场的“繁荣——崩盘”周期才可能结束。

他说，中国股市的长期平均市盈率大约在15倍至20倍之间。由于上市公司收入的质量仍然低下，市盈率应当更靠近15倍，而不是20倍。当市盈率超过25倍时，就很可能是泡沫了。

当年曾推出股市“赌场论”的著名经济学家吴敬琏日前也分析道，中国境内目前的流动性过剩已到了相当严重的地步，中国目前的外汇储备超过1万亿美元，约合8万亿元人民币，而央行只发行了2万亿元票据冲销，即还有6万亿元资金留在市场，在乘数效应下，等于起码有30万亿元的热钱在市场中兴风作浪，这导致了当前的股市狂潮。