但愿中国股市不会撞上“冰山”

中国目前的情况与日本当年泡沫经济的形成过程非常相似。尤其是中国也面对国际收支不平衡的矛盾，扩大内需，推动混业经营，开放金融市场，推进经济全球化的进程。但是现阶段的中国经济与当年日本经济还不能同日而语，中国可能付不起十年经济衰退的代价。

近代爆发的经济危机无疑都与资本的流动有关。巴西的经济危机、墨西哥经济危机与石油美元的流动有关；日本的危机，亚洲危机与投机性资本大规模的流动有关。不同的是，1980年代的危机是传统的以通货膨胀为特征的经济危机。1990年以来的经济危机，以资产价格泡沫为特征。各类资本在全球化，信息化趋势的推动下的加速流动，往往是泡沫危机爆发的导火线。

今天中国股市资产价格泡沫风险的积累已经被高度关注。中国政府不会重复日本政府当年的错误，已采取了许多措施和政策，包括严查银行违规资金入市，严查非实名交易账户，严查跨境投机性资本流动，提升利率和存款准备金率，等等。

存款保证金率已经提了七次，利率提了还可以再提，特别是利率的累积效应。如果27个基点可以影响不大，十个27个基点绝对不应该忽略不计。如果市场仍然刻意淡化政策的影响，不断推高市场泡沫，从防范经济危机，保证社会稳定发展的国家和人民利益的高度，相信会有更严厉的政策出台。

今天对资产价格泡沫的高度关注和治理，是中国股市不会重蹈日本股市和经济危机覆辙的唯一保证，也是中国千万投资者之大幸。在市场机制失灵，非理性行为破坏了市场正常秩序的情况下，正确的治理政策相当于装备了最严格的风险导航系统，为中国资本市场这艘巨轮保驾护航，使它在巨礁林立的风险海洋中，不会撞上资产价格泡沫破灭的“冰山”。如果资产价格泡沫得到有效治理，中国资本市场不会是沉没的“泰坦尼克”，而且必将扬帆远航。

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