QDII厚礼

港府的游说获得了中央政府的积极回应。

6月20日，中国证监会公布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》，该办法规定，符合中国证监会规定的证券公司和基金管理公司可以投资于32个海外股票市场(其中包括了全球主要的股票交易市场)，该办法将于2007年7月5日开始生效。

此前，在2007年5月11日，中国银监会允许商业银行以QDII的形式可将最高50%的客户资金投资于海外股票市场，允许国内各保险公司可将最高80%的外汇资产投资于海外股票/债券市场。

“这是香港回归十周年一份厚礼，这也直接推动了近期香港市场的大涨。”陈兴动指出。

港股22日成交958.09亿港元，盘中首次突破22000点大关，高见22052.85点，报收21999.91点，上涨45.24点；国企指数收报12239.71点，涨31.74点。

全周港股日均成交更逾1000亿港元，在充裕的资金带动下，即便内地股市出现调整，港股仍连续第5日刷新收市纪录，国企指数连续6日缔造收市纪录，总市值冲破16万亿港元。

在许多参与H股投资的私募基金看来，这简直是诱人的天堂。

高盛首席策略分析师邓体顺表示，QDII将国内市场融入全球金融平台，同时提高市场效率，进一步缩小A股/H股估值溢价，并且可以拓展投资范围，给国内资本回报选择。

高盛的研究报告指出，考虑到A股依靠流动性拉动的特点(市场上约80%的参与者均为散户)、A股较H股高水平的溢价(53%)以及较全球各主要市场的估值溢价，可以看到，A股市场的估值面临压力。另一方面，QDII项目的进一步放开从结构上来说有利于海外市场的中国股票(H股)，而且，考虑到未来QDII扩容以及约4.6万亿美元尚未启用的个人及企业存款，未来将会有大量的内地流动性进入海外市场。

另一方面，德意志银行大中华区首席经济学家和投资策略师马骏也指出，资产重组将成为今后几年内中国股市盈利增长的潜动力，是超出名义GDP增长的最主要因素，这个因素还未完全反映在H股公司的股价中。

“通过对上百家在香港上市的中国公司的研究表明，有二十多家大型国企有获得母公司大规模注资的可能性，这些注资的概念都当然要反映在股价中。”马骏认为。

德意志银行对过去几年内32个H股国企的并购案的研究表明，在并购交易正式公布的前后一个月内，这些并购案平均推高股价6%，而同期MSCI中国市场指数仅上升1%。这说明，在大部分情况下，H股的并购案在实际发生时仍对股价有正面影响。

根据路透的季度调查，12位分析师的预测中值显示，香港恒生指数有望在今年底触及23250点，即全年上升16.5%。而在今年3月进行的之前一次的调查中，分析师的预测中值为21500点。

越来越多的人相信，虽然无法复制A股的牛市火爆行情，但H股已经迎来新的投资机会。

随着A股持续上升所带来的投机泡沫，A股、H股价差与整体估值差距带来想象空间，越来越多的内地资金计划或已经开始涌入H股市场。

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