关键词一：宏观调控
    4月19日楼市调控的“国十条”正式出炉，标志经济结构调整进入到实质阶段，过去10年由地产投资拉动的高耗能发展模式正在受到挑战，与地产相关的传统行业如建材、金融等无一不受影响，相关板块成为此轮调整的领跌板块。
    从机构的策略观点中不难发现，机构投资者对于下半年宏观经济走向由去年底的乐观逐渐过渡为谨慎，对于加息与否的争辩也日益激烈，但有一点却达成了共识：经济结构转型日益迫切，而在此背景下的增速下滑属大概率事件。

关键词二：小盘股“末路狂奔”
    正是基于对上述行业的乐观预期，各大机构纷纷上调相关公司的盈利预期。在1季度末，小盘股相对于大盘股的超额受益创出历史新高，接近于4倍，剔除沪深300成分股以外的中小盘股平均静态市盈率更是创下了接近90倍的峰值。
    随着二季度经济环比增速的放缓、中小板、创业板新股的高估值、高密度发行，市场对于风光无限的中小盘股再度审视。6月29日，随着2500点平台的向下破位，年初活跃的中小盘股纷纷破位进入主跌浪。

关键词三：金融创新
    市场期盼多年的融资融券和股指期货终于在上半年推出，A股也正式告别了单边做多的年代。
    尤其值得注意的是，金融创新对市场运行格局带来变化。期指前两个结算日大涨大跌的行情，让A股市场投资者惊心动魄，而越来越多的A股投资者开始看股指期货的“脸色”操作。

关键词四：供求关系
    最近一年A股市场的融资额高达6500亿元。如果以2005年底6000亿元的A股流通市值为参照，过去一年融资圈走的资金，等于再造了一个2005年的A股市场。考虑到股指期货对于部分活跃游资的分流效应，实际A股资金面的压力更大。
    一面是不断加大的融资压力，而另一面则是量能不断缩小的市场，市场在宏观调控的背景下完成了供求关系的逆转。