上半年A股是大熊下半年精选成长股

2010年07月05日 10:55理财周刊【大中小】【打印】共有评论0条

《理财周刊》：上半年A股是大熊

提要：经济及盈利景气的回落依然将是未来一段时间内主导市场的主要矛盾，市场将维持继续震荡寻底的过程。

本刊记者张学庆

2010年上半年A股市场的连续下挫，使得A股市场成为2010年以来全球表现最差的股市之一。2010年上半年，上证综指下跌了26.82%，深成指下跌31.48%，两大指数跌幅仅好于希腊股市32.61%的跌幅，为全球第二差市场。

从全球股市看，上半年，美国道琼斯指数、纳斯达克指数和标普500指数分别下跌了6.27%、7.05%和7.57%。欧洲跌幅最大的法国巴黎CAC40股指下跌12.54%。亚洲地区的日本东京股市日经225指数跌幅为11.04%，中国香港恒生指数下跌7.97%。

从A股市场的行业表现看，上半年23个申万一级行业集体下挫。其中黑色金属跌幅最大，为38.8%；跌幅居前板块还包括采掘，下跌36.22%；化工下跌36.14%；房地产下跌34.29%；金融服务、交通运输、交运设备等8板块跌幅均超20%。医药生物表现最好，但仍下跌4.96%，电子元器件下跌6.36%。

从主题投资上看，上半年跌幅最小的主题投资主要是智能电网、低碳经济、环保新能源、物联网、分拆上市等，跌幅均不超过10%。

在个股方面，上半年上涨家数仅318家，占比17%。除了在今年2月份借壳上市的广发证券涨幅超过200%之外，德赛电池、东方园林、爱尔眼科、鱼跃医疗、广晟有色、歌尔声学、信立泰等个股涨幅超过60%，德赛电池以97%的涨幅成为明星股。上半年涨幅居前的个股，集中在生物医疗、电子元器件等行业和新能源概念。

跌幅居前则是钢铁、地产行业的个股，如凌钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、华菱钢铁上半年跌幅超过50%，房地产板块的大龙地产、新黄浦、ST东源、上实发展、鲁商置业等个股也居跌幅榜前列。

在股市的大跌下，上半年基金投资也几乎全军覆没。银河证券数据显示，166只标准股票型基金平均业绩为-18.51%，21只标准指数型基金平均业绩为-26.38%，股票上限95%的偏股型基金平均业绩为-16.39%，股票上限95%的灵活配置型基金平均业绩为-17.10%，股债平衡型基金平均业绩为-14.24%。初步计算，今年上半年基金行业资产净值缩水幅度超过5000亿元。

在国内基金业12年的发展历史中，2010年上半年的基金业绩仅优于2008年同期，为历史上第二差。

上半年偏股型基金仅嘉实主题精选取得了正收益，净值增长率为6.34%。之前一直保持正收益的两只基金华商盛世和东吴双动力基金，因为最后几个交易日的持续下跌而转负。宝盈泛沿海增长以-31.12%的业绩成为上半年最差的偏股基金。

多种因素构成压力

对于持续下跌的市场，大部分机构看法仍然保持谨慎。虽然市场在短期的快速下跌之后不排除出现短暂反弹的可能，但可参与度不高，中期弱势仍将持续。

招商基金策略分析师李恭敏认为，从国内基本面来看，工业增加值和发电量指标向下与物价指数同比趋势向上出现经济滞胀迹象。从中远期来看，对未来中国经济增速和转型过程多空分歧较大，预计三季度经济数据呈小幅通缩局面。从国外宏观经济来看，欧洲主要国家削减赤字和美国保增长政策之间的矛盾增加全球经济二次探底的风险。这些因素构成对近期市场较大的压力。

中金公司表示，经济及盈利景气的回落依然将是未来一段时间内主导市场的主要矛盾，维持市场将继续震荡寻底的判断。

“近期来看，股票投资相对收益率和部分技术面指标等显示市场向下动力已有所不足。”李恭敏表示，“预计在农行上市之前将维持整理的格局，前期成交密集的平台将对市场构成较大的阻力。高估值中小盘股继续回落的风险仍然较大。一方面源于对下半年逐渐到来的解禁潮的担忧；另一方面，中报业绩不及预期对部分股票形成较大的压力。”

中金公司也认为，中小板估值的回归将是市场继续调整的体现方式，政策并不像市场预期的那样“进退自如”。