凤凰卫视8月23日《财经点对点》文字实录

2009年08月23日 16:31
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视8月23日《财经点对点》以下为文字实录：

A股大幅调整四季度宏调转向

曾?s漪：欢迎收看《财经点对点》，我是曾?s漪。最近内地股市大幅度调整，甚至影响到欧美的金融市场，到底内地股市是深层次调整的原因是什么呢？中国经济加速增长，这是不是意味着今年第四季度开始中国的宏观政策就会明确转向？我们今天特别请到的是高盛中国经济学家乔虹来帮我们分析。乔虹你好。

乔虹：你好?s漪。

上证指数3600点高位下调至

3000点以下的原因？

曾?s漪：乔虹我们想在访问你的时候，第一次还是先从股市来谈一谈，股市我们从上证综合指数来看的话，从今年的高位3600点的水平在这个星期下调到3000点以下的这个水平，到底它会这样大幅度调整的原因是什么呢？因为大家以前的情绪是很乐观，突然有个逆转为什么？

投资者心理转变：忧流动性降低与政策收紧

乔虹(高盛中国经济学家)：我们觉得说现在整个股票市场的这样一个波动，可能反映了投资人心理上一些微妙的转变，那么这个转变可能从两个方面来看比较好。第一个方面我们主要是对流动性的担心，大家听到也很多了，现在银行贷款增速的下滑，以及大家谈到现在借钱逐渐不容易了等等，这个都影响到人们觉得说流动性是不是进入股市，现在直接下降的一个趋势，另外听到很多其他的消息还有一些回购基金，赎回、回购的情况。

第二点就是我们觉得还是有更深层次一点的，实际上是投资人对于未来政策走向的担心，也就是你刚才正好所说的，?s漪，就是说未来是不是政策逐步从现在比较宽松的一个经济政策逐渐开始紧缩。

高盛再上调09GDP预测

两次调整的不同意义？

曾?s漪：我们一般看到股市这样波动的时候，总会有一些担心，好像是情况不好，但是其实目前这种波动状况，某方面来说应该算是好的正常的表现。就像你刚才提到的这是一个经济开始，正因为前段时间经济表现不好，所以要加大宽松的货币政策，有很多很多示出一些好的经济条件出来。但是因为现在经济开始转好了嘛，所以政策是不是有必要调整，大家就在问。我们从高盛最新的报道看起来的话，确实你们非常看好中国今年和明年的经济，我记得高盛在今年4月的时候，第一次把中国经济在金融海啸发生之后，从你们当年的6%然后在4月调升到了8.3%，8月又从8.3%认为中国的今年经济增长会到9.4%，这是到目前为止大行的投资报告里面最牛的一份经济增长预测，但是4月的调涨和8月份的调升是不是有一些不一样的意义？

对宏观经济走势乐观

经济受益于政策低谷

乔虹：我们确实是对中国经济未来的走势非常乐观，我们认为宏观经济现在的增长确实已经从谷底反弹，从去年比较低迷的状态第四季度2008年的状态已经大幅度地回升，以至到了今年的2季度已经开始录入了16.5%，从季度的环比和折年率来看这样一个水平。这个实际上是已经大幅度的显示了整个经济上面，包括企业和居民方面信心的提升，以及政策到现在为止我们觉得说政策刺激所带来巨大的影响。但是事实上像你刚才说的，确实4月份和8月份这样一个调升其实有一个不同的信号。

4月上调曾受质疑

8月再调信号：政策应做调整

乔虹：虽然我们在4月份调升的时候这个报告出来的时候，我们当时也是屏幕上就是大幅的调升中国经济未来增长的预测，但是当时主要的想法是说，当市场整个还存在一定的怀疑，说中国是不是今年可以保八。

曾?s漪：对，那时候确实质疑声还挺多的，就是太看好了是不是这样。

乔虹：在那个时候很多人说第一季度的数字是不是有问题，会不会再有第二次探底等等，当时在这个声音还很多的情况下，我们出来这样讲，表达我们比较乐观一个信心。认为不光是2009年，其实今年不光保八可以成功，而且当时我们调的时候，认为在明年甚至可以达到长期(趋数音对)增长以上水平，10.9%的这个水平，这个是当时4月份的一个初衷。

但是这次8月份再次调升，我们觉得主要给大家的信号、信心，其实更重要的是另外一步，我们认为确实是经济增长的这个势头，在加升不断地加速，但是其实更重要另外一个隐含的问题，就是刚才我们说的政策其实有开始调整的必要了。