长三角区域规划获批 10只股或最受益(附解析)(4)

2010年06月24日 10:59
来源：凤凰网财经

0人参与0条评论

百联股份：在规模、网点资源及品牌具有绝对优势

公司作为唯一一家以连锁百货、购物中心及折扣店等复合业态经营的上市公司,在规模、网点资源及品牌具有绝对优势。公司网点在上海渗透力极高,在上海地区具有绝对垄断地位,公司共有23家门店，18家位于上海市区，2家位于上海周边区域，2家位于外地。在上海国资整合的大背景中，结合百联集团及其旗下上市公司商业资源构成来看，百联股份很可能作为集团商业百货资产的整合平台。

公司未来看点:百货增速反弹、未来可能的投资收益及世博会效应。1、随着宏观经济继续回升,公司百货业务销售增速有望继续反弹,我们预计全年百货收入增速将接近12%-13%左右,同时百货业务的毛利率较之上半年也将有小幅增加；2、公司目前持有的可供出售金融资产的市值为20亿元,这部分初始投资金额为10亿元,因此若未来公司出出售上述金融资产,仍有望获得较高投资收益；3、作为上海商业龙头,公司未来将受益于世博会所带来的需求增加。

申银万国表示，百联积极尝试增加百货中的餐饮、娱乐等功能性区域，比如将八佰伴地下一楼全面改造成超市。百货多功能化一方面提高租赁物业的比重，提高了毛利率；另一方面能满足全家逛街消费的需求，"吃喝玩乐"全覆盖，延长顾客停留时间，增加商机。未来百联新建百货项目也将更多地选择搭配购物中心，将百货作为购物中心的一个元素进行开发，而非简单的单体店建设。

东方证券认为，公司的亮点是上海核心商圈黄金地段，自有物业比重高，且重估价值高，且上海具有绝对垄断优势，且未来上海资产整合及世博会带来商业价值的提升，因此公司估值享有一定溢价，另外公司2010年出售建配龙及法人股等非经常性损益将会令公司业绩出现暴发性增长，因此公司短期业绩和长期业绩都能保证。随着世博会临近，公司作为上海本地股龙头将会得到投资者的高度关注。(中国证券网)

上海电气：中国最大的综合型装备制造业集团之一

投资要点

●公司作为中国最大的综合型装备制造业集团之一，综合竞争优势显著。

●三大业务中，公司在核电设备领域具有强大优势，龙头地位日益牢固；风电设备产能成倍增加，向第一集团迈进；传统火电设备行业龙头地位稳固，订单充足。此外，公司发展新能源战略明确。

●目前大量在手订单可保障公司近年业绩稳定增长。若不考虑增发因素，预计公司2009-2010年每股收益分别为0.24、0028元，给予"推荐"评级。

上海电气(601727)为中国最大的综合型装备制造业集团之一，综合竞争优势显著。电力设备板块的销售收入占公司销售收入的50%-60%左右，其他还有机电一体化板块、重工设备板块等，一起构成五大核心业务板块。公司的百万千瓦级核电机组、超超临界火电机组、特高压输变电成套设备、城市轨道交通设备、环保成套装备以及精密数控机床，分别属于国家政策大力支持重点发展的行业。公司在相关行业具有突出地位和显著优势，曾经制造出一大批代表国家装备工业水平、处于世界领先的产品。

核电设备龙头地位牢固

公司与东方电气一样，既是火电领域龙头，又是核电领域龙头。在核岛领域，通过与美国西屋等公司合作，基本可以实现核岛部分的所有设备制造，包括核锻件、堆内构件、控制棒驱动机构、反应堆压力容器、蒸发器、稳压器、核泵、安注箱等核心设备。公司是国内唯一同时掌握AP1000和EPR两大国际最先进的第三代核电技术的厂商，核岛主设备国内市场份额达46%，为国内电站设备商之首。公司位于临港工业区的核电生产基地建成后，核岛和常规岛设备的产能将大幅增长一倍以上。增发项目达产后，公司核岛主设备产能将由目前的2.5台套升至4-6台套，堆内构件/控制棒驱动机构产能由目前4.5台套升至8-10台套。

风电设备向第一集团迈进

公司2008年生产1.25MW风电机组205台，销售142台，实现销售收入9.28亿元，毛利率在10%左右。与第一集团的华锐、金风、东电等有较大差距。公司目前加大了风电业务的投入，包括产能扩张和技术升级。2009年1-6月公司新增风电订单16.7亿元，2009年6月底公司在手风电设备订单达17.5亿元。2009年公司预计产能达到500台，2010年达到800-1000台，并计划在3-5年的时间内达到销售规模100亿元的水平。2008年公司2MW风机已成功下线，3-6MW的海上风机完成整体设计，进入第二设计阶段。公司风电设备产能计划。从技术水平看，公司现在的主力机型为1.25兆瓦，技术来自于德国DEWIND。通过不断消化国际先进技术，公司研发的2兆瓦风机已经并网发电，将成为新的利润增长点。

火电设备订单充足

公司的火电设备国内市场占有率达40%。2009年6月底，公司在手火电设备订单1015亿元，因此公司未来数年业绩增长是有充分保障的。在火电领域，公司先后制造出了中国第一套6000千瓦火电机组、世界第一台双水内冷发电机和中国第一套百万千瓦等级超超临界火电机组，公司目前在技术优势和品牌效应上都优于东方电气和哈动力，国内市场上处于最具竞争力的地位。

值得关注的是，全球正处在"高碳经济"向"低碳经济"的历史性转变时期，新能源产业已成为世界经济下一轮发展亮点，公司将继续加大自身在新能源产业领域的投入，抓住核电设备、风电设备、高效清洁火电设备等核心业务的发展契机，力求将公司打造成可持续发展的国际化大型装备及相关服务的供应商。近期非公开发行计划发行不超过7亿股，募集资金不超过50亿元，资金主要布局新能源业务的产能扩建项目，其中核电产业投资11.5亿、项目投产后计划实现21亿元以上产值；风电产业8.4亿，投产后计划实现约100亿产值。

盈利预测与评级

若不考虑增发方案对公司业绩的影响，我们预计公司2009-2010年每股收益分别为0.24、0028元，仍将平稳增长。鉴于公司在电力设备行业中处于明显的领先地位，未来在风电、核电等新能源领域的发展前景十分广阔，目前大量在手订单可保障公司未来4-5年业绩，我们给予公司"推荐"的投资评级。(国元证券)