农行7月5日A股网上路演实录(3)

2010年07月05日 19:41
来源：中国证券网

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【问题】请问咱们农行的三农金融业务占全行的比重有多大？(14: 33)

周清玉：截至2009年底，农业银行三农金融业务总资产32,351.03亿元，占全行总资产的36.4%；贷款余额11,934.13亿元，占全行贷款余额的28.8%；存款余额30,346.46亿元，占全行存款余额的40.5%。随着未来农业银行加大三农业务的发展力度，预计未来三农业务在全行中占据更为重要的地位，并为投资者创造价值和回报。(14: 33)

【问题】请问下郭行长觉得中国银行业面临的最大风险是什么？农行的贷款质量情况怎么样？(14: 34)

郭浩达：就中国银行业目前的资产结构而言，信用资产占比最大，一般占银行业总资产的50%以上。就此而言，中国银行业更应该把贷款质量管理好，这也是银行业风险管理的重中之重。当前，银行贷款当中，更应该关注房地产贷款和"两高一剩"行业的贷款。截至2010年一季度末，本行不良贷款余额为1,095亿元，不良率为2.46%，继2009年继续实现了不良余额和不良率的"双降"，同时本行的拨备覆盖率从2009年末的105.37%近一步提升至123.25%，风险抵补能力进一步加强。本行不良贷款生成率近年来持续下降，新发放贷款质量良好。(14: 34)

【问题】如果二级市场破发,公司将采取何种措施?(14: 34)

张云：我对中国农业银行股票价值充满信心。投资者既可以长期持有，也可以短线操作。我们已经安排了绿鞋机制，可以通过此种方式来为投资者提供良好的市场环境。(14: 34)

【问题】农行拥有大型商业银行中最多的机构网点数量，网点众多是否会存在经营效率较低的问题？(14: 35)

李庆萍：2009年、2008年和2007年，本行成本收入比分别为43.11%、44.71%和33.52%。成本收入比偏高，主要是由于本行拥有约2.4万家分支机构，约44万员工，在网均和人均经营效率指标上较其他银行存在一定差距。本行改制较其它银行晚，可比银行改制上市后成本收入均显著下降，本行于2008年完成重组改制，预期上市后亦具有较大成本下降空间。同时，本行未来将积极推进对公和零售业务转型，加快内部经营机制改革步伐，以进一步提高本行的经营效率。(14: 35)

【问题】请问公司职工的社会保障和福利如何？在四大行中是不是最好的？(14: 35)

蔡华相：本行依据《中华人民共和国劳动法》及国家和地方政府的有关规定，为境内员工提供各种社会保险和住房公积金，并额外提供其他符合我国法律法规规定的福利。本行按照属地管理的原则，参加了各地劳动和社会保障部门实施的社会基本养老保险、基本医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险，以及地方住房管理部门实施的职工住房公积金，并按规定缴纳相关费用。同时，本行还建立了企业年金、补充医疗保险等员工福利保障制度。(14: 35)

【问题】此次农行发行,你们是'包销'的吗?(14: 35)

李梅：农行作为国有四大商业银行之一，具有良好的投资价值，我们相信农行本次发行会获得各类投资者的广泛认同。(14: 36)

【问题】中国银行业在2009年以来信贷超常规增长，我想问一下农行对2010年及未来几年银行业信贷增速如何预测？(14: 36)

车迎新：统计数据显示，2009年新增人民币贷款达9.59万亿元，几乎是正常时期信贷投放的3倍。中国银监会主席刘明康在谈到中国银行业热点时指出，"2010年是极其复杂、充满不确定性的一年。面对通胀预期，我们要应对流动性充裕的问题，同时还要保持政策的连续性、稳定性。预计2010年银行贷款增速同比增长在16%至18%左右，新增人民币贷款规模在7.5万亿元左右。虽然2010年人民币贷款规模较2009年适度下降，但仍将尽力支持小企业发展"。银监会要求，2010年各银行业金融机构小企业信贷投放的增量要确保不低于上年，增速不低于全部贷款的平均增速。银监会同样明确，今年各银行业金融机构涉农贷款增速要高于贷款平均增速，增量和占比要高于上年。同时还进一步提升中小金融机构农村金融服务水平，进一步发挥好大型银行的信贷支农服务作用，以及进一步推进农村金融产品和服务方式创新。未来几年，国内银行业信贷增速将受宏观经济、货币政策、金融市场等多重因素的影响。(14: 36)

【问题】贵公司凭借什么可以保证业绩的增长？(14: 37)

张云：截至2009年12月31日，本行的ROE和ROA分别为19.05%和0.82%，未来我们将通过如下措施，积极提升回报率水平： (1)保持持续稳健发展，优化资产负债结构，控制存款成本，提高资金运作收益； (2)大力发展中间业务，增加收入； (3)加强风险管理，严格控制信贷成本； (4)加强财务管理，控制成本收入比(14: 37)

【问题】请问农行A股发行的市盈率、市净率预计是多少倍？与之前发行的中行、工行、建行、交行相比是高还是低(14: 37)

朱云来：本次农业银行A股的发行价格通过询价对象询价确定发行价格区间，招股说明书刊登后，发行人与主承销商组织路演推介，在发行价格区间内进行累计投标询价，并综合累计投标询价结果和市场走势等情况最终确定发行价格。详细情况请查阅于6月29日刊登的《初步询价结果及发行价格区间公告》和将于7月8日刊登的《定价、网下发行结果及网上中签率公告》。至于与中行、工行、建行、交行A股发行市盈率的比较，只有在本次A股最终发行价格确定后才能知道。(14: 38)

【问题】我看媒体报道说，农行已获得财政部给予的县域涉农贷款财税优惠政策，比照农信社享受同等财税政策，免收业务和机构监管费，实施差别化存款准备金率，这些优惠政策对农行的业绩会有多大影响，会增加多少利润？(14: 38)

周清玉：看来您对农业银行的情况非常关心。近年来国家出台了一系列政策措施以改善县域金融机构的营运环境，增加农村金融供给，增强县域金融市场活力。农业银行能够享受到的优惠政策包括两个层面： (1)对农村金融机构的普惠政策。主要有：涉农贷款和中小企业贷款损失准备税前扣除；试点八省县域金融机构涉农贷款增量超过15%的部分给予2%的奖励；农户小额贷款利息收入免征营业税，九折减免征收所得税。(14: 38)

周清玉：(2)农业银行单独享有的优惠政策。主要是对三农事业部试点八省享受农村信用社相同的优惠政策，包括：涉农贷款享有国家对农村信用社同等的财税政策；对试点的县域支行，比照农村信用社收费政策，免收业务监管费和机构监管费；对试点的县域支行比照农村信用社实行差别化存款准备金率。上述优惠政策将进一步提升农业银行县域业务的盈利水平，促进全行整体盈利能力的提升。(14: 38)

【问题】农行从4月1日开始要收取零钞清点费，之前公司并没有这个收费，这是为什么？(14: 39)

李庆萍：目前我行已经停止收取零钞清点费。谢谢！(14: 39)

【问题】针对不良，未来有何化解措施(14: 39)

宋先平：针对不良贷款，本行将积极采取以下措施，包括但不限于： 1)化解风险，将不良贷款转为正常贷款； 2)清收(包括直接催收、处置抵押物、诉讼或仲裁等)； 3)重组或呆账核销。(14: 39)

【问题】中金公司在此次IPO中,担什么角色?(14: 40)

朱云来：中金公司在此次IPO中担任农业银行A股IPO的保荐机构和主承销商；担任农行H股IPO的全球协调人、保荐人和簿记管理人。(14: 41)

【问题】请问您对农行的H股和A股走势的相关性有什么看法?(14: 42)

庹启斌：H股和A股市场是两个不同的市场，各市场的投资人对农行的估值会有差异，农行H股和A股的股价走势的影响因素也会存在差异。但我们相信农行会不断的提升管理能力和业绩水平，给股东创造价值。(14: 42)

【问题】您好，请问本次农行IPO发行价格相对于二级市场银行股平均估值水平是否会给予一定折让？如有折让，折让水平有多少？(14: 43)

李梅：根据6月29日刊登的《初步询价结果及发行价格区间公告》，本行A股价格区间为2.52元/股-2.68元/股，按上限2.68元/股测算，基于本行2010年盈利预测的市净率水平约为1.6倍，较A股其他商业银行二级市场平均估值有一定折让，为广大支持本行的投资者提供了较充分的空间。至于折让的具体数额将根据累计投标询价确定发行价格后决定。(14: 43)

【问题】我看网上有评论说农行上市的时机选择表明了农行对资本有迫切需求，您对这种看法怎么看？(14: 44)

蔡华相：截至2009年12月底，本行资本充足率为10.07%，核心资本充足率为7.74%，已经远高于监管要求。这次融资会使得本行的资本充足率达到更高的水平，但是融资并不是本行上市的唯一目的，上市有利于本行改善公司治理结构，巩固在业务领域的优势，拓展服务地域，提高本行的市场形象。我们更看重上市后带来的公司治理、经营管理、业务发展等方面的改进。(14: 44)

【问题】1. 农行会破发吗?2. 从农行过会一直到现在,大盘暴跌,这是农行开始定位高发行价所带来的,如果开始就定在2.68元或2.5元,相信大盘不会暴跌, 农行是否觉得愧对投资者.3. 农行是否值得长线投资?年分红如何,可否简单预测下.(14: 44)

张云：农行的股票发售计划，从数额看较大，共476亿股，但分别通过在香港和内地上市，其中在内地上市的股票只有约220亿股。其中在战略配售不超过10,228,235,000股，约占A股绿鞋全额行使后发行规模的40%；回拨机制启动前，网下发行不超过4,800,000股000股，约占A股绿鞋全额行使后发行规模的18.8%；其余部分向网上发行。按每股销售价格上限2.68元/股计算，募集的资金总额并不是很大，市场应该有足够的支撑能力。所以，请广大投资者能够了解相关情况。(14: 45)

【问题】农行的员工人数比其他三大行都多，但人均薪酬待遇偏低，成本收入比高于同业水平，为此，未来农行有何打算(14: 47)

车迎新：2009年本行全行员工资水平稍低于其他三大银行，但是造成这一差异的主要原因是本行一半以上员工位于县域，当地的消费水平、生活水平和成本较低。未来本行将通过科学的绩效管理和集约化的经营管理，优化员工薪酬和成本收入比。(14: 47)

【问题】监管部门最近提示了一系列的高风险行业，请问农行对诸如此类的行业有什么策略和防范措施吗？(14: 47)

郭浩达：本行对高风险行业的风险管理策略如下： -实时的风险监控，根据行业政策，实行行业限额管理，加快行业贷款的结构调整。 -限制准入，主动退出：对于监管部门提示的行业实行名单制管理，建立严格的风险监控体系，加大对抗风险能力差的客户的退出力度。 -加大拨备，提高贷后抗风险能力。总的来说，本行在上述行业的贷款风险是可控的。(14: 47)

【问题】请问农行上市后，计划如何保护投资者利益，尤其是中小投资者的利益？(14: 48)

庹启斌：作为一家股份制的商业银行，上市后，农行将会继续严格按照股东利益最大化的原则发展各项业务，推动业务的全面增长，同时完善法人治理机构，为农行的全体股东，包括中小投资者谋取最大的利益，让投资者分享农行发展的利益。(14: 48)