农行7月5日A股网上路演实录(4)

2010年07月05日 19:41
来源：中国证券网

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【问题】目前，农行在村镇一级的网点有多少，三农业务中真正在县城一级的占比有多少(14: 48)

周清玉：截止2009年末，农业银行县域的机构有12,737个，其中大部分位于经济较为发达的县级市所在地及县城，乡镇一级的网点覆盖率约为20%左右。(14: 48)

【问题】此次国家对房地产行业的调控对你们有何影响？(14: 49)

蔡华相：近年来，房地产市场风险不断增大。为化解房地产市场的风险，监管部门出台多种措施对市场进行严格监管。本行积极响应国家要求，不断加强房地产业务管理，降低市场风险。 2008年以后，本行注意到中国房地产行业风险逐渐增大的趋势，开始转为采取更为审慎的业务策略，包括对贷款人的审查更为严格、要求更为充足的抵押以及建立专门的房地产业风险监控机制等。 本行对房地产贷款审慎的风险管理措施取得良好效果，房地产行业贷款不良率由2008年末的6.06%下降至2009年末的3.47%。(14: 49)

【问题】请问农行此次发行过程中，中信证券的角色是什么？(14: 49)

王东明：中信证券担任本次农行A股发行的联席保荐人及联席主承销商。同时中信证券国际担任本次农行H股发行的财务顾问。(14: 50)

【问题】农行收入在金融企业中处于什么水平，上市后对于员工待遇方面是否还有创新的政策？(14: 50)

郭浩达：农行上市后竞争力增强，盈利能力持续增长，我们相信，员工收入也会水涨船高。(14: 50)

【问题】如果我有几百万资金，请问我是存在农行好哪还是买农行股票好，哪个收益大？(14: 51)

李庆萍：收益大小是与风险相关的，选择哪种投资产品取决于您的风险偏好。谢谢！(14: 51)

【问题】农行是中国四大国有商业银行中最后一个上市的，请问预计农行上市后的股价表现相对其他几家上市银行的表现如何？(14: 51)

庹启斌：农行作为一家纵贯城乡，并在城市与县域两个市场均占据主流地位的大型商业银行，分支机构数量在大型商业银行中位居首位，建立了庞大且多元化的公司和个人客户基础，财务状况也优于其他三家国有商业银行上市前的水平。农行有其独到的比较优势，但其上市后的股价将是由市场来决定的，农行也会通过持续提高管理水平和盈利能力，不断增强投资者对于农行的信心(14: 51)

【问题】农行怎么处理金健米业的股权呢?有没有处理的时间表或者计划呢?(14: 52)

蔡华相：本行会严格按照监管部门的要求进行处理。(14: 52)

【问题】贵公司对管理层采取的是什么样的激励机制？(14: 53)

车迎新：本行管理层薪酬方案将根据国家有关部门对国有金融机构高管人员薪酬管理的相关办法，履行公司治理程序决定，进而完善与经营业绩考核挂钩的科学评价机制。(14: 53)

【问题】请问农行A股发行的市盈率、市净率预计是多少倍？与之前发行的中行、工行、建行、交行相比是高还是低？(14: 55)

庹启斌：本次农业银行A股的发行价格通过询价对象询价确定发行价格区间，招股说明书刊登后，农行与主承销商组织路演推介，在发行价格区间内进行累计投标询价，并综合累计投标询价结果和市场走势等情况最终确定发行价格。详细情况请查阅农行于6月29日刊登的《初步询价结果及发行价格区间公告》和将于7月8日刊登的《定价、网下发行结果及网上中签率公告》。 至于与中行、工行、建行、交行A股发行市盈率的比较，只有在农行A股最终发行价格确定后才能知道。(14: 55)

【问题】农行IPO融资规模较大，且恰逢今年上市银行再融资密集，对市场形成了较大冲击，如何看待这一冲击以及对A股投资者利益的影响？(14: 55)

车迎新：本行此次IPO拟向A股发行不超过25,570,588,000股普通股(若全额行使超额配售选择权)，其中约40%向战略投资者配售，每家战略投资者获配股数的50%锁定期为12个月，50%锁定期为18个月，对市场实际冲击有限；我们相信，本行顺利发行上市后的快速成长将为投资者提供更好的投资机会，有利于证券市场的长期稳定发展。(14: 55)

【问题】请问，公司的最大股东是谁？(14: 56)

郭浩达：本行的控股股东为财政部与汇金公司。(14: 56)

【问题】是否有下一步的融资计划？(14: 58)

张云：预计经过本行本次A+H IPO，本行的资本、核心资本将得到有效充实，可保证本行未来一段时间业务发展的需要。近期，本行还没有再融资的计划。(14: 58)

【问题】请问朱行长，农行的三农金融业务占全行的比重有多大？未来农行怎样利用自身优势实现制定的战略目标呢？(14: 59)

朱洪波：截至2009年底，本行三农金融业务总资产32,351.03亿元，占全行总资产的36.4%；贷款余额11,934.13亿元，占全行贷款余额的28.8%；存款余额30,346.46亿元，占全行存款余额的40.5%。 作为县域地区主要的金融服务提供商和领导者，本行凭借强大的分销渠道、领先的业务规模、多元化的产品服务体系以及长期服务县域市场所积累的专业经验，将充分受益于未来县域经济的持续增长。具体而言可分为以下四个方面： 本行将抓住县域地区城镇化、工业化进程的机遇，为县域地区的公司客户，特别是行业龙头企业(包括其供应商、客户和经销商)提供综合化的金融服务解决方案。(14: 59)

朱洪波：本行致力于满足县域地区中高端个人客户的金融需求，并以惠农卡为载体，积极拓展新型农村养老保险和合作医疗保险相关的金融服务机会。 本行将利用强大的电子分销渠道，进一步扩大县域市场覆盖面，增进客户体验，提高经营效率。 本行将继续推进重点县域支行的发展，加大资源投入，推动全行县域业务增长。 欢迎您申购中国农业银行的股票。(14: 59)

【问题】A股申购最低限额是多少?(14: 59)

王东明：本次网上发行，参加申购的每一申购单位为1,000股，单一证券账户的委托申购数量不得少于1,000股，(15: 00)

【问题】周总您好！我想问您的是农行三农业务与政策性业务有什么区别吗？政府对涉农业务有政策干预吗？农行怎样平衡"服务三农"与"商业运作"？谢谢！(15: 00)

周清玉：2009年1月15日，农业银行由国有独资商业银行整体改制为股份有限公司，历史包袱有效化解。完成重组改制后，本行已完全实现商业化运作，不存在政策性业务。 农业银行将坚持在商业运作的前提下做好服务"三农"的各项工作。(15: 00)

【问题】您好，请问农行为何考虑在发放特别股利的同时还要进行大规模融资？(15: 02)

张云：上市前对老股东分配滚存利润，是上市公司的惯例，许多同业可比公司在上市前均向老股东分配了滚存利润。同时，由于老股东在历史上对本行发展的一贯支持，向老股东分配滚存利润，体现了本行对老股东的回馈。 融资并不是本行上市的唯一目的，通过发行上市，本行可提升公司治理水平、搭建资本运作平台、完善"三农"金融体系、提升境内外知名度，有力的促进本行发展。(15: 02)

【问题】农行对票据业务的策略是怎样的？为什么近几年票据业务波动比较大？(15: 02)

郭浩达：本行票据业务的发展策略是："直贴与转贴并重，转贴带动直贴，直贴促进转贴"。 近年来，本行票据贴现的期末余额、票据贴现规模和占比呈现出波动趋势主要是由于本行根据宏观调控政策的变化、信贷投放计划和完成情况以及流动性水平，主动调整包括票据贴现在内的贷款品种结构，平衡信贷投放和收益率目标。(15: 02)

【问题】可否适当提高我行员工的收入，以提高工作积极性？(15: 04)

车迎新：未来我行将通过科学的绩效管理和集约化的经营管理，优化员工薪酬和成本收入比。(15: 04)

【问题】请问农行未来三年的存款增速计划是多少，如何完成？(15: 04)

郭浩达：农业银行网点在大型商业银行中数量最多，电子银行发达，再加之县域地区存款比较稳定，未来几年我行存款将保持稳定增长。(15: 04)

【问题】你好，对于申购手续和方式，刚看到王东明先生回答需要到柜台进行办理，是不是不同的证?环绞缴旯悍绞讲灰谎慷杂诠蠊镜模遣皇前凑照Ｂ蚵舫绦颍诼蛉胧淙�780288购买，就是成功的申请？(15: 05)

李梅：您可以采取当面委托、电话委托或其他自动委托方式进行。投资者通过电话委托或其他自动委托方式时，应按各证券交易网点要求办理委托手续。(15: 05)

【问题】农行的中间业务情况如何，在新兴中间业务领域是否有优势(15: 07)

李庆萍：近年来本行中间业务收入的增长速度是很快的，2007至2009年，本行手续费及佣金净收入复合增长率24.5%，超过工、中间建行19.2%的平均水平。 本行的中间业务中，结算与清算、代理、银行卡等传统业务具有领先优势；新兴的顾问咨询等中间业务发展迅猛，增长很快。我们可以为这位投资者朋友提供两个例子： 一是本行的现金管理业务。本行于2009年推出现金管理新品牌"行云?现金管理"，为客户提供涵盖账户管理、收付款、贸易结算、投融资服务等的综合服务方案。丰富优质的客户群为本行带来了庞大的业务需求。本行现金管理客户覆盖了55%的中国100强企业和35%的中国500强企业。截至2009年末，本行现金管理客户数已达5.1万户，较2008年末增长48.5%，2009年资金交易量达32.93万亿元。本行的现金管理业务已取得业内公认的领先地位。2009年，本行荣获《亚洲银行家》杂志"现金管理成就奖(中国区域)"和21世纪亚洲金融年会"现金业务创新奖"。(15: 07)

李庆萍：二是本行的托管业务。本行是国内托管产品体系最为完善的银行之一。目前本行托管规模国内领先，是目前国内第二大托管银行及最大的保险资产托管银行。截至2009年末，本行托管资产规模达13,913.32亿元，其中托管保险资产规模达8,457.91亿元。2009年末本行实现托管及其他受托业务佣金收入7.61亿元(15: 07)

【问题】农行的投资组合有什么样的特点？投资策略是怎样的？(15: 08)

郭浩达：本行坚持稳健的投资策略。 截至2009年底，本行投资组合的总额为2.6万亿元人民币，相当于本行总资产的30%。 本行投资组合的资产质量良好，比如本行非重组类投资资产中89.0%是政府类(包括政府、人行和政策性银行)和公共实体债券。(15: 08)

【问题】贵行的信用卡情况怎样？您认为未来中国信用卡坏账率会大幅提高吗？(15: 09)

蔡华相 ：近年来本行贷记卡发卡量、消费额均实现了高速增长。截至2009年末，本行贷记卡发卡总量达1,542.75万张；2009年，贷记卡消费总额为1,073.68亿元。本行贷记卡竞争优势有：(1)产品体系完善。目前已推出多类产品，包括标准卡、高端卡、公务卡、商旅卡、百货卡、餐饮卡、公益卡等；(2)产品功能强大。已配备多渠道还款、失卡保护、海外救助、离线支付、交易实时监控、24小时服务专线等多项功能及服务。 本行的贷记卡产品先后于2007、2008年被万事达卡国际组织授予"最佳双币卡成长奖"、"最佳产品设计奖"。 我们相信，中国信用卡市场未来将会有良好的发展。(15: 09)

【问题】今年以来两地市场均出现较大幅度调整，银行股的估值也在回落，您认为银行股的二级市场合理估值是多少？农行对自身二级市场的合理估值判断是多少？(15: 10)

庹启斌：农行本次发行通过向询价对象询价确定发行价格区间和最终发行价格。银行股二级市场的估值主要是由市场来来决定的，农行在二级市场的估值也是由市场决定的，相信投资者基于前期对农行的投资价值的分析会做出合理的判断。(15: 11)

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