友邦355亿美元待嫁 出售或重启IPO面临两难(2)

2010年07月08日 11:47
来源：时代周报

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另一条路：重启IPO

如果不是保诚从半道杀出，导致友邦保险在今年3月紧急喊停IPO，那么按原定计划，友邦保险应该在今年4月在港上市，融资200亿美元。

其实在保诚收购失败的同时，友邦保险就做了重启IPO的打算。不过AIG的口径一直含糊其辞，仅称出售与IPO都是选择方式之一。

“在我这个层面还没接到关于友邦将IPO还是继续出售的消息。”接近友邦高层的人士对时代周报记者透露，AIG之所以迟迟无法下定决心让友邦保险上市，“主要考虑利益最大化，出售易于变现，而IPO变现则面临更多变数，”因此对于急于还债的AIG来说，上市并非最便捷的渠道。

中央财经大学保险学院院长郝演苏认为，对友邦保险来说上市融资比被收购更有利于自身的发展，“被收购后，经营自主权可能旁落，还必须面临企业文化整合等系列复杂的问题。

不过近期AIG出售了旗下多个非核心资产，如将美国人寿保险作价155亿美元出售给大都会保险，还有南山人寿、AIG Investment，以及920万股在保险公司的股权等，加上最近传出挂牌50亿美元待售的两家日本保险子公司，合计约230亿美元，一定程度上缓解了AIG出售友邦保险的紧迫性。

连敬涵指出，友邦保险重启IPO的话，需要首先补充今年上半年的数据，最早10月可望实现IPO。有消息显示，AIG集团已与可能参与友邦保险上市的少量股权认购的投资者进行接触，包括卡塔尔主权投资基金、淡马锡控股及渣打银行等。至截稿，时代周报记者尚未收到AIG对此事的回应。

但在三个月的周折中，友邦保险错过了最佳的上市时机。从3月以来，保险类股已经下挫超过10%。目前友邦保险客户数量为2300万人，旗下管理资产超过600亿美元。以其内含价值220亿美元溢价30%计算，其募资水平应不超过290亿美元。

而此前AIG为友邦保险的IPO估值在320亿-360亿美元之间。AIG连保诚提出的304亿美元收购价都不能接受，显然更不希望友邦保险上市募资规模出现更严重的缩水。

连敬涵表示:“目前市况不好，第三季度更有农行这个超级巨无霸在IPO，市场压力很大，且反应并不热烈，若友邦保险也赶在三季度IPO，肯定无法募集到300多亿的资金—或者第四季度能迎来市况的好转，届时有望获得比较理想的IPO时机。

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