机构：看好卫星导航产业链(荐股)(3)

2010年09月03日 09:58
来源：中国证券网

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申银万国：分享北斗产业爆发期的超额收益(荐股)

战略地位突出，中国建立北斗导航系统：美国GPS 不确保“非常时期”提供服务，中国国防、国家命脉行业需要自主导航系统。国家设立北斗导航重大专项扶持自主导航系统建设，预计2012年无源覆盖亚太，2020 年无源覆盖全球。

中国卫星导航产业发展空间巨大：经过近几年的快速发展，我国卫星导航产业已经从2003 年的40 亿上升至目前的500 多亿。未来随着专业领域和消费领域的发展，我国卫星导航产业预计在2015 年增长至2500 亿，2020年增长至4000 亿。

北斗(含多模)导航将逐步取代GPS 导航成为中国卫星导航主导方式：目前我国卫星导航应用产业规模在500亿左右，但北斗产业只占1%。随着我国北斗导航天基系统建立、北斗多模导航芯片产业的逐渐成熟，北斗导航(含多模导航)将逐渐取代GPS 导航成为我国的主导导航模式。按照国家规划，到2020 年我国导航产业地面设备国产化率达到80%。

北斗(含多模)地面设备市场规模将从目前的5 个亿上升至2020 年的1000 亿：如果按照2020 年我国导航产业4000 亿的市场规模、国际地面设备通行25-30%的占比、北斗多模导航地面设备80%的国产化率比例，2020年我国北斗相关地面设备的市场规模将从目前的5 个多亿上升至1000 亿左右。

提前布局北斗导航产业链，分享爆发期的超额收益：决定企业能否分享北斗产业快速增长机遇的四大标准为技术水平、资金实力、管理水平和客户资源。从这四个标准来看，以中国卫星为代表的国有企业、以北斗星通、国腾电子为代表的民用企业有望胜出。建议投资者提前布局，分享北斗导航爆发期的超额收益。(申银万国证券研究所)

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