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机构:看好卫星导航产业链(荐股)(4)

2010年09月03日 09:58
来源:中国证券网

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申银万国:看好北斗导航产业链(荐股)

结论与投资建议。航空航天不仅仅是新的经济增长点,更是关系到国家和经济安全的战略性产业,得到政府的大力支持。我们认为产业政策支持、发展前景广阔、爆发点临近和有催化因素是市场关注新兴产业最主要的四大因素。同时良好的竞争格局、资产整合预期是航空航天板块区别于其它新兴产业的最大不同。依据上述六大标准,细分航空航天,我们更看好北斗导航产业链、航空发动机产业链,关注大飞机产业链和通用航空产业链。推荐相关产业链的龙头公司中国卫星、北斗星通、航空动力贵航股份哈飞股份

有别于大众的认识:

1、市场把军工行业作为一个产业整体看待,但我们认为由于所处的装备更新和产业发展阶段不同,军工板块的投资机会需要细分。基于六大标准的筛选,北斗导航产业链、航空发动机产业链面临的爆发节点最近,也最值得关注。大飞机产业链和通用航空产业链虽然爆发节点未到,但由于其对中国航空工业发展的战略性地位、对相关上市公司制造能力的提升影响深远,需求空间巨大,也值得重点关注;

2、市场担心高估值能否持久。我们认为一方面航空航天整体估值目前仍处于历史均值附近,并没有明显高估;另一方面参考国外典型新兴产业的发展历程,我们认为对于一个增长确定性很强的新兴产业,市场更多关注的是盈利能力增长率,而不是短期的盈利增长率。航空航天核心板块的龙头上市公司理应享受估值溢价。

股价表现的催化剂。十二五规划及其它产业政策对于相关产业的战略性支持;航空航天板块的资产整合。(申银万国证券研究所)

[责任编辑:zoulin] 标签:荐股 产业链 关键算法 
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