国美：“陈黄之争”后遗症(4)

2010年11月04日 13:30
来源：新财经

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在此番国美的股权之争中，贝恩资本(亚洲)董事总经理竺稼，扮演了一个重要角色。从一个公平的角度讲，如果不是竺稼果断作出贝恩资本全额债转股的决策，国美电器的“陈黄之争”，可能会陷入一个混乱的结局，无论陈晓出局，或是邹晓春上场，对目前的国美来说，都将是一场灾难。

但是，贝恩资本会成为国美的“战友”吗？这样的谜底，日后总会解开。贝恩资本已是国美电器的第二大股东，考虑到稳定公司股价，让国美的经营早日走上正轨，不要再生出更多是是非非，是竺稼当前别无选择的选择。通过与陈晓签订的“对赌”协议，最后成为国美二股东，对竺稼个人来说，内心会是怎样一番感受？我们不得而知。但用“无奈”二字来形容，似乎也不为过。

贝恩资本是财务投资者，在国内的投资项目上屡有斩获。作为财务投资者，看重的是投资杠杆带来的超额回报，而不是区区几角几分的股东股利分红。为了确保贝恩在国美的投入不因人事之争造成更大损失，竺稼选择了“进入”，其实这种进入，更多的是要“调停”，调和并停止陈黄之间自己无法解开的争斗，保护贝恩自己的利益。

竺稼近日在上海公开表示，作为国美电器的第二大股东，贝恩资本方面“可以考虑增加国美董事会席位”，并希望能尽快解决非上市门店、董事会席位名额等“一揽子问题”。由此可见，如何尽快改善国美目前的经营状况，已成为竺稼考虑的重中之重。但此番讲话，没有得到黄光裕方的回应。

没有哪个财务投资者会伴随企业一直走下去，当国美股价在某一天回升到他们的心理价位时，他们会选择毫不犹豫地退出，再去狩猎下一个目标。对这样的结局，陈晓和他的管理层，还有黄光裕都想好了吗？竺稼的贝恩资本要在国美继续守候多久？这道题竺稼解不了，黄光裕解不了，陈晓能解得了吗？到目前为止，一切都是未知数。

“陈黄之争”暂时告一段落，但争斗之后留下的一大堆后遗症，争斗各方却要自己去面对：国美何时度过争斗之后的阵痛期？一旦国美“一分为二”，是陈晓的“股东的胜利”，还是黄光裕的败局？后黄光裕时代，国美将走向何方？

国美的股权之争，留下了太多的悬念，也留了许多待解的谜。

商界名人看“陈黄之争”

冯仑：十年以前民营企业出现了黄光裕的挫折，基本上属于机毁人亡模式，飞机掉下来，企业突然出事了，创始人进去了，企业也就没了。大概五年以前，民营企业转变了这种情况，叫做人机分离模式：飞机掉下来，创始人抓回来判刑，创始人可以坐牢，企业可以正常运转，民事财产权利不被剥夺，他的权利还可以被保护，国美股权之争对民营企业的发展是积极的信号。

汪潮涌：从国美的投票结果来看，黄赢得了最重要的一票，就是股东们否决随时增发权。股东们否定了更换董事长和董事的动议，说明大多数股东不希望没有足够的理由时董事会随意增发，也不愿意大股东在业绩尚好时随意更换董事长和董事。这就是公众公司的治理体制，多数说了算。

蒋锡培：陈晓留任从经营层面上来讲是有利的，陈晓曾经执掌过永乐电器，他可以和国美的风格取长补短。管理层只应该负责经营管理，最高权力机构是股东大会，陈晓留任在公司权力架构方面是不合适的。中国要完善建立职业经理人机制，经理人应该让股东满意才行，如果大股东都不满意，那么肯定不是一个优秀的职业经理人。

严介和：企业家与职业经理人之间，既要能风雨同舟又要能共享辉煌，只风雨同舟，不能共享辉煌也不行。对待部下要多赏识，少谴责；用其长，避其短；刀子嘴，豆腐心。老板要把部下当孩子一样看待，部下是自己的第一个上帝。六分人才，八分使用，十分待遇，要确保企业事业留人、情感留人、待遇留人。