“汇率战” 一场没有硝烟的战争(2)

2010年11月04日 14:46
来源：新财经作者：李斌

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中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚

中国工业化和城市化未完成之前，人民币升值百害无利

前不久召开的华盛顿“国际货币基金组织和世界银行年会”，感觉这个会的关键词就是“人民币汇率”。现在，世界上很多国家的央行行长、财政部长和经济学家，在讨论全球经济复苏的时候都非常焦虑，似乎找不出一个解决办法，都拿汇率来说事儿，特别是拿人民币汇率来说事儿，好像人民币汇率成了拯救世界的一根稻草。

在这次年会之前，西方七国的财政部长在加拿大驻华盛顿使馆开了一个秘密会议，打算协调一下立场，希望七国财政部长能够在年会公报中对人民币汇率采取强硬的立场。

但是，最后的结果并没有出来，主要有两个原因：一是欧洲很多财长认为，说中国操纵人民币汇率不太公正，实际上是美联储在操纵汇率。二是让一个国家的汇率大幅升值，不能解决全球经济问题。

我们从全球经济来看，至少面临三个基本失衡：

第一，虚拟经济发展太快。虚拟经济和实体经济严重脱节和背离，使西方发达国家杠杆率特别高。杠杆率太高，就会暴发金融泡沫，而去杠杆化是发达国家经济最大的麻烦，特别是美国。

第二，中国没有定价权。世界制造业主要在发展中国家，特别是中国。但是，货币金融中心还在纽约、伦敦等发达国家。中国拼命地制造，却没有货币金融的定价权。很多基础原材料的定价权都在别人手上，我们越买价格越涨。按理说，人民币升值，我们购买原材料要便宜一些。可是，人民币升值了，我们买原材料的价格也涨了好多倍。

第三，金融市场开放过度。包括美国、欧洲在内，它们的人力资本和很多贸易市场都没有开放。但是，金融市场却大幅度开放，这对发展中国家没有多大好处。

现在，把全球经济失衡的责任归咎于人民币汇率是完全荒谬的，而且全球经济失衡并不是美国财政部定义的“美国贸易逆差”

事实上，美国在人民币汇率上做的是长期战略。很多人都认为，这次让人民币升值，是因为美国中期选举的政治压力。但是，小布什当总统的时候没有中期选举压力，而且从2002~2007年这五年，是21世纪最好的经济增长期，美国失业压力也没那么大。但是，要求人民币汇率升值的压力就是从2002年开始的。也就是说，无论选举压力和失业压力是否存在，对人民币升值的压力始终没有减过。

美国之所以把人民币汇率升值作为长期战略来考虑，至少说明一部分政客不愿意看到中国经济持续高速增长。1997年有一个美国人写过一本书，书中提到，未来能够挑战美国的国家就有中国，最重要的理由是，如果中国经济持续增长二十年，对美国是巨大的挑战。

我们现在谈论人民币汇率问题，不能跟上世纪70年代的西德和80年代的日本相比，当年的西德和日本早已完成了工业化和城市化，他们的很多产业在当时已经具备全球竞争力，汇率升一点没有关系。可是，今天中国的工业化和城市化才完成30%，人民币升值会造成中国经济的动荡，会直接扰乱甚至打断工业化和城市化进程，这将使中国永无宁日，百害而无一利。

美国从内战结束到上世纪70年代末，一百多年都是贸易顺差，为什么中国在工业化初期出现贸易顺差，就意味着汇率被低估呢？发达国家的工业化都是在汇率非常低的条件下完成的，为什么今天的中国想通过汇率稳定来完成工业化的过程，就被看做是汇率低估呢？还有人会说，人民币升值可以让中国人买到便宜的进口货，可是，有多少中国人能用人民币换成美元去买进口货，那只是少数富人的一相情愿。