4大因素引发沪指挫逾百点诡异涨跌谁主A股(3)

2010年11月17日 08:18
来源：中国证券网作者：潘圣韬

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两根百点长阴私募对后市仍不悲观

⊙中国证券网记者屈红燕 ○编辑朱绍勇

继上周五大跌162点之后，昨日上证综指再度大跌119点，市场人气受到极大打击，恐慌气氛甚嚣尘上。接受采访的私募认为，非常担忧国家将动用“有形之手”——采取行政控制手段管制物价的传言，“有形之手”的动用将加剧股市调整。但因为流动性依然充裕，居民有着旺盛的理财需求，未来个股行情将继续演绎。

政府将动用行政手段控制通货膨胀的传言重创了市场信心。金中和投资总监曾军认为，通胀是伴随经济增长的一个正常现象，本来加息就可以解决问题，但动用“有形之手”却引起了市场巨大的恐慌，而事实往往证明行政管制解决不了问题，行政管制却容易对经济运行造成巨大的伤害和扭曲。

新价值研究总监邱伟认为，市场担忧物价的行政管制，下跌动力还需要再释放。

翼虎投资总经理余定恒认为，由于通胀超预期，政府年内最重要的任务将是控制通货膨胀，此举将导致宏观经济的全面收紧，如果政府动用行政手段控制物价，将导致供应更加不足，而10月份减少了7000亿的居民储蓄存款也是股市见顶的标志之一。“如果通货膨胀难以控制，股市将面临系统性风险。

但对于后市，私募看法分歧较大。曾军认为，政府“有形之手”加剧了市场调整的幅度，但鉴于经济恢复依然强劲，股市上涨的趋势不改，另外，市场流动性依然充裕，这些钱需要寻找出路，企业的盈利也依然不错，估值会随着时间推移变得合理，因此对于市场的调整也不必过分担忧。

在最近的路演中，邱伟则深深感觉到：无论公募还是私募，产品都非常好发，个人的理财需求旺盛，这些钱要求的回报率并非很高，这些钱一旦进入股市，也很难撤出。

未来将继续是个股行情。邱伟认为，过分关注指数，反而会影响操作思路，未来几年都是个股行情，现在需要精挑细选个股，看好消费、新兴产业，而医药个股则会有分化。曾军则看好消费、食品饮料和零售百货，对于新兴产业并不排斥，但对其目前盈利尚不稳定的特性需要保持警惕。曾军还认为，在宏观调控告一段落之后，又会是大盘股的天下。

券商：流动性拐点未到中期仍向好

⊙中国证券网记者钱潇隽 ○编辑朱绍勇

上证综指3天内重挫253点，市场恐慌情绪蔓延。多家券商研究所认为，对货币政策预期的转变是引发本次调整的主因，但事实上市场流动性拐点未到，在实体经济复苏支撑下，A股中期趋势依然向好。

“流动性没有出现拐点，如果出现，也至少到明年一季度。” 广发证券策略分析师余晓宜认为，流动性充裕还是目前趋势：首先，通胀预期导致居民投资兴趣上升，第二，美国第二轮量化宽松将会实施一段时间，起码在明年年中之前都不可能转变；另外，目前来看国内加息的经济基础还不牢固。

“这种跌不是流动性拐点导致的调整，而是市场投资结构转化的结果。” 余晓宜指出，10月份市场是大盘蓝筹估值修复的行情，流动性预期导致煤炭等各种资源类股票估值走升。指数走高后，强周期行业估值提升空间缩窄，资金有可能转而投向符合长期经济转型的品种。从长期来看，这些品种也会更有空间。“未来可能转换到业绩支撑的温和上涨行情，不会像10月份这种纯粹流动性推动的估值修复性行情那么猛烈。短期市场调整这么快，与市场参与者的专业知识越来越丰富有关，所有的预期都提前反应了。

光大证券策略分析师开文明也认为，A股中长期上行趋势没有就此终止。他认为，从大的背景来说，不管是全球还是中国，经济仍处于复苏阶段，市场已不再担心二次探底而担心通胀问题，但目前还没有任何证据能判断恶性通胀会到来。货币政策收紧对于流动性肯定有负面影响，但是也应该看到人民币升值、外围资金流入、以及储蓄搬家对流动性的正面影响。市场往往会将短期的负面因素放得过大，但长期看依然是正面因素多一些。从整个经济来看，房地产依然会维持调控态势，出口方面，外围贸易争端不断，宏观经济增长并不是非常稳固。“目前的经济还没有达到可以持续紧缩的条件，政策可能从宽松收到常态，但并不表示会收得很紧。”开文明判断。

“2700-2800点将会成为较强的支撑。东吴证券策略分析师窦建勋认为，大盘已经从急速上升进入盘整走势，持续的破位下跌可能性不大。

对于未来投资机会，消费、新兴产业依然是上述研究机构看好的主线。此外，窦建勋指出，制造业升级、进口替代，以及为工业升级配套服务的行业值得关注。开文明认为，人民币升值预期下的航空股有上涨机会。