胜景山河虚实：当地官员称根本不具备上市资格(2)

2011年01月17日 17:08
来源：《财经》杂志

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销售虚实

上文所述的陈文清，还是岳阳明明德商贸有限公司(下称明明德)的创始股东之一，2007年12月，她与陈琼各出资20万元和11万元持有该公司全部股份。陈琼同时还是岳阳楼台的股东。

一位内部员工告诉《财经》记者，陈琼曾在胜景山河行政部工作，其间曾被派到明明德上班。“明明德不是陈琼的，它和胜景山河就是一家。

在胜景山河《招股说明书》中，明明德被列为其2009年的销售冠军，但多家媒体未找到其注册地址。此后，陈琼出现在岳阳市创业中心大楼404房间接受媒体采访。

经调查，该办公地点为媒体报道后所新租用的地点，当《财经》记者于2011年1月1日晚上到达此处时，见办公室内堆放大量票据。

平安证券出具的关于胜景山河IPO保荐工作报告列举了公司上市前的主要问题，其中包括关联交易。胜景山河(包括前身古越楼台)2006年至2008年与关联方岳阳怡兴祥商贸有限公司均有不同程度的关联采购交易：2006年度胜景山河向怡兴祥采购酒药和干酵母关联交易占同类交易比重均接近100%；2007年采购糯米比重超过45%；2008年采购酒药和干酵母比重均超过50%。明明德亦不排除涉及类似关联交易行为。

工商资料还显示，明明德2007年没有开展营业活动。2008年，公司主营业务收入为零，但负债飙升至2908.3万元，所有者权益仅为18.4万元，净亏损12.6万元；2009年主营业务收入22.2万元，但负债骤减至17万元，全年净亏3.6万元；2009年

而在《招股说明书》中，明明德公司2008年的销售收入达到419.49万元，2009年为964.9万元，分别位居该年经销商排名第二位和第一位。

《财经》记者还逐一核实了《招股说明书》所列举的湖南省内最重要经销商，总计7家：明明德、长沙开福区酒哥贸易商行(下称酒哥)、长沙中企百货贸易有限公司(下称中企百货)、长沙开福区九哥贸易公司、长沙市开福区九哥食品商行、长沙众友粮油食品有限公司和长沙耕耘者贸易有限公司。后4家从长沙市工商局查询不到任何注册资料。

这7家机构中，“九哥”和“酒哥”发音相似，前两家没有注册，后者为个体户，法人代表陈固平，注册资本1万元。该个体户和胜景山河有一份高达900万元的销售合同。在其注册地长沙市开福区学宫街，已经找不到这家店铺。

另一家经销商中企百货隐身于长沙市三一大道和德雅路交叉口附近，它在胜景山河2009年全部经销商中排名第五。该店负责人说：“刚创办那年只有200多万元销售收入，每年50%的速度增长，2010年销售业绩超过500万元。

但在《招股说明书》中，中企百货2009年销售收入就已达到531.24万元。当年中企百货和胜景山河的销售合同金额为820万元，该店负责人称，“这是企业给的销售目标，但不是实际销售额。

按照胜景山河的销售策略，非传统黄酒消费区域是其重点区域，其中包括湖南省在内的华中地区又是重中之重。2007年至2009年，每年该地区销售收入约占全部销售收入半壁江山。

2009年三季度，胜景山河上市筹备进入收尾阶段。这时，胜景山河还开拓了苏州等地的新市场，于2009年11月14日与江苏省苏州盛世鼎鸿商贸有限公司(法人代表陆旖，下称盛世鼎鸿)签约首批订单200万元，年销售目标1500万元。此前，陆旖从未涉足过酒业。《招股说明书》显示，双方签订的合同金额达1200万元，成为“重要销售合同”列表中排名第一的经销商。

据胜景山河称，旗下拥有“胜景山河称，古越楼台”两大品牌，以及“典”“道”等多个系列10余种产品。即使以胜景山河号称的2008年销售收入1.23亿元计算，该数据占当年黄酒行业销售收入比重的1.65%，其排名尚未进行业前五。以毛利率比较，最近三年半胜景山河的毛利率分别为54.42%、48.22%、50.02%和51.37%，高于行业平均水平约十个百分点。

胜景山河一位前员工称，厂内一旦有领导参观，员工被要求包装最高档的黄酒，市场定价通常一瓶上千元。为了表现其库存充足，厂区曾组织男员工赶制铁架，以摆满黄酒瓶。

熟知该企业的当地官员称，“胜景山河年销售额不超过3000万元，年均利润不超过200万元”。岳阳经济技术开发区曾极力推销胜景山河黄酒，由开发区财政负担将其作为礼品赠送，“但回头率几乎为零，只有一个外国人喜欢”

胜景山河上市前，有关部门曾出资在岳阳市区为胜景山河制作户外广告牌，“想让证监会领导来参观，说明这个酒做的不错”，但就在2011年元旦前两天，这些广告牌全部下架。

胜景山河曾对外宣称，截至2010年8月，其3年来纳税额超过8000万元。但该官员称，“开发区为了配合胜景山河上市，私下达成默契，税里边有水分。”接近姚胜的一位深圳私募人士表示，胜景山河的销售一直不好，姚胜2007年曾向其借款700万元，称为了补缴税款。

时至1月7日，一位熟知该企业的媒体人士在公开场合呼吁，请湖南省证监局大力扶持胜景山河继续上市，“如果这家企业不能正常上市，可能面临崩溃的命运”。