日本地震对A股15个领域的影响(12)

2011年03月14日 15:26
来源：凤凰网财经

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航运行业评论：短期小幅负面影响，维持行业“中性”评级(郑武等)

1、干散货航运——预计短期小幅负面影响

(1)截止目前地震海啸并未对日本钢铁及其下游产业造成重大破坏，如未来不发生重大破坏性余震，影响应属短期；

(2)全球钢铁市场具有替代性，日本钢铁企业减产可能导致中韩钢铁企业加大产能，但是日韩如扩大产能也会产生铁矿石运输需求；

日本每年进口铁矿石约1.5亿吨，占全球铁矿石海运量16.7%。经咨询英国FIS公司的铁矿石期货专家，上周五铁矿石期货交易在地震发生后2个小时，价格暂时没有显著波动，但有专家预计下周会出现下跌。

2、油轮——预计短期负面影响运价

(1)对运量产生短期负面影响，预计很快恢复

日本的石油进口依存度为99%，其中约有90%仰赖从中东国家进口，占全球原油贸易量的9%。

日本每日消费量430万桶，相当于每天2艘VLCC的进口运量。考虑到此次灾害并未造成港口和大型油轮的损害，预计直接影响很低。

(2)油价下滑可能对运价产生短期抑制

考虑油价短期下滑，可能抑制短期原油需求。但是即使日本炼化企业短期缩减产能，也会刺激日韩放大产能，所以对于总运输需求影响不大。

3、集装箱船——只会对局部市场产生短期影响

中国航运公司主要挂靠韩国釜山港，海啸尚未对大型港口带来冲击，所以对国内航运公司影响甚微。此外，日本最具竞争力的汽车产业，主要通过日本航运公司自有的汽车船运输，所以对国内上市公司几乎没有影响。

考虑到日本未来可能的余震，也许部分产业延期交货，供应链会出现短期的中止。所以，中日航线的运价预计将出现下跌，但同时未来还会有补库存和灾后重建的需求。

所以，综合考虑对集装箱航运的影响只是局部的、短期的。

结论：短期小幅负面影响，维持行业“中性”评级

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