伤不起的券商研究所：研报异变 金手指还是庄托(3)

2011年04月18日 10:40
来源：股市动态分析 作者：林染

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实地调研存猫腻

猫腻一：内外有别 公开的不是全部

目前国内卖方研究报告普遍分两种：一种是券商内部自用以及供给特殊客户使用的；另外一种就是应付外部大众客户所用的。一般要价高的调研报告就是带有操作指导价值，也因此并不公开发布。为应付外部所发的研究报告不一定把真实的内容全部披露出来，这样就导致“看多不做多，看空不做空”的情况时常发生。而据记者了解，某家大型券商，一份非公开的调研资料售价上万。

“研究员实地调研后出具的研报的确存在一定的投资价值。其中会有一些讯息是关键点，这在报告里也会隐晦地点出。”某大型券商研究所机构销售负责人这样告诉记者，“但这并不是对所有客户公开，而是要通过内部相关部门进行筛选，有选择性地释放给特定的客户。这方面每家券商研究所都有相应的业务流程，研究员只管写好报告，剩下的则进入了流水作业。

而且券商研究员在撰写研报的时候，对于哪些改写，哪些不能提，自己心里是有谱的。如果由于撰写的研报内容对所涉及的个股走势造成打压等影响，那么出具研报的研究员是需要承担责任的。“这在圈内算是大家的一个共识。”某地产行业研究员如是说。

事实上，一般散户在市面上看到的都是书面的券商报告，而实际上有些信息分析师通过电话或者邮件直接同基金公司联系。例如，研究员对某公司出了“三个月目标价12元”的报告，但是在随后调研中发现公司被低估，可以达到18元。研究员并不急于出报告，而是先将信息告诉基金公司，等股价涨起来后再出报告。

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