“金股”成色边走边看研报“质检”不尴不尬(3)

2011年07月20日 13:30
来源：中国证券报作者：朱茵

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研报质检成难题

银河证券15日晚间紧急发布公告，对于此前市场关注的攀钢钒钛“188元目标价”事件致歉，由于该公司注册分析师7月9日发表的《攀钢钒钛：股价被严重低估》中出现数据计算错误，将一个原本该放到分母上的百分比放到了分子上，导致结果相差巨大。对于这种“低级”错误，是否真的事出有因？

“如果你的报告发布不是前三名，根本就不会有人看。”分析师的生存法则非常实际。这也直接导致不少研究报告追求快速反应，甚至语出惊人吸引眼球。因此，研究报告的质量把关成为当前业内一大难题。“大家都在拼时间、拼数量。”某券商行业分析师表示，半夜里公司行业出了消息也要爬起来写好点评，否则客户的第一印象就是别人的报告。

几家券商研究所所长均表示，因为行业的特殊性，研究报告的审核非常难，即使有贴在墙上的层层把关制度，但在时间的硬标尺下，审核很难。除了时间问题，很多分析师实地调研的数据情况，也不可能再派人去重新核对。

“目前我们基本的两个准则：一是分析师要有执业资格证书，二是符合公司内核风控要求，与投资部门的股票不冲突。”一位研究所所长坦言。一字不差的审核报告不可能实现，因此，很多报告发布之前会由资深的分析师来把关。

“根本的解决办法还是人，还是分析师的培训。”几大研究所所长基本都认同，分析师行业过去十年来发展迅速，对于分析师的市场需求也是几何级的增长，对分析师的培训就成为关键。此外，分析师最可贵的品质是诚实。比如，在申万等研究所，如果在招聘环节发现造假行为，会被坚决拒之门外，否则难以保证今后在利益面前不造假。

“这个市场能给予分析师这么高的薪水也说明了需求的旺盛和它存在的价值。”一位业内资深投资经理认为，飞速发展的证券市场，催生大量分析师和研究报告，研究报告几乎成为快速消耗品，这当中如何把握质量，则是当下的关键。