美国会两党就提高债务上限达成一致(8)

2011年08月01日 10:28
来源：中国证券网作者：李洋

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股指及大宗商品

美银股指分析师哈特尼特表示，任何形式的违约都将对股指有重大负面影响。及时解决债务危机，对股指则会产生向上的小幅提升作用。第一种，在国债违约的情况下，标普500指数会下挫到1050点至1150点之间；第二种，在优先偿还的情况下，标普500指数会下挫到1200点至1250点之间；第三、四种，在上限得到提高的情况下，至少近期问题都解决了，标普500指数到今年底可以上行到1400点。

美银大宗商品市场分析师布兰奇表示，影响黄金和布仑特原油价格的原因主要来自市场的信心、避险情绪、对全球经济增长前景的重新评估等方面，供需基本面在短期内会保持不变。黄金价格更加受到心理预期的影响，会比石油波动更大。

布兰奇指出，在第一种国债违约的情况下，金价可能在避险情绪的推动下达到1900美元/盎司，布仑特原油价格则在暗淡的经济前景下从目前每桶117美元下行到每桶100美元；在第二种优先偿还的情况下，金价可能达到1750美元/盎司，布仑特原油价格下行到每桶105美元；在第三、四种上限得到提高的情况下，如果没有庞大的前期支出削减条件，相信黄金价格可能触及1500美元/盎司，第三季度布仑特原油平均价格将上调5美元，达到每桶115美元。

汇率与国债

而在汇率方面，美银汇率分析师伍德表示，具有讽刺意味的是，如果美国避免国债违约的情况，避险资金的撤退反而会使美元下跌。美元的中期前景和债务上限的辩论结果无关。而美国财政情况持续恶化，如果不立即采取行动，市场会担心，美联储将最终走上第三轮量化宽松(QE3)的道路，造成国际储备货币多元化的步伐加快，届时，美元的地位很可能会削弱。

美银国债分析师米斯拉表示，在第一种情况下，国债价格下跌，收益率上扬将集中发生在短期国债上；在第二种情况下，短期国债价格不会面临多大影响，长期国债的价格会下降，国债收益率曲线将更加陡峭。因为关键的问题是，在大多数计划下，长期的债务可持续性问题仍然没有解决。所以，他预计标准普尔会降低美国的信誉等级到AA级。

博维诺则认为，如果提高国债上限，起码财政部还能写支票，美国进入经济衰退的可能性会小很多。而如果两党僵局继续下去，她表示，那些拿养老金的家庭将可能不再收到政府支票。这对美国的GDP来说，也是一个打击。而且还有一个问题是，美国财政部还能"拆东墙补西墙"般地存活多久？"我认为，他们(议员们)会在周末加班来处理这件事，因为他们一定知道债务上限不被提高造成的损害有多大。"博维诺说，"美国国债违约的可能性非常非常小。但如果这真的发生，很有可能把美国经济推入衰退泥潭。"拆东墙补西墙

上周末，国会确实在加班加点，但是结果仍未可知。8月4日，奥巴马将满50岁，当天就有200亿美元的账单可能无法支付。希望奥巴马得到的生日礼物不是美国历史上首位"违约总统"的称号。(第一财经日报.)

【专家解读】

孙立坚：若美债违约我们需联合债权国应对

每日经济新闻

当地时间28日深夜，美国众议院宣布取消原定于当晚举行的就提高债务上限和削减赤字方案进行的全院投票，显示国会围绕债务上限问题争斗激烈。

其实，就在美国两党就如何提高债务上限争论不休时，他们都非常清楚，如果不能在8月2日之前调高借债上限，美国财政部将无法担保政府的所有债务。而且，即使国会和政府能够达成协议，调高目前为14.3万亿美元的借债上限，但一项削减赤字力度不够大的预算计划，仍有可能会导致美国政府主权债务的“AAA”信用评级遭到下调。

美国非最大受害者

一旦世界最大经济体美国的主权债务信用评级遭降，这一后金融危机时代的 “特大事件”，会给国际金融市场乃至世界经济带来什么影响？我设想出以下几种可能性：

第一种情形是：号称国际金融市场流动性最好的美国国债市场将失去昔日光环，国债收益率被迫上升以弥补市场产生的流动性萎缩的风险。再加上目前美国经济没有明显回暖的迹象，美联储继续宽松量化的货币政策的代价将会大大提高。也许，这一结果就是共和党所希望的结果。但是，共和党和民主党私利性的攻防战略，将导致世界经济复苏节奏大大放慢，中国政府减持美债的成本也随之提高。

第二种情形是：市场投机力量借助美国政府部分违约事件，并利用随之而来的负面评级素材，大肆做空美元资产，导致美股继续下跌，美债价格深度滑坡，美元和大宗商品价格也随之一路疲软，而金价却强劲飙升，日元也在避险资金的推动下大幅升值。尽管资金短时间内主要会流向亚洲各国，但是美国不可能会大幅上升联邦利率，以遏制资本大量流出导致的债务违约风险上升。因为美元的地位不是在一朝一夕就可以被推翻的，何况现在世界经济危机四起，美元当下的竞争对手几乎不存在。即使美国政府为了保卫美元的霸权地位，现在也不会轻易加息——不会用牺牲自己本国经济活力的风险来换取防止资本流出的效果，除非另有用意。

第三种情形可能性最小，但却给世界各国带来的冲击最大，那就是美国政府真得动用利率工具来颠覆国际金融市场的安定。很多次都是美国这个主导国际货币体系国家的加息，让很多脆弱的金融市场和开放度较大的发展中国家成了资金转向的牺牲品。这是一个在目前阶段两败俱伤的举措，除非美国想把自己身陷的困境，通过这种方式强加给其他国家，以防自己昔日的强势被其他乘虚而入的竞争对手所取代。但是，我认为在这一点上，美国政府完全可能会制造一些紧张的地缘事件，而不是利用加息手段来发挥美元在国际货币体系中的霸权作用，以达到吸引全球避险资金重回美国市场的效果。

总之，不管最终出现什么样的结果，最大的受害者不是美国，而是依赖美元作为国际贸易和投资润滑剂，以及把美元计价的资产作为储备资产的世界各国。