秋天的苹果 753家中国上市公司增长报告(4)

2011年10月24日 06:46
来源：理财周报

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科伦药业并购投资齐步，永安药业领跑牛磺酸，鸡苗价格波动民和心跳

理财周报上市公司重大项目实验室研究员任家河谢珍吴爱�/文

民和股份受益鸡苗价格上涨

预增幅度：106.60%

主营产品：畜牧业

商品代鸡苗的价格上涨超出了所有人的预期。民和股份前三季度实现归属于母公司所有者净利润18923万元，同比增长711.32%。

前三季度已经实现每股收益1.76元，而仅三季度单季的净利润同比增长106.60%。

处在同样的市场，民和股份与益生股份所处的经营环境也十分一致。

西南证券农林牧渔研究员王剑辉在对山东烟台地区商品代鸡苗数据跟踪调查之后发现，鸡苗单季均价高点已经出现，四季度鸡苗均价环比将出现回落。

但王剑辉同时指出，民和股份今年总体业绩远超前期预期，今年每股收益突破2元没有悬念。

隆平高科领跑育种行业

预增幅度：200%-250%

主营产品：杂交水稻种子等

隆平高科(000998.SZ)三季报预增200%-250%，如果无意外，今年前三季度，隆平高科归属于母公司所有者的净利润将达到2428.98万元-2833.81万元。

作为国内水稻种子细分领域的龙头，隆平高科审定品种涵盖两系和三系的杂交水稻，全面覆盖华中双单季和华南双季等两大核心种植区域，从逻辑上讲，如果水稻种子行业蛋糕变大或者行业内发生兼并事件，隆平高科将是最大的受益者。

齐鲁证券分析师谢刚通过比较各水稻种子企业的研发育种、制种加工及推广销售服务水平等综合实力水平发现，隆平高科的研发实力最为突出，虽然在营销模式上神农大丰(300189.SZ)和荃银高科(300087.SZ)略有创新，但在“公司-经销商-农户”为主的模式中，各家公司大同小异，隆平高科正在极力推行的“价值营销模式”反而更加能够调动经销商积极性并增加农民需求粘性。

新和成受益VE价格上涨

预增幅度：小于20%

主营产品：VE、VA

新和成在今年的中报中称预计2011年1月至9月净利润同比增长小于20%，这在医药生物行业中并不算显眼。但是，纵观新和成这几年的发展，却一直是在平步前进，稳中有升。

新和成的主营业务为维生素类产品的生产和销售，其中尤以VE最甚，今年上半年，VE类产品收入占公司主营收入的一半以上。其他产品还有VA、VH、VD3等，产品的市场占有率位居全球市场前列，是维生素生产行业的国内龙头企业，亦是全球最重要的维生素生产企业之一。

公司主营收入的75%以上来自于VE、VA的销售，其价格趋势对公司影响不容置疑。但是虽然上半年的VA、VE价格有所下跌，但是公司的VE、VA销售收入却仍然上涨，呈现价跌量涨的状态。而有行业分析师认为下半年VE价格逐渐提升，且VE行业生产技术壁垒比较强，作为国内VE生产龙头企业之一，将受益于VE价格上涨。随着人们的健康观念逐渐增强，公司未来发展趋势良好。

天士力中药行业龙头

预增幅度：50%以上

主营产品：复方丹参滴丸

天士力的主打产品为复方丹参滴丸，其近两年的销售收入增速均保持在10%以上，2010年销售收入达到13亿元，今年有望突破16亿元。

此外，公司二线产品的发展亦不容忽视，以养血清脑颗粒、芪参益气滴丸为代表的二线产品在2010年增长达30%以上，成为公司新的利润增长点。公司新药“注射用丹参多酚酸”及“重组人尿激酶原”均于日前取得国家食品药品监督管理局颁发的新药证书和药品注册批件。

主要业绩增长原因在于经营业绩的增长和投资收益。去年1-9月公司实现的净利润达到3.23亿元，而今年上半年公司就实现净利润3.76亿元，在行业内名列前茅。永安药业领跑牛磺酸

预增幅度：50%-70%

主营产品：牛磺酸

与其他药业众多产品不同，永安药业发展方向似乎更为“专一”，在今年上半年其主打产品牛磺酸销售收入就占到公司主营收入的99.83%，达2.09亿元，同比增长34.28%。同时，公司在今年中报中披露，预计今年1-9月公司归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%-70%，上年同期净利润为3595.43万元，业绩主要增长原因纯粹在于今年前三个季度公司牛磺酸销量有较大的增长。

科伦药业并购投资齐步走

预增幅度：40%-60%

主营产品：大容量注射液

科伦药业除了靓丽中报外，三季度业绩亦有可喜预告。预计今年1-9月公司可实现净利润约6.33亿元~7.33亿元~上年同期净利润为4.52亿元。同比增长40%-60%。主要原因在于经营规模扩大，新产品及软塑包装大容量注射剂产品的销售比重上升和收购上游企业增大原材料自给能力使公司综合毛利率提高。公司积极实施产能扩张，今年3月，公司股东大会通过公司投资近40亿元用于新建抗生素中间体建设项目，该项目达产后预计可实现年销售收入68亿元，净利润14.84亿元。

雅化集团内外双驱动推高业绩

预增幅度：20%-40%

主营产品：民爆产品

今年上半年雅化集团的营业收入喜获45.16%的增幅，实现净利润1.14亿元，同比增长30.17%。三季度业绩预告显示公司继续保持20%-40%的稳步增长。外生性增长也给雅化集团加了分。今年雅化集团新并购了内蒙古柯达化工有限公司。内蒙古居首的煤炭储量将创造出巨大的民爆需求，此举将给雅化集团带来新的利润增长点。未来几年持续并购是大概率事件。