黄金的十字路口：为什么中国到现在还没有定价权？

2013年07月16日 11:37
来源：南都周刊

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两难的金矿主

山东招远前两天很是热闹——“2013中国国际黄金矿业峰会”刚刚落幕，号称是亚洲唯一关注黄金及贵金属矿业资源投资、开发的国际性行业会议及展览。

在这个著名的“中国金都”，这样的活动早已是家常便饭。

随着全球黄金市场的发展，中国在世界黄金格局中地位愈显突出，作为国家资源储备战略和企业发展途径，目前已成为国际上黄金矿业兼并和收购案的最大买家。

山东招金集团、招金矿业董事长路东尚在“2013中国国际黄金矿业峰会”上，也作了热情洋溢的讲话。“当前，牛市已经终结，但绝不是熊市的开始，而是一个震荡加剧，波动更加剧烈的新周期。”黄金后续价格走势，金价高位运行的态势难以为继，金价进入下行通道的压力在不断地加大。

然而在国际上，坏消息接踵而至。全球最大金矿商加拿大巴瑞克黄金公司（Barrick Gold Corporation），最近传出大裁员的消息。

巴瑞克加拿大多伦多总部与其他数个办公室多达100名职员被离职——这是该公司有史以来首度在多伦多总部实施大规模的裁员计划，裁员幅度高达1/3。

让众多金矿主两难的是——金价目前已跌破许多矿商的生产成本，这是否会促使业者关闭矿脉，从而引发供给吃紧、进而推高价格？

澳洲最大金矿商纽克雷斯特矿业（Newcrest Mining Limited）在4月23日在财报中表示，由于金价下跌和澳元持续走高令其运营面临挑战，该公司将重新检视目前还未出产黄金的矿场和已经处于高成本阶段的矿场。

“之前中国黄金的开采成本在700-1200美元/盎司，如今几乎没有低于1000的了。”熟知中国黄金产业链的王卫列对此有些担忧，“尽管我当年重仓中国黄金和山东黄金赚了不少，但现在也远离黄金股了。”

他撤离的原因非常简单。“国内金矿的生产成本连续飙升，海外6月份不少矿场已经关门。目前黄金股的上市公司业绩不能跟金价保持同步。”

为此，王卫列开始专心投资黄金，做杠杆型、黄金期货和T+D。

“中国目前的黄金储备，只占外汇储备的1.5%。”而更为尴尬的是，根据中国黄金协会发布的报告，中国人均黄金拥有量只有4.6克，与全球人均20克的差距很大。

黄金是最早发现和使用的金属之一。早在新石器时代人类已识别了黄金。招远属齐地，县境北部东西迤逦30余公里就有1000多古坑洞，西北有淘金河，掘坑采金的历史悠久。

远古的辉煌，并无法抵消现实的困顿。中国黄金相关企业最近麻烦事不少：山东黄金高价定增购买估值100亿元的金矿，而后遭遇市场用脚投票，连续跌停三天损失市值过百亿；远在福建上杭县的紫金矿业，日子也并不好过——溃坝污染纠纷未了，海外并购进展缓慢。

7月1日，巴克莱银行发布报告表示，鉴于实金市场需求减弱，黄金投资市场需求下滑，其已下调2013年黄金均价的预期，从原先预测的1483美元/盎司下调至1393美元/盎司，下调幅度为6%。

彭博提供的数据显示，黄金价格在今年第二季度大跌23%，创下了自1920年以来最大的单季跌幅。同期，不少国际对冲基金开始大幅减仓。一些海外市场的声音认为，黄金牛市已宣布终结。

肯尼斯·罗格夫（Kenneth Rogoff）是哈佛大学公共政策和经济学教授，前国际货币基金组织首席经济学家。罗格夫曾指出：“有一个支持黄金高价的关键基本面因素，但这一因素远没有全球化那样持久。黄金价格对全球利率水平极为敏感。毕竟，囤积黄金不能获得任何利息，相反还要付出储藏成本。不久之前，许多国家的利率都处于或接近历史最低水平，因此投机黄金较之投资债券来说就显得相对划算。一旦真实利率大幅上升——这是迟早的事——黄金价格也将快速回落。”

“其实这已经是黄金的底部空间了，在每盎司1200美元的位置买最安全的，但是我们估计等不到这个底部了。”王卫列则认为，“都已经到成本价了，还空什么空？！”

“未来黄金价格可能会在1200-1600 美元/盎司上下震荡。”路东尚似乎更加乐观。“经历过剧烈震荡之后，我们认为，黄金的价值将得到市场的进一步确认，将冲击前一轮牛市的顶点，创出历史新高。”

《华尔街日报》日前的报道证实，瑞士银行集团宣布了于新加坡建立在亚洲地区首个黄金保险库的计划，凸显了西方投资者纷纷抛售黄金的情况下，来自亚洲的贵金属需求依然旺盛的现状。