专家解读中国大妈为何反常态在金价下跌时买黄金

2013年08月19日 08:33
来源：投资者报

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上半年黄金价格大跌之时，“中国大妈”疯抢黄金，被认为是对抗华尔街精英的杰作。

在世界黄金协会远东区投资总监刘中光看来，中国大妈的行为只是表明正常的黄金需求的释放。

而随着中国经济的发展，城镇化的不断推进，中国居民对于黄金的需求会不断增大。

“另一方面，不管市场对黄金的需求如何增大，每年黄金的供给总是增长缓慢，每年也就2%左右的增长。”刘中光在接受《投资者报》记者专访时如是说。

8月15日，世界黄金协会发布2013年第二季度《黄金需求趋势报告》。报告显示，今年第二季度的金价下降刺激了中国及印度黄金市场的实物金需求，进而带动全球黄金需求在2013年第二季度大幅攀升。各国央行更是持续成为黄金净买家。

“中国大妈”黄金需求释放

“中国人的消费行为是追高不追低，为什么在黄金价格下跌的时候买呢？”刘中光说，这表明她们很早就想买,一直在等机会。当黄金价格下跌，于是，机会难得，“中国大妈”迅速出手。

“这表明"中国大妈"以前压抑的黄金需求没有被满足。而第二波再跌的时候，买气就没有那么强了。”刘中光说，同时，“中国大妈”的身份，女性，中年以上，说明她们很可能是为小孩买，比如有儿子，就先为儿媳妇买好金饰了。

在刘中光看来，正是黄金的特殊属性，使得黄金的需求一直旺盛。有报道称有人在家里放了很多现金，最后被虫咬了，但是黄金就不会出现这个问题，虫咬不动，黄金也不会氧化腐烂，只会变形，但不会坏，即使房子烂掉了，黄金依然完好无损，这就是黄金的魅力。

世界黄金协会远东区首饰总监曹晓锐也表示，金价的深跌都会引起对黄金首饰、金条、金币的购买，原因是源于黄金对中国的消费者来说的多重功能，黄金既有储蓄投资功能，还有首饰本身的功能。

“作为首饰本身的功能，比如说婚嫁、婚庆的高峰，赠礼、节庆假日等都推动了黄金需求的增加。第二个因素是价格，像买衣服一样，消费者会在减价季多买几件。对于注重金饰功能消费的消费者来说，会因这两个因素决定他去购买黄金。”

在曹晓锐看来，中国市场上，个人家庭黄金储备远没有到饱和阶段，“中国有13亿人口，其中7亿农民。黄金首饰这类消费品是高价商品或者奢侈品，基本上是属于城市或者准城市生活形态的一种消费品。现在国内还有一半人口没有进入城市生活形态。每年农村城镇化进程中，几千万人口从农村生活形态转变到城镇生活形态，这些人会成为黄金首饰消费的生力军。”

“一般消费者进入城镇化的生活模式时，在温饱解决以后，他们要求更高层次的消费，比如说好一点的衣服，新款的手机，同时会考虑到首饰。在进入到首饰消费阶段，第一件首饰通常是保值的，不会损失的，那就是黄金产品，一定是纯金的产品。这是中国市场带给我的信心。”曹晓锐说。

数据显示，在二季度，黄金需求降至856.3公吨，降幅达到12%。不过，世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪先生分析认为，ETF减持是下降的主要原因，这对金条和金币的创纪录需求起到了一定缓解市场的作用。金饰需求延续第一季度的势头，继续大幅增长，创下多年以来的新高。

黄金是避险工具

与此同时，黄金作为投资工具,有其他投资标的所没有的功能。

“黄金自古以来是很重要的钱，央行储备黄金而不是钻石。”刘中光说，黄金是实物，但又是能够变现的。当欧债危机的时候，很多东西都没法卖的时候，就用黄金去变现。

“黄金还有重要的工业用途。黄金有个特点，不会氧化，会变形，但是不会消失。比如每个苹果手机，大概有价值1美元的黄金在里面，其重要的部分用的是黄金。”

刘中光说，黄金的需求很多，黄金既是艺术，又是科学。有的人，他们买了一块金条，每天晚上就是去照，这个色泽是其他东西没法取代的，会越看越美。

“从投资的角度看，黄金有独特的定位，所有东西跌的时候，就黄金不跌；或者所有都跌的时候，黄金也会跌，但是其价格又很快起来了。”刘中光说，黄金是很好的分散风险的工具，投资学中有相关系数，涨都全涨，跌都全跌。黄金有这个魅力，与其他的相关性是非常低。当A股跌的时候，他可能不会跌。这不是说叫投资者都去买黄金，只是说在整个投资组合中，黄金能够起到稳定的功能，能够避险。

刘中光举了个例子，今年，高盛是第一个说要卖黄金的，但是前十大的ETF持有者，高盛依然是其中一个。

“如果不好，就全卖了。为什么还留着呢？”刘中光说，高盛知道要避险。只是把投机的部分卖掉，但是避险的部分依然留着。

刘中光说，要回到前几年的高点，短期看是蛮难的。因为很多华尔街资本都跑掉了。现在留下的是真正扎实的持有者。当把时间拉长，会出现贬值的时候，但是当危机来的时候，黄金的价格又出来了。中国人要培养持续稳健的投资方法。

黄金的供给有限

“黄金的需求一直在增加。特别是在黄金证券化后，大家买卖黄金更方便，投资需求增加。”刘中光说，但是黄金是物以稀为贵，地球上就这么多，以我们现在这个开采速度，再过几十年就没了，除非有新的金矿发现。黄金不能再生，黄金就这么多。

刘中光说，不管黄金需求增加多少，但是供给总是有限。每年基本上都是2%的增加。开采黄金没那么简单，不是想采就采，想停就停，这个供给很平稳。再挖的难度和成本都会提高。

“自古以来，黄金是很重要的东西，改革开放以来，黄金的自由化最近几十年才开始。中国是否要一个集中交易的市场，让银行来承担这个业务，随着消费人口和财富的增长，这才刚刚开始。”刘中光说。

从目前的现状看，曹晓锐说，生产环节主要集中在深圳这类集群式的产业园，很多企业目前为止还是加班加点，首先他们要追赶上之前的订单量，因为产能的问题，在4月份金价大跌的时候，“中国大妈”对金饰的需求，包括在香港，很多香港金饰品产地也是在内地。他们的订单压力相当大，到现在还没消化完。同时接下来第三季度第四季度又是高峰，婚嫁和新年高峰。他们目前还看不到什么时候可以不加班不加点。

世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪先生认为，全球的黄金总供应量起决于金矿的产量，虽然市场很好，但是黄金加大产量是不容易的事情，金矿石要从地下一公里两公里处拉出来，不可以马上生产。同时，矿石不是随便什么地方都有，寻找矿石真的很困难。金价走低，没有什么特殊因素鼓励拥有旧首饰的人，将旧的首饰拿出来再卖到市场。

而对实物黄金的消费增长，在郑良豪看来，如果中国依然保持目前对黄金的消费态势，那么中国会在2013年成为全球最大的黄金消费国。