黄金投资高潮退去后：伤害的不仅仅是“中国大妈”

2013年10月24日 08:09
来源：第一财经日报

人参与条评论

杨柳晗

美国债务问题并未为黄金带来避险买盘，而随着市场对美联储退出QE预期的增强，黄金似乎大势已去。而本轮黄金投资高潮的退去伤害的不仅仅是以“中国大妈”为代表的个人投资者，金矿企业和黄金基金同样受伤严重。不同的企业则有不同的应对策略，紫金矿业减产应对，山东黄金则加快资产整合。

黄金基金日子同样不好过，黄金基金持续流出，持仓价值不断缩水。以投资大佬鲍尔森旗下PFR黄金基金为例，该基金9月份下跌了16%，而今年前9月，PFR黄金基金下跌幅度已经达到62%。

金矿企业着力削减成本

今年上半年，包括紫金矿业、山东黄金在内的多家金矿企业均出现增收不增利的现象。紫金矿业半年报显示，上半年实现销售收入259.88亿元，同比增长23.79%，但是净利润却同比下降53.95%。为此，上半年紫金矿业提取资产减值损失为3.3亿元。

紫金矿业被迫减产应对，紫金矿业公告表示，2013年度将调减2吨矿山黄金产量。而与此同时，金矿企业也不得不缩减成本以增加利润，今年第三季度，紫金矿业位于澳大利亚的控股子公司诺顿金田有限公司(下称“诺顿金田”)就大幅缩减了黄金现金成本和生产成本。

诺顿金田今年第三季度的现金成本为900澳元/盎司，而去年第四季度，该公司的现金成本高达1377澳元/盎司，生产成本也从去年第四季度的1733澳元/盎司降低至1130澳元/盎司。

此外，山东黄金今年上半年实现营业收入280.34亿元，同比增长10.56%；实现归属于上市公司股东的净利润9.67亿元，同比下滑31.18%。

山东黄金近日发布公告称，公司董事会审议通过了《〈山东金石矿业有限公司股权转让协议书〉补充协议》及《合作勘探协议》的议案，彻底完成对金石公司完整股权的收购。

瑞银证券分析认为，山东黄金以33.55亿元收购134吨黄金资源储量，约合每吨2500万元，按照目前的金价水平来看，对价略偏高，但此次交易的更大意义在于完成对金石探矿权的完整收购，利于公司新城、金石等金矿资源整合、集约开采并利于提升现有选矿能力降低开采成本。

“今年以来黄金价格大幅波动，而此前国内金矿企业产金成本偏高，导致不利因素不断增加，削减成本才能带来利润增长。”一位券商贵金属行业分析师告诉记者。

SPDR黄金基金一年缩水过半

全球最大的黄金ETF——SPDR持仓量从去年10月22日的1337吨下降至今年10月21日的871吨，降幅达到35%，持仓量下降至数年来最低水平。持仓价值也从742亿美元降低至369亿美元，持仓价值缩水超过50%。

截至2013年9月，全球黄金ETF超过100只，美国市场种类最多且规模最大，共设立18只黄金ETF，管理资产超549.33亿美元，占到全球总规模的70%以上。而中国的两只黄金ETF——华安易富黄金和国泰黄金也于今年8月上市交易，但是规模尚不足5亿美金。

高盛认为，黄金价格的关键驱动因素是经济数据是否显示美国经济强劲复苏，并且能让市场相信美联储将会开始缩减QE。

高盛预计，短期偏多黄金，2013年底金价将接近近期目标价位1300美元/盎司，而长期仍看空黄金，维持2014年黄金目标价位为1050美元/盎司。原因是预计2013年底美国经济前景将逐渐改善，同时基于乐观的美国经济前景，2014年美联储会缩减QE，而美元走强和新兴市场货币走弱，都会削弱黄金的投资和货币需求。