花旗研究报告：没有中国买家黄金走势会更糟

2013年11月21日 08:19
来源：新闻晨报作者：韩益忠

人参与条评论

【相关评论】

从黄金日线图上看，近期价格在1270美元上方构筑了一个整理平台，这个平台究竟有多大支撑力值得观察。花旗集团在2014年度大宗商品市场前景报告中指出，中国可能会是黄金的救世主。如果不是来自中国的买家逢低吸纳，利用之前的低位入场或者是囤积，黄金价格在2013年的表现可能会更糟。

各国央行各有打算

据花旗报告称：中国在2013年至今已经进口了1113吨黄金，相当于同期全球产量的38%。花旗集团认为，中国可能在2014年继续成为黄金价格的一个支持因素。

花旗集团的报告指出，黄金肯定会需要这样的支持，因为另一个大进口国印度实施了严格的限制和进口黄金高关税。其他影响黄金价格的因素还有各国央行的采购量减少，避免因为黄金价格的大跌而蒙受损失。花旗集团的分析师也担心，联储一旦开始减少资产采购规模，将会使得美元汇率转强，使得各国央行有更大的动机避开黄金，转而购买美元和美国国债。

在以上因素之外，还有一些新矿场会在2014年上线，它们出产的黄金也会进入市场，从而从供应方面对价格造成压力。

比特币会干扰黄金复苏

另一个干扰黄金复苏的因素是：价格疯涨的比特币会替代黄金地位吗?黄金和比特币的价格有着相似的运行轨迹，然而，在最近12个月里，黄金和比特币开始了截然不同的运行轨迹，今年到目前为止，金价已经下跌了约23%，而比特币价格的上涨幅度则达4600%。(今年市场的第四大趋势：从金银流向比特币)

与黄金市场相比，比特币市场相当小，相关性未必就意味着因果关系。不过在金价和比特币价格上涨的背后，都有着同样的因素，即全球范围内的量化宽松政策使货币贬值，并会带来通胀。显然比特币看起来是有可能代替黄金作为纸币贬值的避险保值品的。虽然它小众，但影响黄金复苏进程还是完全可能的。

基本面技术面难言乐观

最近有关金融市场操纵案不绝于耳。既有英国监管机构开始调查黄金基准价格操纵案的消息，也有FCA正在调查交易员老鼠仓案的传闻，黄金走势的变数似乎很大。目前，金价运行于布林带中下轨位置，布林带开口，均线系统的下跌排列有收拢的迹象，短线能否反弹至关重要，一旦不能尽快走出整理格局，黄金价格的下跌走势或将再次打开。花旗报告认为明年一季度金价有可能跌至每盎司1200美元。

拓展阅读

花旗：黄金吸引力减弱

金价今年已经下跌了约24%，而标普500指数则有差不多相同比例的上涨。看起来似乎投资者们正在放弃黄金这个曾经在危机中大热的保值避险资产。

(黄金回报率13年以来首次呈负值)

索罗斯(George Soros)和保尔森(John Paulson)都在今年早些时候售出了大量黄金。不过近期有消息传出保尔森维持了其目前黄金持有。

目前对黄金市场来说，关注焦点依然在美联储缩减债券购买规模的时间上。

在花旗银行(Citi)2014年度商品市场展望中，分析师Edward L Morse说：“我们认为今年会有缩减的可能很小，而明年1月份美国又将再次面临债务上限问题，这会影响市场。耶伦(Janet Yellen)则将在2月上任美联储主席，这使得3月份是美联储最有可能宣布缩减的时候。”他还认为：“我们预计加剧的对缩减债券购买的预期将在明年第1季度把价格推向1200美元/盎司，然后中国对实物黄金的需求将为金价提供支撑。”

对美联储缩减债券购买规模的担忧并不是黄金面临的唯一问题，过去5年的低通胀使得黄金的避险保值价值大大丧失，花旗银行的经济学家们认为明年通胀也将只有象征性的上升。

随着股价上涨，黄金更显得失去吸引力，这也可以从投资者们通过ETF售出的755吨黄金看出，并且这并非唯一问题。花旗银行的分析师团队说：“净经理人多头较2012年底下跌了97%，我们预计这个下跌趋势会在2014年大部分时间内持续，不过在1月美国再次面临债务上限问题时可能短期内有逆转。”