开发商嬗变

地产调控之初，开发商一度因资金渠道被卡而悲观，那么过去几年，到底是什么支撑着这个曾被认为严重失血的市场？

一位信托公司的人士说，宏观调控原有的逻辑，是希望控制土地供给和房地产企业的资金来源来打压房地产企业，房地产企业不得不以更低的价格出手更多的房子，从而缓解资金链的紧张，以此达到降低房价的目的。

实际上，虽然确实有一部分房地产企业因资金问题退出了市场，但是，那些具备资金实力的房地产企业却开始称霸行业。

这是第三轮房价上涨的一个显著特点。投机性资金的流动方式已经不是温州炒房团和小规模游击队性质的外资基金。幸存的少数开发商囤积土地和掌握资金链，并与更大规模的外资资金结合起来。他们可以控制产业链的上下游。只要需求足够大，他们就会有足够的利润。

国家统计局发布的数据显示，今年前5个月，全国房地产开发企业资金来源为12143亿元，同比增长26.2%。其中，利用外资222亿元，同比增长89.9%，增幅虽有所降低，但仍远远高于去年同期的4.7%。与此同时，房地产商开始集体排队海外上市，或者直接与外资全面合作，包括购买土地。

早在2005年，摩根大通投资银行中国部董事总经理方方就曾表示，宏观调控造成的地价回落，给了一些大型开发商重新整合土地储备的良机。跟外资合作能够帮助他们树立行业“领头羊”的地位。事实上，几年以来外资正是这样做的。

一位接近金融监管部门的人士也说，通过宏观调控，大型房地产企业反而掌握了更多的资金渠道，他们和外资等资金合作，在宏观调控中完成了对中小房地产企业的排挤，一定程度上形成了对土地等资源的垄断。

他们甚至能够控制一些地区房地产供应，从而在区域性房价上拥有一定话语权。这位人士说：“目前，我们国家的房地产市场需要一场整体变革。”

无论是从金融角度还是从实际效果上看，房地产调控都不是成功的。这位人士说：“宏观调控不仅没有能够控制房价，反而推高了房地产价格暴涨。