寻求经济再平衡中的结构性突破高峰论坛实录（下）

2009年11月30日 14:48
来源：凤凰网财经

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我们证监会有一个国际咨询委员会，里面有一位专家叫杰克，是摩根史丹利前亚洲区的主席，我们每年请他们开一次会，几年以前我们在一次研讨会上他正好坐在我边上，我们聊了几句，2005年的时候你知道全世界最没有活力的市场是哪个？我说是纽约，他说最没有活力的市场是日本、东京，他说他们的差别是，美国阳光下的任何东西都可以被证券化，金融创新的制度非常快，东京如果不是股票、不是债券，任何一个新的金融产品都要通过审批，而且会很长，最后就不了了之了，说尽管日本的市场规模已经很大，但是美国人一点不怕他。说美国最重要的比较优势就是他的金融制度、金融效率、金融创新。

2008年发生一场全球最大的金融危机，09年上半年我去加州参加一个国际论坛又碰到了这位老兄，一见面他自己很尴尬，你看你告诉我美国最大的比较优势就是证券化、金融创新，说我很抱歉说过这样一句话，我说你还别急着道歉，我说到现在为止我认为美国现在的比较优势还是金融市场的效率、金融创新的步履，只不过这个模式走的过偏了，需要修正，而日本东京这样的模式是没有希望的。因为当时在加州开会，我去硅谷转了一圈，发现很多新科技的产业，包括生物，包括各种新能源，就是说在这个竞争中我们可以看到，原来体系资本和科技的对接机制仍然是非常有效的，而且各国在新产业的搜寻和发现上依然是依靠一个有效的资本市场的资源配置，因为从长期来看资本市场对资源的配置方式是胜出的，而且这个是决定一个国家是不是能够找到新的产业，是不是能够在新的国际竞争中胜出。

我想我们也还有我们的优势，比如我看到加州有一个特别有意思的现象，有一个公司是做电动公共汽车的，晚上充电，充完第二天可以跑300公里，基本上一天可以跑完，但是美国转了一圈找不到用户，在中国转了一圈广州跟他签约了，他们市长说换了第二天就全换了，在美国有私有化的问题、有劳动的问题，工会组织、议员天天游说反对，中国的新技术有可能跟消费市场对接。就像我们看到高速铁路，现在我们向美国人出口，中国满街都是高铁了，美国硅谷都没有高铁，因为土地私有化等很多很多问题。我在欧洲看到有一个做新能源的投资公司，前十个股票新能源有五个是中国概念，我很惊讶，我说中国的风能、太阳能已经占世界市场份额一半了，他说没有，说中国有世界上潜在的最大的用户市场，所以尽管说中国公司可能技术还不是很领先，可是过于公司技术好的会跟他结合，所以有五个股票是跟中国相关的，就是说我们有一个全世界最大的潜在的消费者市场，这是我们一个比较大的谈判力，当然我想最重要的还是我们金融市场尤其资本市场的效率和质量，能不能够为世界经济发展提供比较好的服务。

我想中国的经济发展从79年到现在30年，小平在84年的时候给中国做了一个规划，中国经济发展到2000年左右人均达到GDP800美元，最后中国超过了，1000，还有后30年，还要发展30年左右。前30年总体来说对金融服务的需求是比较简单的或者比较朴素的，小作坊可以靠自己的资金去发展，或者顶多去合作社贷点款，但是发现中国经济发展今天未来30年对金融尤其资本市场的需求是实实在在的，无论现有产业的整合和并购，还是新产业的培育，都需要加快我们资本市场的改革和发展的步伐。

主持人孔庆龙：今天上午论坛最后一位要为我们做主题演讲的是非常著名的经济学家，现任燕京华侨大学校长华生先生，提到中国金融市场的改革不能不提华教授，因为华教授是中国经济体制改革多项制度变革的推动者乃至提出者，97年的时候华教授最早发表文章提出了股权分置的问题，提出了A股的一系列问题，华教授对经济和金融方面的研究一直给我的感觉是淡定而不失激情，求新而不失理性，接下来我们用热烈的掌声欢迎华教授为我们演讲。

华生：各位上午好！去年参加中国证券市场年会正好是一年多前，我讲的题目是“估值合理是证券市场健康发展的机制”，因为那个时候正是一片悲观失望的声音，包括我们去年年会上好像发牢骚埋怨的人比较多，当时我是说如果一个证券市场本身估值是合理的，实际上不用担心短期的角度，当时的判断是说，我们证券市场从07年开始的资产泡沫已经基本散去，估值已经基本趋于合理，讲话的末尾我说说严冬已经过去是不现实的，看看窗外严冬正在到来，但是严冬到来的时候春天也不会太远。