主权债务危机专题（二）：历史 现状及展望(3)

2010年04月26日 11:02
来源：凤凰网财经

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希腊和葡萄牙– CDS利差均创新高

就在希腊国债收益率历史性的突破10%之际，希腊国债CDS利差也再创新高，突破了600个基点，在希腊宣布申请救助以后有所回落

葡萄牙则紧随其后，在希腊的影响下国债CDS向300个基点逼近，也创出了历史新高

希腊的展望– 450亿欧元(600亿美金)够吗？

世行首席经济学家林毅夫上周五表示：“IMF和EU向希腊提供的救助资金数额目前来看是充足的”

德国政府官员上周五表示，德国准备在IMF为希腊制定的调整方案就绪后向其提供援助

IMF工作组的目标是阐明希腊2011和2012年的调整措施，从而帮助恢复市场的信心

目前，IMF和欧元区其他成员国计划(还没有得到所有成员国的最后表决)在救助方案实施的第一年向希腊提供450亿欧元(600亿美元)

希腊需要多少钱呢？

5月中旬之前没有融资需求，在加上救助计划的激活– 短期内希腊的压力将有所减轻

国债再融资：今年年内还有160亿欧元的国债再融资需求

国债再融资：明年全年的国债再融资需求有310亿欧元– 这两项国债再融资需求之和达到了470亿欧元，超过了目前450亿的救助款

财政赤字：09年赤字占GDP比重达13.6%，假设希腊能够在3年内将赤字将至3%，在未来的12个月内，财政赤字融资需求将近200亿欧元

利息：希腊的年利息支出将超过其在09年时占GDP的5%(120亿欧元)

汇总：上述各类融资需求之和为近800亿欧元，超过目前的救助款450亿欧元– 当然，IMF和EU的初衷是通过450亿的援助恢复市场信心，从而用市场的力量来解决额外的融资需求

信用评级机构“一如既往”的火上浇油：S&P: BBB+, Moody’s: A3 (负面观望), Fitch: BBB-

结论：如果经济复苏不能跟上债务负担的增速，希腊的债务重组很可能难以避免

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