芒格:站在巴菲特背后的 “操盘手”

的确，巴菲特对于芒格的依赖程度可能超过了外界想象。在巴菲特看来，他和查理·芒格根本就是一对连体婴儿。而巴非特的好朋友比尔·盖茨在接受采访时也说，“如果没有芒格的辅佐，巴菲特恐怕很难做得这么好！”

■张锐

像往年一样，日前拉开帷幕的哈撒韦公司2013年年度股东大会强烈吸引着全球投资者的热辣眼球。除了巴菲特致股东的信吊足了投资者胃口外，与巴菲特一起在主席台上坐了40多年的哈撒韦公司副主席查理·芒格 （Charles·Munger）的精彩发言同样引来人们的极大兴致。

这位被巴菲特称为“心灵导师”的88岁老人依旧精神矍烁，其将“懒人国”希腊斥为一颗“老鼠药”的诙谐评论引来与会者的阵阵笑声，同时对中国政府善于将泡沫扼杀于萌芽状态的慷慨褒奖也赢得了股东们的齐声和鸣。更让人惊叹的是，作为一对“黄金搭档”，芒格与巴菲特在股东们面前一个逗哏，另一个捧哏，如此珠联璧合的一幕竟然上演了几十年。

与巴菲特的家喻户晓不同，许多人可能还并不熟悉站在“巨人”背后的查理·芒格。只要了解情况的人都知道，如果没有芒格，其实就没有今天的巴菲特甚至哈撒韦公司的辉煌。就在巴菲特当年创建哈撒韦投资公司的同时，从哈佛大学毕业的芒格也启动了自己的商业人生。

从成立律师事务所，到组建建筑公司，再到合伙成立证券公司，芒格早期的职业生涯应当说比巴菲特复杂得多。芒格先后从不动产和证券投资中分别获得了二百万美元和三百万美元的不错收成。获悉芒格投资经营天赋的巴菲特很快向对方发出了合作信号，而且得到了出生于同一城市——布拉斯加州奥马哈市的芒格的积极回应。

对蓝筹印花公司收购可以看作是芒格与巴菲特合作的第一件 “战利品”。上个世纪七十年代初，美国加州数十家小型零售商联合状告蓝筹印花公司垄断市场，美国司法部于是对其作出了 “必须在公开市场予以出售55％总股份”的决定。看准时机的芒格力主巴菲特进行收购。最终，哈撒韦公司出资收购了蓝筹印花公司的45％的股份，芒格的合伙公司收购了8％的股份。不久，在买进更多蓝筹印花股票的基础上，芒格还将其8％的股份注入哈撒韦公司，哈撒韦公司持有了蓝筹印花高达80％的股份，巴菲特也成功进入蓝筹印花公司的董事会。

资料显示，巴菲特和芒格在收购蓝筹印花公司中共斥资4000万美元，而仅过了三年，这部分财富膨胀到了10亿美元。由于发现芒格拥有敏锐的市场判断力和决断力，巴菲特多次诚恳邀请芒格加盟到哈撒韦公司，并且从1978年起，芒格至今一直出任哈撒韦公司的副主席。

被巴菲特称为“心灵导师”的芒格带给哈撒韦的不只是财富和投资项目，更多的恐怕是智慧和思想的洗礼，其中，芒格对巴菲特影响最大的应当是对其投资理念的更新与改造。作为巴菲特的老师和投资学鼻祖，格雷厄姆历来主张只投资“廉价股”，而且也一直被巴菲特视为“圣经”。但是，芒格认为，目前类似格雷厄姆标准的“廉价股”基本消失了，一家价格公平的伟大企业好于价格高高在上的好企业。

不仅如此，芒格认为，格雷厄姆很少谈及管理，他总是认为，管理中的信息常常被扭曲，容易误导大众。但芒格指出，正是能辨认出一些公司管理的优势和内在动能，才能使得自己对于一些高出账面价值2倍—3倍的公司作出更好判断：它们仍可能是被低估的。基于此，芒格敦促巴菲特改走购买优质企业的方向。对于芒格倡导的与格雷厄姆完全背道而驰的投资理念，巴菲特作出了这样热情而中肯地评价：“查理把我推向了另一个方向，这是他思想的力量，他拓展了我的视野。我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类，否则我会比现在贫穷得多。”

当然，对于巴菲特而言，看重芒格并非完全是其投资睿智与思想光芒，更多的是芒格近乎精致的人格品质。从买进蓝筹印花开始，到蓝筹印花并入哈撒韦，巴菲特与芒格逐步踏实地巩固着他们的合伙关系。但是，他们从未将合作条件列成书面合约，而是仅凭互相信任来拓展事业。对此，芒格作出了这样的解释：“绝不要和猪打架，如果你和它打架，你会弄脏自己，但猪会乐在其中。”

的确，巴菲特对于芒格的依赖程度可能超过了外界想象。在巴菲特看来，他和查理·芒格根本就是一对连体婴儿。而在《巴菲特传》中，巴菲特发出了这样的感慨：“我的从商生涯中乐趣不断，如果没有和查理搭档的话将会大大失色。他一路秉承自己的‘芒格主义’，为大家带来欢乐，同时也大大地改进了我的想法。显然正是因为他对我们的教导，伯克希尔才得以成为一家更有价值而且受人尊敬的公司。”而巴非特的好朋友比尔·盖茨在接受采访时也说，“如果没有芒格的辅佐，巴菲特恐怕很难做得这么好！”

除了形成事业上的“梦幻组合”之外，芒格和巴菲特近年来都不约而同地进入到生命的另一个阶段——选择将财富还给社会。现在，芒格将很多精力和财富投入在经营医院、报社和学校上；在维护妇女堕胎权力这个问题上，多年前，芒格挂帅发动了使堕胎在美国合法化的运动并最终取得胜利，尽管这项活动已经为家人和自身带来了无限困扰，但芒格依然津津乐道。