中国是如何输掉黄金定价权的

2013年08月13日 14:09
来源：凤凰黄金

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引言

2013年的黄金市场是个多事之秋，无论是亚盘时段频现暴涨和暴跌，还是中国大妈和华尔街大鳄们的博弈，均把全世界更多的目光焦点集聚到了亚洲市场上。众所周知，在2012年以前，亚盘时段的现货电子盘基本没有什么大行情，但自2012年以后，尤其是今年，“暴涨（暴跌）惊醒梦中人”的情况频频发生，黄金定价权的东移问题便摆上了台面，变成了我们不得不去谈论的一个话题。

是谁在控制着黄金？

自布雷顿森林体系崩塌之后，黄金似乎已经与货币属性彻底告别，然而“乱世的黄金，盛世的古董”这句话却从未从人们的脑海中被抹去，无论是中国还是美国。每每全球经济爆发危机亦或者局部战争爆发时，黄金似乎都成为了人们的首选。特别是在货币滥发愈发严重的今天，人们对真实财富的渴求使得越来越多的人购入黄金，甚至认为持有黄金比美元还要安全。

从2012年全年的数据来看，黄金期货市场成交量前五名中，超过半数都来自亚洲，日本、印度、中国均榜上有名。不知道黄金投资者们有没有考虑过这样一个问题，如此大的成交量为什么没有伴随着如此大的话语权，亚洲无论从实物黄金还是电子盘交易量均称霸世界，但对定价权似乎从未染指。定价权的旁落，也成为了中国大妈深度套牢，任人宰割的最大元凶。那么，黄金的涨跌到底是谁说了算？

这个答案显而易见是美国，具体来说，是由号称美国经济精英的聚集地——华尔街所主导。曾经有朋友问过笔者这样一个问题，到底是全世界的散户加起来钱多，还是华尔街巨头们钱多？答案肯定是全世界的散户们钱多，散户之所以战胜不了机构，最大的原因不是信息，不是技术，也不是资金量，而是无法形成统一。正如四个大汉和一个老妇人拔河，四个大汉向不同的方向用力，其最后的结果显然是要输掉比赛的。

关于美银美林一次性抛空300吨黄金的传闻是真也好是假也好。华尔街的捕食者们瞄准一个猎物后集中全部力量进行围捕的例子屡见不鲜，有些甚至已经经典到写入大学课本，再加上宽客们的高频量化交易程式，显然这种突袭要比漫无目的的自相残杀要强力的多。在大量分析师们得出一致结论后，他们的突袭需要的只是一个可以炒作的题材，比如引致4月中旬暴跌的塞浦路斯央行售金事件。

美国操作本轮大洗盘的目的昭然若揭，通过暴跌削弱市场对黄金的信心和兴趣，资金转向美元资产，夯实美元资产的价格，进而巩固美元的霸权。然而，美国却忽视了来自正在崛起的亚洲黄金市场的力量。

正在崛起的亚洲

中国大妈疯狂抄底黄金，1000亿人民币抄底300吨黄金的传闻尽管没有得到太多证实，但金店的火爆销售却是无法伪造的。自此，金价停止了大幅下挫的步伐。近期，中国黄金协会更是抛出了令人震惊的数据——今年上半年，我国黄金产量达192.82吨，同比增长8.94%；今年上半年全国黄金消费量达到706.36吨，比2012年上半年增加246.78吨，同比增长53.7%。上述数据更是在一定程度上推升了金银在8月13日的高开高走，当天黄金价格暴涨1.81%，白银更是飙升了4.19%。这也直接说明了黄金市场中的要素正在向东方转移，黄金的定价权正在向东方转移，但这还远远不够。

此外，印度作为传统购金大国，其需求量与中国不相上下。尤其是今年以来，在政府连续出台贵金属进口限制令的大背景下，印度人民对黄金的热情丝毫不减，虽然在短期内黄金消费量有所下降。但春季作物的好收成带来农村居民收入的相应增加，而这部分人口对金饰需求至关重要；由于卢比在经历2012年对美元的贬值后再次升值，2月份以卢比计价的印度金价下跌；以及人们开始为第三季度结婚季节做准备。相应地，这些积极因素消除了1月底由黄金进口关税上升造成的负面影响。中印两国的实物黄金需求，占据全球黄金实物需求的多半壁江山，充分说明了亚洲市场在黄金市场的重要性。

从世界黄金协会公布的数据来看，中国、日本、印度均处于全球官方储备前二十名之列，但是总体而言黄金在其外汇储备中的占比还是较小的（中国的黄金占比为1.2%，日本为2.4%，印度为7.5%，远低于美国的69.8%和德国的66.3%）。

数据背后，我们应有更多的思考。与澳洲控制铁矿石价格和OPEC控制石油价格形成鲜明对比，我国作为第一产金国和消费国却没有黄金价格的话语权。正如美国人把黄金牢牢控制在手里的原因一样，中国需要在黄金市场拥有更多的话语权，这样能促进人民币走向世界，维持汇率和币值稳定。任何强有力的信用货币，都要有足够的黄金储备和国力来支撑，在中国经济日新月异的今天，在黄金市场有更多的话语权成为了亟待解决的问题。只有这样，才能够直接控制我国的黄金储备价值和成本。

中国黄金争霸任重道远

从硬件条件来看，我们已经具备了拥有更多黄金定价权的要件。其一，我国经济蓬勃发展，中国经济稳定发展和转型对世界经济具有举足轻重影响。从世界工厂到巨大市场、从出口大国到进口大国、从重要的外资目的地到对外投资国，中国因素对世界的影响越来越大。中国不仅是世界经济的积极参与者，更要做国际经济规则的重要制定者。中国经济的稳步发展决定了中国乃至亚洲市场正成为全世界经济的重要组成部分，而在贵金属市场上，亚洲市场将起到举足轻重的作用。

其二，我国黄金的交易量居于世界前列，期货市场的蓬勃发展自不必说。实物黄金的需求在近期更是猛烈，面对金价暴跌，“中国大妈”们逆市而动，横空出世，纷纷开始大抢购。不到一个月，国内各大商场的金饰、银行的金条售罄脱销，10天内鲸吞了实物黄金300吨，约占全球黄金年产量的10%。实物黄金的大幅需求似乎对金价起到了支撑，国际金价最低下探到1323美元/盎司便止跌回升，中国大妈完胜华尔街，媒体更是喊出：一场“金融大鳄”与“中国大妈”之间的黄金阻击战——“中国大妈”完胜。充分显示了中国市场的购买力。

其三，伦敦金属交易所的中心地位削弱，甚至已经被批准由港交所对其进行收购，在传统势力逐渐力不从心，深陷债务泥潭无法自拔时，正是中国等亚洲国家异军突起，争取更多话语权的好时候。

虽然在以上方面取得了一定的进展，但我们在争夺黄金市场话语权的道路上要走的还有很远。其一，我们要继续坚持推进国内贵金属市场的发展，并且要改革和完善相关监管和法律制度，提高市场活跃度，完善交易机制。其二，继续提高我国的综合国力和黄金储备，使我们在黄金市场上的底气更足。其三，增强人民币的国际地位和币值稳定性，并推进人民币结算货币进程，将人民币报价的贵金属推向世界。

作者系世元研究团队：沈汇川、杨雪、贺明华

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